當(dāng)2025 Inclusion外灘大會用四天時間展現(xiàn)了科技如何從宏大敘事走向日常生活 ，A股市場正上演一場精彩的"科技樹輪流開花"大戲 。

　　9月16日
，滬指3900點(diǎn)關(guān)口蓄勢，全市超3600股上漲
。大科技主線百花爭艷 ，半導(dǎo)體 、算力
、人形機(jī)器人、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等輪流走強(qiáng)。

　　半導(dǎo)體中，寒武紀(jì)午后一度漲超6%
，但隨后基本吐回漲幅，收盤僅漲0.01% 。

　　液冷服務(wù)器概念再度走強(qiáng) ，淳中科技（603516）走出6天5板。公司近期表示
，關(guān)注到市場對液冷服務(wù)器概念板塊關(guān)注度較高，公司業(yè)務(wù)不涉及液冷服務(wù)器的生產(chǎn)制造 ，僅參與液冷測試平臺等測試環(huán)節(jié)
。但市場仍然對其非常追捧
，今年以來其股價漲幅高達(dá)180.55%。

　　算力板塊拉升 。華勝天成漲停，中科曙光大漲超過7%
。

　　汽車產(chǎn)業(yè)鏈走強(qiáng)。消息面上 ，公開信息稱
，馬斯克在9月12日以372.37美元至396.54美元的價格在公開市場上購買了257萬股的特斯拉普通股，價值約10億美元 。這是2020年2月以后馬斯克首次增持特斯拉
。

　　汽車產(chǎn)業(yè)鏈中 ，豪恩汽電盤中一度突破200元/股大關(guān)
，續(xù)創(chuàng)歷史新高。萬向錢潮 、朗博科技、均勝電子等均漲停 。

　　不過，寧德時代昨日創(chuàng)新高后 ，股價小幅下跌，今日報收于353.42元
，成交額高達(dá)133.26億元
。此外，工業(yè)富聯(lián)盤中也翻綠 ，收盤時跌0.28%。

　　該如何看待9月以來A股科技主線的輪動？

　　浙商證券指出
，行情發(fā)展需要主線引領(lǐng)，主線確立的量化線索是股票上漲集中度提升 。市場的存量資金（或在特定時期的增量資金）是相對有限的
。要讓行情具有銳度和持續(xù)性 ，資金必須形成合力與接力
，而不是四面出擊。當(dāng)主線確立，行情向縱深發(fā)展時 ，尋找到內(nèi)部分化最嚴(yán)重的行業(yè)/主題
，其滯漲股票將有顯著的補(bǔ)漲需求 。

　　浙商證券同時表示，許多主線（如新能源
、芯片、AI）背后是完整的產(chǎn)業(yè)鏈。行情的發(fā)展會沿著產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行價值傳導(dǎo)
。由表及里：行情往往從最直接 、最易理解的終端應(yīng)用環(huán)節(jié)開始（例如 ，新能源車行情從整車廠開始）
，然后向上游傳導(dǎo)（電池
、電機(jī)電控），再進(jìn)一步傳導(dǎo)至最上游的材料、資源（鋰 、鈷
、鎳）。由點(diǎn)到面：例如AI主線 ，可能先從算力（芯片、服務(wù)器）爆發(fā)，然后資金挖掘至模型 、應(yīng)用層
，最后再到數(shù)據(jù)
、安全等周邊領(lǐng)域 。

　　方正證券則指出，9月是行業(yè)輪動強(qiáng)度上行的傳統(tǒng)窗口 ，市場傾向于輪動擴(kuò)散尋找機(jī)會
。短期是性價比消化期、預(yù)期錨定切換期 、新主線新催化等待期。但近期科技產(chǎn)業(yè)趨勢連續(xù)催化
，維持了市場熱度 。這個階段，發(fā)揮作用的是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢和規(guī)律
。催化劑不斷強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)趨勢 ，可以使得股價突破靜態(tài)的性價比約束
，也是結(jié)構(gòu)性行情走向極端的必要條件。從歷史數(shù)據(jù)的季節(jié)性看，9月上半月“股價-業(yè)績相關(guān)性 ”為負(fù) ，市場傾向于交易預(yù)期；而進(jìn)入下半月
，由于主動基金季末調(diào)倉效應(yīng)
、疊加臨近三季報披露期，業(yè)績對股價的影響開始提升 。

　　方正證券同時強(qiáng)調(diào)：9月最大的風(fēng)險不是“沒機(jī)會
” ，而是“機(jī)會太多、輪動太快”
。記住兩條鐵律：量能在
，趨勢在，日均成交1.8萬億以下再談防守。景氣>位置>估值 ，先選全球替代空間大的賽道，再選板塊內(nèi)環(huán)比業(yè)績提速的公司 。波動當(dāng)朋友
，把紀(jì)律當(dāng)盔甲，就有望在“國產(chǎn)替代+全球?qū)捤? ”的雙擊行情里守住利潤
。

　　配置方面 ，方正證券建議關(guān)注三條主線：

　　1 、半導(dǎo)體自主可控。催化因素與邏輯：“美新清單+中方反傾銷+大基金三期首單落地+存儲漲價20%-30%”
，可關(guān)注：①模擬芯片（車規(guī)、工業(yè)）國產(chǎn)替代率<15%；②存儲模組受益漲價；③先進(jìn)封裝
、光刻膠業(yè)績環(huán)比扭虧 。

　　2、新能源車（智能駕駛+固態(tài)電池）。催化因素：八部門文件明確2026年L3級智能網(wǎng)聯(lián)車規(guī)模化落地+特斯拉FSD入華預(yù)期
。選擇方向：①車規(guī)MCU 、激光雷達(dá)
、域控制器；②固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)鏈（電解質(zhì)、硅碳負(fù)極）。

　　3 、生物醫(yī)藥 。催化因素：國常會強(qiáng)調(diào)“加快生物醫(yī)學(xué)技術(shù)轉(zhuǎn)化
”，創(chuàng)新藥醫(yī)保談判簡易續(xù)約規(guī)則落地
。可關(guān)注海外授權(quán)管線豐富
、臨床數(shù)據(jù)將于Q4公布的小市值公司。

（文章來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）