化債進程過半，成果斐然。

　　今日 ，國務院新聞辦舉行“高質量完成‘十四五’規劃”系列主題新聞發布會
，由財政部部長藍佛安介紹財政改革發展成效 。據發布會介紹，2024年末地方政府隱性債務較2023年減少近4萬億元；2025年6月末 ，相比2023年超6成融資平臺實現退出
。

　　財政專家對財聯社點評表示，2028年底
，預定的化債目標有望實現，同時 ，2026年底融資平臺退出的進度可能超九成
，有效確保2027年上半年退平臺工作任務基本完成。

　　1年隱性債務減少近4萬億，平均利息成本降低超2.5個百分點

　　藍佛安今日在發布會上透露 ，截至2024年末
，我國政府全口徑債務總額為92.6萬億元，包括國債34.6萬億元 、地方政府法定債務47.5萬億元
、地方政府隱性債務10.5萬億元 ，政府負債率為68.7% 。

　　在去年11月的新聞發布會上
，財政部第一次透露，2023年末全國隱性債務余額為14.3萬億元 ，比2018年摸底數減少了50%。

　　2024年11月8日
，十四屆全國人大常委會第十二次會議表決通過了“一攬子化債方案 ”
。一方面，增加6萬億元地方政府債務限額置換存量隱性債務 ，從2024年起分3年實施。另一方面，連續5年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元
，專門用于化債 。

　　兩項化債資源共計10萬億元
。財政部彼時預計，2028年之前 ，地方需消化的隱性債務總額從14.3萬億元大幅降至2.3萬億元。

　　在6萬億置換債政策宣布后
，去年的2萬億置換債迅速落地，在一個月即發行完畢 。今年的2萬億置換債發行工作也總體前置 ，上半年完成近九成
。

　　藍佛安今日表示
，截至今年8月底，一次性增加的6萬億元專項債務限額已經累計發行4萬億元。各地置換以后 ，債務平均利息成本降低超過2.5個百分點
，可以節約利息支出超過4500億元 。

　　財通證券首席經濟學家孫彬彬團隊認為，目前已落地化債資金占2028年之前需化解的隱債余額的比重已超過50% ，地方政府隱性債務化解工作進度預計已過半
。

　　據DM不完全統計
，已有廣東、北京 、上海三個省/直轄市和22個地級市（含直轄市的區）及113個縣區宣告完成“全域隱債清零
”目標。7月，內蒙古成為第一個退出化債重點省份的區域 。

　　藍佛安認為 ，一系列舉措疊加前期采取的各項政策措施，推動地方政府債務風險逐步收斂
。同時
，政府債務對應著大量優質資產，我國政府負債率總體上處于合理區間 ，風險安全可控。

　　中國財政科學研究院金融研究中心趙全厚研究員向財聯社表示
，一攬子化債政策落地后，化債工作進行得更快更實 。通過實施置換政策 ，將原本用來化債的資源騰出來于促進發展、改善民生
，地方找到了化債與發展并行的工作模式。2028年底，預定的化債目標有望實現
。

　　超6成融資平臺退出 ，“加減乘除”四要點繼續化債

　　藍佛安今日指出
，堅持化債和發展兩條腿走路，有效推動經濟發展和債務管理良性循環。化債打通了資金鏈條 ，地方騰挪出更多的資金資源
、時間精力和政策空間
，用于解決經濟發展的堵點、痛點和難點 。

　　化債推動了融資平臺加快退出
。截至2025年6月末，超6成融資平臺實現退出 ，意味著60%以上的融資平臺隱性債務已經清零，融資平臺改革轉型加快推進。

　　在今年3月的兩會上
，央行有關負責人曾介紹，2024年末與2023年初相比 ，約有40%的融資平臺通過市場化轉型等方式退出了融資平臺的序列 。

　　中金公司固收研究團隊指出
，從多地陸續公布的上半年化債進展來看，城投退平臺進度較快 ，預計今年為退平臺大年
。

　　孫彬彬團隊預計
，到2025年末，全國退名單整體進展或可達到70-80%。根據網傳“99號文 ”退名單要求：“2025年底 、2026年底融資平臺數量分別較2023年3月底累計壓降不低于75%
、90%；2027年6月底前實現融資平臺全部退出 。”

　　趙全厚表示 ，在化債資源落地后
，融資平臺的退出加速，總體進度超預期
。預計2026年底融資平臺退出的進度可能超九成 ，有效確保2027年上半年退平臺工作任務基本完成。

　　藍佛安今日還表示
，“十五五
”期間，財政將繼續統籌好發展和安全 ，加快建立健全與高質量發展相適應的政府債務管理機制，在發展中化債、在化債中發展 。后續化債工作涉及“加減乘除”四個要點：

　　第一
，在存量上做減法
。繼續落實好一攬子化債舉措，提前下達部分2026年新增地方政府債務限額 ，靠前使用化債額度
，多措并舉化解存量隱性債務。

　　第二，在管理上做加法 。嚴格地方政府債務限額管理 ，確保用得好 、還得起
、可持續。強化專項債“借用管還 ”全生命周期管理
，推進隱性債、法定債“雙軌
”合并管理，建立統一的長效監管制度
。依法加大債務信息公開力度 ，提升管理透明度。

　　第三
，在效益上做乘法 。科學安排債券規模 、結構，合理把握發行時機
、節奏 ，保障重大項目、重點領域資金需求
，提升債券資金使用績效，更好發揮政府債券的帶動放大效應
。

　　第四 ，在風險上做除法。強化風險監測預警，從事后“救火補漏”擴展到事前“防患于未然 ” 。健全專項債券償債備付金管理機制
，防范兌付風險
。保持“零容忍
”高壓監管態勢，層層傳導壓力 ，嚴格落實舉債終身問責和債務問題倒查機制
，堅決遏制新增隱性債務。

（文章來源：財聯社）