軍工巨頭突然發(fā)出警告。

　　在大量軍工企業(yè)紛紛涌入軍用無人機(jī)市場的背景下，歐洲軍工巨頭萊茵金屬公司首席執(zhí)行官阿明·帕佩格警告稱 ，軍用無人機(jī)制造業(yè)務(wù)可能是國防領(lǐng)域最大的泡沫 。這是首位公開質(zhì)疑這一市場的業(yè)內(nèi)大佬
。

　　值得一提的是
，自俄烏沖突爆發(fā)以來，萊茵金屬股價持續(xù)暴漲 ，從沖突前的42億歐元一路飆升至如今的860億歐元(約合人民幣7200億元)，累計漲幅高達(dá)1948%。有分析指出
，萊茵金屬明顯受益于歐洲掀起的新一輪“軍備競賽 ” 。帕佩格透露，公司訂單儲備最早明年年中有望達(dá)到1200億歐元（約合人民幣1萬億元）。

　　軍工巨頭突發(fā)警告

　　美東時間9月12日 ，據(jù)《華爾街日報》報道
，歐洲軍工巨頭萊茵金屬公司首席執(zhí)行官阿明·帕佩格表示，軍用無人機(jī)制造業(yè)務(wù)可能是國防領(lǐng)域最大的泡沫
。

　　報道稱 ，軍用無人機(jī)已在烏克蘭戰(zhàn)爭中展現(xiàn)出關(guān)鍵作用
，洛克希德·馬丁 、Anduril以及大量軍工初創(chuàng)企業(yè)紛紛涉足該領(lǐng)域，不僅投入生產(chǎn) ，還公布了雄心勃勃的擴(kuò)張計劃。

　　帕佩格是首位公開質(zhì)疑這一市場的業(yè)內(nèi)大佬 。他掌舵的萊茵金屬是近年來全球市值增長最快的軍工巨頭
。

　　自2022年以來
，萊茵金屬股價暴漲，從俄烏沖突前約42億歐元一路飆升至如今的860億歐元 ，累計漲幅高達(dá)1948%
，是德國藍(lán)籌股中表現(xiàn)最好的股票之一。其總市值與全球最大的軍工企業(yè)洛克希德·馬丁（900億歐元）已相差不遠(yuǎn) 。

　　帕佩格在最新的采訪中表示：“軍用無人機(jī)市場很可能只是下一個巨型泡沫
。
”

　　他指出，各國政府的無人機(jī)訂單不足 ，難以讓公司確信到2030年實(shí)現(xiàn)10億歐元的無人機(jī)銷售目標(biāo)。萊茵金屬預(yù)計，今年無人機(jī)業(yè)務(wù)營收將在1.2億至1.4億歐元之間 。

　　帕佩格解釋道：“短程軍用無人機(jī)的價格低廉
，只有大規(guī)模量產(chǎn)才能盈利
。要做到10億歐元的銷售額，你必須生產(chǎn)出海量無人機(jī) ，但各國并不需要幾十萬架無人機(jī)。”

　　他還表示
，目前無人機(jī)價格正一路下探，大多數(shù)短程無人機(jī)的單價已降至約1000歐元 ，遠(yuǎn)程無人機(jī)的價格也滑落至約2500歐元 。同時
，反無人機(jī)技術(shù)發(fā)展迅速，大大削弱了無人機(jī)在戰(zhàn)場上的作用
。

　　雄心勃勃的軍工巨頭

　　值得一提的是 ，萊茵金屬的目標(biāo)是到2030年將集團(tuán)銷售額從去年的97.5億歐元大幅提升至400億至500億歐元
，利潤率達(dá)到20%。

　　帕佩格稱，公司正按計劃推進(jìn) ，訂單儲備最早明年年中有望達(dá)到1200億歐元（約合人民幣1萬億元） 。

　　就在本周
，萊茵金屬宣布將向?yàn)蹩颂m提供該公司制造的“天空游騎兵 ”反無人機(jī)系統(tǒng)，據(jù)稱這套武器系統(tǒng)可以安裝在車輛上 ，防空范圍可達(dá)16平方公里。

　　萊茵金屬被視為歐洲鞏固國防業(yè)務(wù)的關(guān)鍵參與者，該公司的增長也主要由歐洲
，尤其是德國不斷提升的國防預(yù)算推動
。帕佩格稱，到本世紀(jì)末 ，公司在歐洲防務(wù)市場的份額可能增至27%
，而目前僅為5%。

　　他還透露，萊茵金屬計劃在2026年第一季度或第二季度剝離旗下民用業(yè)務(wù) ，全面轉(zhuǎn)型為“純粹的軍工制造商”
，并拓展至航天與海軍領(lǐng)域，突破其以往專注的陸戰(zhàn)業(yè)務(wù) 。

　　萊茵金屬還計劃通過收購中小企業(yè)及生產(chǎn)基地加速擴(kuò)張
。但帕佩格在最新采訪中表示 ，目前尚未決定是否收購大眾汽車在德國奧斯納布呂克的工廠。

　　在地緣緊張局勢的刺激下
，歐洲正掀起新一輪“軍備競賽
” 。歐洲防務(wù)局發(fā)布的報告顯示，歐盟成員國2025年或?qū)⒊^北約2%的GDP的目標(biāo) ，達(dá)到3920億歐元（約合人民幣33000億元）
，即GDP的2.1%
。

　　報告稱，歐盟27個成員國2024年的防務(wù)總開支為3430億歐元 ，比2023年增加19%，占GDP的1.9%。

　　報告指出
，這一趨勢反映出，歐盟國家注重加強(qiáng)軍力以應(yīng)對變化中的安全局勢 ，以及通過防衛(wèi)和威懾所需的軍事能力來武裝國家軍隊 。

　　中信證券指出
，2025年北約峰會召開期間，近30個歐洲國家承諾將國防支出提高至GDP的5% ，其中3.5%用于核心國防支出
，1.5%用于廣義安全支出
。從實(shí)現(xiàn)路徑來看，歐洲國防支出整體達(dá)標(biāo)難度或較大 ，測算5.8萬億美元支出總增量中或有約46%集中在德英法三國。

　　中信證券進(jìn)一步表示
，從投資方向來看，一方面 ，2.9萬億美元核心國防支出增量中約23%或?qū)⒂糜谘b備購置
，歐洲本土及美韓軍工企業(yè)或?qū)⒅苯邮芤妫涣硪环矫?，2.9萬億美元廣義安全支出增量中約54%或?qū)⑼断蚰茉醇盎I(lǐng)域 ，有望對歐洲自全球關(guān)鍵材料（如鈦材
、硬質(zhì)合金）、能源設(shè)備（如電網(wǎng)設(shè)備 、儲能及新能源裝備零部件）、工程機(jī)械等領(lǐng)域進(jìn)口帶來需求拉動 。