近日 ，內(nèi)地最大的時尚珠寶品牌廣東潮宏基實業(yè)股份有限公司（以下簡稱“潮宏基”）向香港聯(lián)合交易所遞交主板上市申請
，計劃在香港進行第二次上市，獨家保薦人為中信證券 。

　　毛利率承壓下籌劃赴港上市

　　潮宏基（002345.SZ）于2010年1月28日在深交所上市
。

　　根據(jù)此前潮宏基在公告中披露的內(nèi)容 ，潮宏基赴港IPO的理由是“全球化戰(zhàn)略布局 ”。然而根據(jù)財報數(shù)據(jù)來看
，2024年，潮宏基在中國港澳臺地區(qū)營業(yè)收入僅703.12萬元 ，同比下降11.73%；亞洲其他地區(qū)營業(yè)收入達1938.08萬元
，同比增長72.91% 。

　　由此來看，潮宏基2024年境外營業(yè)收入約2641萬元 ，占總營業(yè)收入的比重僅為0.41%
。

　　截至2025年6月30日，潮宏基共有1542家線下珠寶店。具體而言
，潮宏基的銷售網(wǎng)絡(luò)包括在全國200多個城市的201家自營店和1337家加盟店，另外設(shè)有四家海外門店 ，包括一家位于馬來西亞自營店、一家泰國加盟店
，以及兩家柬埔寨加盟店 。

　　按照潮宏基的計劃，計劃在2028年底前在海外開設(shè)20家潮宏基 CHJ珠寶店 ，以及經(jīng)營三家以CHJZHEN臻名義的自營店
。

　　潮宏基擁有“CHJ潮宏基
” 、“VENTI梵迪”及“FION菲安妮 ”三大品牌為核心的珠寶和女包兩大業(yè)務(wù)
，其中來自珠寶行業(yè)的收入超九成，是公司核心收入來源。

　　從潮宏基近幾年的業(yè)績表現(xiàn)來看 ，2021年至2024年
，2021年凈利潤大增151.03%，凈利潤3.51億元 。隨后在2022年凈利潤驟降43.22% ，降至1.99億元
，此后在2023年凈利潤增長67.41%，恢復(fù)至3.33億元。2024年又跌回2022年的盈利水平
。

　　雖然2024年潮宏基的營收有所增長 ，但利潤卻在下滑。

　　2024年，公司營收同比增長10.48%至65.18億元
，但歸母凈利潤卻同比大跌41.91%至1.94億元，其利潤下滑的核心在于黃金價格波動與渠道擴張的成本吞噬 。

　　另外 ，公司的整體毛利率在持續(xù)下降
，由2022年的29.3%降至2024年的22.6%
。2025年上半年小幅升至23.1%，總體來說公司毛利率呈下跌態(tài)勢 ，主要原因是自營渠道所產(chǎn)生的收入占比下跌
，而該渠道毛利率較高。

　　2022年和2023年，潮宏基時尚珠寶營收占比均在50%以上 。但是從2024年開始 ，時尚珠寶營收占比已經(jīng)降至50%以下
。到2025年上半年營收占比為48.6%。

　　潮宏基珠寶通過自營店收入占比已從2022年的37.4%降至2025年上半年的27.3% 。與此同時
，珠寶通過加盟網(wǎng)絡(luò)收入占比從2022年的32.5%升至2025年上半年的54.6%，線上銷售渠道銷售占比則為12.2%
。

　　潮宏基在招股書中坦言 ，時尚消費品行業(yè)競爭非常激烈
，如無法維持競爭力，公司的收入
、盈利及未來增長可能會受到重大不利影響。

　　此次潮宏基在港股上市募集的資金將用于補充流動資金、償還債務(wù)及海外擴張 ，以優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低融資成本 。

　　赴港上市前遭二股東拋大額減持計劃

　　一邊是潮宏基擬二次上市
，一邊卻遭遇二股東減持
。

　　就在潮宏基宣布要赴港上市的前夕，潮宏基的第二大股東東冠集團卻宣布要減持公司股份。

　　6月5日晚間 ，潮宏基披露了公司第二大股東東冠集團計劃在6月27日至9月26日期間通過集中競價方式或大宗交易方式減持公司股份不超過2665.54萬股
，占公司總股本比例3% 。

