A股三大指數今日漲跌不一 ，截止收盤
，滬指跌0.26%，深證成指漲0.63% ，創業板指漲1.52%。滬深兩市成交額接近2.3萬億
，較上一交易日縮量逾2000億 。行業板塊漲少跌多，游戲、農牧飼漁 、汽車整車
、電源設備、汽車零部件板塊漲幅居前 ，貴金屬 、珠寶首飾
、小金屬、電子化學品 、航天航空板塊跌幅居前
。個股方面
，下跌個股超三千只，逾80只股票漲停。

　　商務部決定自2025年9月13日起對原產于美國的進口相關模擬芯片進行反傾銷立案調查 。商務部新聞發言人表示 ，近期，美國政府泛化國家安全概念
，濫用出口管制和“長臂管轄 ”，對中國芯片產品和人工智能產業進行惡意封鎖和打壓 ，嚴重違反世貿組織規則
，損害中國企業正當權益，中方對此堅決反對
。此次反傾銷調查是應中國國內產業申請發起 ，符合中國法律法規和世貿組織規則。調查涉及自美進口的通用接口和柵極驅動芯片 。申請人提交的初步證據顯示
，2022至2024年，申請調查產品自美進口量累計增長37% ，進口價格累計下降52%
，壓低和抑制了國內產品銷售價格，對國內產業的生產經營造成損害
。

　　WSTS數據顯示 ，2024年全球模擬芯片市場規模受宏觀經濟與庫存高位影響同比下降2.7%。而隨著行業庫存去化步入尾聲
，疊加汽車
、工業自動化及數據中心等領域需求復蘇，市場逐步回暖 ，WSTS預計，2025/2026年模擬芯片全球市場分別增長3.3%/5.1%至822/864億美元 。模擬芯片設計門檻高
，學習曲線時間跨度長，海外公司此前一直占據著模擬芯片市場主導地位。IC Insights數據顯示 ，2023年全球模擬廠商排名中
，占比前十的企業均為海外公司，CR10達68%
。同時 ，我國是全球模擬芯片最大消費市場。據WSTS和弗若斯特沙利文
，2024年我國占全球模擬芯片市場的35%左右，是海外模擬芯片大廠收入的主要來源地之一 ，TI德州儀器/ADI亞德諾/MPS芯源系統2024財年來自中國的收入分別約30/21/12億美元
，合計63億美元，潛在國產化空間較大 。

　　中信證券表示 ，本次反傾銷調查主要聚焦通用接口和柵極驅動芯片
，前期布局較多廠商；更加需要關注的是中長期整個模擬芯片板塊國產替代趨勢，更多廠商有望受益
。國信證券指出 ，從（模擬芯片）下游應用領域來看，工業、汽車 、AI是國際大廠布局的重點領域
，也是國產化的重點。

　　中信證券：看好模擬芯片國產替代進一步加速

　　本次反傾銷調查主要聚焦通用接口和柵極驅動芯片，前期布局較多廠商；更加需要關注的是中長期整個模擬芯片板塊國產替代趨勢 ，更多廠商有望受益 。該機構表示
，2025年初至今，模擬芯片板塊在整個半導體板塊中相對滯漲 ，目前產業及政策趨勢正驅動模擬芯片板塊基本面持續上行
。看好模擬芯片國產替代進一步加速
，且相關本土廠商有望獲更好的市場環境，重點關注頭部廠商。

　　國信證券：工業、汽車
、AI是模擬芯片國產化的重點

　　從（模擬芯片）下游應用領域來看 ，工業、汽車 、AI是國際大廠布局的重點領域
，也是國產化的重點：其中，工業領域中 ，下游去完庫存后將恢復正常采購和新產品導入
，國內企業近幾年大額研發推出的新產品有望規模放量；且模擬芯片工業領域毛利率一般優于消費電子，新品放量有望提高企業盈利能力 。AI領域除了帶動模擬芯片整體需求外 ，AI產業鏈的國產化也是重點，以多相電源為代表的核心電源管理芯片既是增量市場
，也是國產化的重點和難點
。汽車領域中，汽車模擬芯片仍是增量市場 ，且國產化處于起步階段
，前幾年相關企業仍是以產品研發和導入為主，目前正進入集中放量階段。

　　華安證券：雙重因素強化模擬芯片本地替代趨勢

　　模擬芯片后續交易將同時圍繞海外巨頭漲價背景下國產廠商的份額提升 ，及大國博弈背景下對美進口模擬芯片反制雙重強化本地替代趨勢 。

　　華創證券：模擬芯片在中高端市場中尚有廣闊空間

　　2024年我國模擬芯片自給率約16%
，消費電子等領域國產化率領先，而工業
、汽車等中高端市場中尚有廣闊替代空間
。

　　（本文不構成任何投資建議 ，投資者據此操作
，一切后果自負。市場有風險，投資需謹慎 。)

（文章來源：東方財富研究中心）