9月12日，市場沖高回落 ，三大指數(shù)集體收跌 。截至收盤，滬指跌0.12%
，深成指跌0.43%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.09%。

　　板塊方面 ，有色金屬、存儲芯片 、影視院線等板塊漲幅居前
，大金融、白酒
、游戲等板塊跌幅居前
。

　　全市場超3300只個股下跌。滬深兩市成交額2.52萬億元，較上一個交易日放量832億 。

　　近期 ，“老登買酒”成了投資圈熱梗
。如果你參與過光模塊（CPO）近期的大漲行情
，想必有所耳聞。拋開那些不友好的因素，這個梗反映的其實還是這一題材進(jìn)入了比較狂熱的階段 。

　　就像過去半導(dǎo)體行情火熱時 ，有分析師對群友的質(zhì)疑直言“你算老幾 ”
。

　　也像2022年年中
，新能源賽道如日中天之時，某著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出：當(dāng)下不投新能源 ，就像20年前沒買房。

　　即便產(chǎn)業(yè)趨勢一片光明
，很多時候，當(dāng)看多情緒達(dá)到極致 ，行情也難免有“見頂”的可能——可能是短期，也可能是中長期 。

　　今天
，科技線的核心板塊，就迎來了屬于它的考驗
。

　　大摩研報突襲

　　“易中天
”集體回調(diào)

　　摩根士丹利昨晚發(fā)布的研報認(rèn)為 ，經(jīng)過數(shù)月大幅上漲后
，光模塊行業(yè)的基本面利好已基本反映在股價中，建議投資者在市場情緒高漲時適度獲利了結(jié)。

　　這一觀點與高盛8月底發(fā)布的樂觀報告形成鮮明對比 ，高盛認(rèn)為“暴漲后估值依然合理” 。總之
，大摩對多只光模塊相關(guān)股票進(jìn)行了評級調(diào)整，其中新易盛被雙重下調(diào)至減持；對中際旭創(chuàng)維持增持評級 ，對天孚通信則下調(diào)至減持評級
。

　　疊加隔夜美股甲骨文出現(xiàn)回調(diào)
，雙重影響下，今天早盤 ，“易中天 ”紛紛開在深水
，全天在水下震蕩。

　　但與此同時，科技線仍然熱鬧 。

　　勝宏科技、工業(yè)富聯(lián)等算力硬件股仍保持強勢；

　　算力板塊的新熱點——CPC（共封裝銅互連）概念下 ，昨日漲停的立訊精密盤中也一度大漲；

　　存儲芯片概念引領(lǐng)下，半導(dǎo)體板塊漲幅領(lǐng)先
，寒武紀(jì)股價再度與貴州茅臺展開“股王
”爭奪。

　　實際上，市場對于光模塊仍有不同聲音
。

　　據(jù)媒體報道 ，花旗對光模塊持建設(shè)性觀點
，主要受到以下因素支撐：

　　一是博通對ASIC增長的樂觀預(yù)期。

　　二是Meta和OpenAI對長期資本支出的積極展望，以及Oracle大規(guī)模的數(shù)據(jù)中心建設(shè)計劃與強勁的在手合同訂單積壓 ，這些都表明2026年之后的需求可見性進(jìn)一步增強 。

　　三是光模塊市場的規(guī)模擴(kuò)張與光電共封裝總可用市場增長
。

　　就短線而言
，有分析認(rèn)為，算力硬件以及固態(tài)電池方向雖然個股的分化有所增加 ，但均展現(xiàn)出較強的承接動能
，預(yù)計后續(xù)仍存在反復(fù)活躍空間。因此在市場整體維持著良性輪動態(tài)勢時，可重點留意熱點盤中回調(diào)的低吸機會 。

　　為何不見“紅周五”？

　　今天全市場成交溫和放大 ，滬指盤中再創(chuàng)近10年新高（3892.74點）
，深指時隔3年后再度觸及13000點；滬深300 、中證500等也紛紛創(chuàng)出階段性新高
。

　　不過，截至收盤 ，今天并未錄得“紅周五 ”，這很可能是因為昨天的“紅周四
”透支了部分漲幅
，也讓分歧提前出現(xiàn)。

　　對投資者而言，接下來首先要做的 ，不是去猜測“何時見頂”
，而是選擇看好的方向 。

　　近期的震蕩修復(fù)，可以說 ，其實給股民上了兩堂課：

　　1）牛市最需要的是“有耐心 ”“有信心
”和“有倉位”；

　　2）對看好的方向
，最佳策略永遠(yuǎn)不是追高，而是基于邏輯的“交易前置 ”——通常體現(xiàn)為低吸 ，以及避免“反復(fù)橫跳
”
。

　　太平洋證券認(rèn)為
，9月初至今，A股呈V型走勢 ，截至周四萬得全A已全部收回9月初跌幅
，本輪趨勢性上漲行情的中長期邏輯依舊堅韌。

　　一是決策層對資本市場的重視程度依然堅決 。

　　二是微觀流動性資金入市熱情和趨勢仍將長期延續(xù)
。

　　三是成長科技
、主題性熱點不斷，持續(xù)激發(fā)市場交投熱情。

　　配置思路上 ，繼續(xù)堅定強勢主線的核心地位 。其表示，趨勢性上漲行情中
，首重彈性，一是成長科技具備天然高彈性 ，二是有業(yè)績支撐的板塊容易凝聚資金共識
，三是有催化劑的板塊。按此思路，建議重視兩條主線
。

　　第一條主線是強者恒強的高彈性成長科技 ，主要包括泛TMT、AI 、算力
、機器人、軍工等。

　　第二條主線是景氣硬支撐或業(yè)績超預(yù)期的領(lǐng)域
，主要包括稀土永磁 、貴金屬
、工程機械、摩托車 、農(nóng)化制品等 。