　　截至6月5日，東冠集團持有公司股份7700萬股 ，占公司總股本比例8.67%。若東冠集團按減持計劃上限減持
，其持股比例將降至5.67%
。減持原因為自身資金需求安排。

　　6月10日，潮宏基發(fā)布公告宣布 ，公司于當日召開了第七屆董事會第三次會議
，審議通過公司擬發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)交所上市的相關(guān)議案 。

　　從存貨規(guī)模來看，2025年一季度末 ，潮宏基的存貨規(guī)模達到歷史最高水平
，為37.31億元，環(huán)比2024年四季度增加8.4億元
。

　　根據(jù)年報 ，截至2024年末，潮宏基的珠寶存貨余額為24.85億元
，其中時尚珠寶首飾和傳統(tǒng)黃金首飾合計19.94億元。

　　此外，潮宏基應(yīng)收賬款連年增加 。

　　2022年 、2023年
、2024年和2025年上半年 ，貿(mào)易應(yīng)收款項分別為2.66億元、2.86億元 、3.64億元及3.7億元
。公司已就貿(mào)易應(yīng)收款項作出減值撥備
，金額分別為3760萬元
、2720萬元、2750萬元及2810萬元。

　　倘若貿(mào)易應(yīng)收款項大幅增加，而公司未能及時收回該等應(yīng)收款項 ，則可能對公司的財務(wù)表現(xiàn)及業(yè)務(wù)營運造成重大不利影響 。

　　并購10年仍在計提巨額商譽減值

　　2010年
，潮宏基成功登陸A股市場之后，公司營業(yè)收入增長45.98%至8.3億元；歸母凈利潤首次突破1億元
。

　　與此同時 ，潮宏基的創(chuàng)始人廖創(chuàng)賓開啟了多元化之路。

　　從商譽減值風(fēng)險來看
，潮宏基2014年收購 FION菲安妮后，該品牌業(yè)績表現(xiàn)不佳 ，公司多次計提商譽減值準備 。

　　2024年計提商譽減值準備1.77億元
，截至2025年一季度，仍有5.09億元商譽懸頂 ，若 FION 菲安妮業(yè)績持續(xù)不佳，公司整體業(yè)績將受影響
。

　　澎湃新聞查詢資料發(fā)現(xiàn)
，潮宏基2014 年完成對菲安妮有限公司100%股權(quán)的收購，本次收購事項形成商譽11.63億元。潮宏基自完成收購“FION 菲安妮
”品牌后 ，積極對菲安妮品牌形象 、產(chǎn)品和門店等進行升級和年輕化改造
，由于受各種因素影響，整體進程不達預(yù)期 ，公司于2018年度、2019年度
、2022年度和2023年度根據(jù)中介機構(gòu)的評估結(jié)果進行減值測試
，并分別計提了20906萬元、15158.62萬元 、8066.35萬元和 3943.26萬元的商譽減值準備 。

　　雖然菲安妮品牌升級和年輕化改造初見成效，但因2024年國內(nèi)
、外整體消費環(huán)境的變化 ，菲安2024年的業(yè)績受到一定影響。

　　資料顯示
，1996年3月，潮陽市潮鴻基實業(yè)（其于成立時為廖木枝持有51.9%權(quán)益的公司）與廖堅洪在中國成立公司的前身汕頭潮鴻基
。經(jīng)過數(shù)輪股權(quán)變更后 ，公司的前身于2006年9月15日根據(jù)中國法律轉(zhuǎn)制為股份有限公司
，并由此成為潮宏基。

　　股東方面，截至2025年9月5日 ，潮宏基在香港上市前的股東架構(gòu)中，廖木枝、林軍平 、廖創(chuàng)賓為一致行動人士
，分別直接持股約0.07%
、0.01%、3.04%，通過分別擁有約51.5996% 、9.1653%
、8.2042%各的汕頭潮宏基投資持股28.55% ，合計持股約31.67%
，為單一最大股東集團 。

（文章來源：澎湃新聞）