9月18日，*ST南置(002305)連發(fā)40條公告 ，引發(fā)資本市場(chǎng)廣泛關(guān)注 。

　　其《重大資產(chǎn)出售暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書（草案）》顯示
，公司擬向控股股東電建地產(chǎn)的全資子公司上海瀧臨轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)開發(fā)、租賃業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債，涵蓋17項(xiàng)股權(quán)資產(chǎn)及115.79億元其他應(yīng)付款 ，涉及資產(chǎn)總額近200億元
，而交易價(jià)格僅1元
。

　　四年半巨虧68億元，深陷退市危機(jī)

　　*ST南置成立于1998年 ，曾是武漢商業(yè)地產(chǎn)的標(biāo)桿企業(yè)
，其開發(fā)的泛悅Mall 、泛悅匯等項(xiàng)目，一度成為城市商業(yè)地標(biāo) ，2009年公司成功在深交所掛牌上市。2014年中國電建集團(tuán)全資子公司電建地產(chǎn)入主，成為*ST南置控股股東 。

　　然而
，受房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷及自身經(jīng)營問題影響，*ST南置嚴(yán)重虧損
。2021—2024年及2025年上半年 ，公司盈利能力持續(xù)下滑
，歸母凈利潤累計(jì)虧損68億元。截至2025年6月末，公司合并報(bào)表層面凈資產(chǎn)為-15.48億元 ，資產(chǎn)負(fù)債率飆升至107.64% 。

　　因凈資產(chǎn)為負(fù)及連年虧損
，自2025年4月30日起，公司被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示和其他風(fēng)險(xiǎn)警示 ，股票簡稱由“南國置業(yè)”變更為“*ST南置 ”
。

　　*ST南置剝離房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的計(jì)劃醞釀已久。自2023年開始
，企業(yè)就已經(jīng)暫緩拿地，2024年 ，已無新增土地儲(chǔ)備項(xiàng)目 。今年4月24日公告顯示
，電建地產(chǎn)擬以現(xiàn)金收購*ST南置相關(guān)地產(chǎn)資產(chǎn)及負(fù)債。5月16日業(yè)績說明會(huì)上，公司明確計(jì)劃將相關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債出售給電建地產(chǎn)
。

　　1元?jiǎng)冸x重資產(chǎn) ，轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)運(yùn)營

　　當(dāng)前，公司正試圖通過剝離房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)
，向商業(yè)運(yùn)營
、城市綜合運(yùn)營等輕資產(chǎn)方向轉(zhuǎn)型，以擺脫困境。

　　本次交易標(biāo)的資產(chǎn)為上市公司持有的房地產(chǎn)開發(fā)、租賃業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債 ，包括南國商業(yè)100%股權(quán)等17項(xiàng)股權(quán)資產(chǎn)
，以及上市公司本部對(duì)擬轉(zhuǎn)讓股權(quán)資產(chǎn)的相關(guān)應(yīng)收款項(xiàng) 、與房地產(chǎn)開發(fā)
、租賃業(yè)務(wù)相關(guān)的其他資產(chǎn)，還有本部其他應(yīng)付款等債務(wù) 。

　　擬置出股權(quán)資產(chǎn)下屬與運(yùn)營管理業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)業(yè)務(wù)保留在上市公司
。其中 ，南國商業(yè)持有的荊州南國酒店管理有限公司100%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至武漢泛悅城市運(yùn)營管理有限公司
，大本營公司原有運(yùn)營管理業(yè)務(wù)調(diào)整至武漢泛悅城市運(yùn)營管理有限公司。

　　經(jīng)交易雙方協(xié)商，本次交易的交易對(duì)價(jià)由交易對(duì)方以現(xiàn)金進(jìn)行支付 ，總對(duì)價(jià)1元 。本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易
，不構(gòu)成重組上市
。

　　據(jù)公告，標(biāo)的資產(chǎn)2024年?duì)I業(yè)收入為27.35億元 ，上市公司同期營業(yè)收入為29.70億元。截至2025年4月30日
，標(biāo)的資產(chǎn)涉及資產(chǎn)總額197.78億元，資產(chǎn)凈額-30.11億元 。

　　*ST南置表示 ，本次交易擬置出的標(biāo)的資產(chǎn)規(guī)模體量相對(duì)較大，交易完成后
，上市公司的資產(chǎn)總額、營業(yè)收入規(guī)模顯著下降，經(jīng)營業(yè)務(wù)“由重轉(zhuǎn)輕
”
。

　　根據(jù)*ST南置2025年半年度業(yè)績說明會(huì)披露的信息 ，管理層針對(duì)資產(chǎn)剝離后公司的戰(zhàn)略規(guī)劃明確表示
，公司將徹底告別傳統(tǒng)地產(chǎn)開發(fā)賽道，轉(zhuǎn)型為電建集團(tuán)體系內(nèi)專注城市綜合運(yùn)營業(yè)務(wù)的上市平臺(tái) ，業(yè)務(wù)將集中于商業(yè)運(yùn)營 、辦公管理
、長租公寓等城市綜合運(yùn)營領(lǐng)域及其相關(guān)配套咨詢服務(wù)。

　　經(jīng)營挑戰(zhàn)仍需警惕

　　盡管本次交易對(duì)*ST南置脫困意義重大
，但報(bào)告書也提示了多重風(fēng)險(xiǎn) 。除交易相關(guān)審批外，在轉(zhuǎn)型經(jīng)營層面 ，交易后公司經(jīng)營規(guī)模顯著下降
，輕資產(chǎn)運(yùn)營業(yè)務(wù)能否快速打開市場(chǎng)、實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利，仍需時(shí)間檢驗(yàn)
。

　　在*ST南置2025年半年度業(yè)績說明會(huì)上 ，有投資者針對(duì)當(dāng)前物業(yè)和商業(yè)運(yùn)營“營收1元 、成本2元”的現(xiàn)狀提出疑問
，擔(dān)憂該業(yè)務(wù)模式能否支撐公司實(shí)現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營。

　　資本市場(chǎng)對(duì)*ST南置的重組預(yù)期高度敏感 。近兩個(gè)月，該公司股票價(jià)格多次異動(dòng) ，在持續(xù)一個(gè)月下跌后，9月18日
，*ST南置盤中漲停，收盤價(jià)報(bào)2.47元/股。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）