中國銀河證券研報表示
，算力板塊依然處于業績兌現階段，以及相對較為適中的估值水平 ，下半年依然繼續看好算力相關的PCB
、國產算力、IP授權 、芯片電感等。2026年或成為折疊屏市場復蘇的關鍵年
，蘋果傳聞中的折疊產品將有望帶動整體品類的討論度，并可能在軟件交互與硬件設計層面帶來新的思考 ，進一步活化市場需求 。同時今年推出的新型可穿戴設備也有望推動市場復蘇
。通過技術突破+生態整合+市場下沉
，AR眼鏡廠商正在推動AR眼鏡從“小眾極客玩具
”邁向“大眾智能終端”，隨著AI+AR技術的成熟 ，智能眼鏡有望成為繼智能手機后的下一代主流計算終端。

　　電子：AI驅動電子行業迎來新一輪業績爆發

　　一
、核心觀點

　　AI驅動半導體成長新動力：半導體領域需求周期向上
，AI 成為核心增長動力，模擬芯片周期觸底、數字芯片 AioT 需求爆發 、功率半導體盈利改善
、制造稼動率回升、設備業績強勁 、材料內部分化
、封測先進封裝亮眼；DeepSeek 等開源模型降低部署門檻 ，推動 SoC 芯片需求 。TWS 耳機、智能手表算力需求提升
。DDR4 短期緊缺（Q2 價格季增 18-23%）
，AI 驅動 HBM 、DDR5 需求增長。

　　AI加持下，消費電子迎來新的成長機遇：安克創新
、綠聯科技憑借其強大的品牌力、持續的產品創新和深入的渠道拓展 ，營收和凈利潤均實現了 30%以上的高增長；傳音控股因產品上市節奏 、市場競爭及宏觀環境影響，營收和利潤出現下滑
，但其在非洲等新興市場的領先地位依然穩固；影石創新受益于新品推出和全球市場的持續開拓，營收同比增長 51.17% 。目前消費電子零部件及組裝板塊隨著國內家電以及消費電子補貼等政策的共同推動下持續復蘇 ，數碼產品國補政策顯著刺激終端銷售
，終端銷量回升加速供應鏈庫存去化，上游 EMS 等廠商的訂單能見度提升
。新型消費電子產品如 AR、折疊屏
、AI 眼鏡、智能音箱等產品更加值得關注 ，有望開啟消費電子的新一輪創新浪潮。

　　受益AI資本開支需求爆發
，PCB業績高增長：AI領域需求拉動高多層 、HDI需求持續高增長 。2025H1，深南電路在AI領域訂單同比取得顯著增長 ，成為公司PCB業績增長的核心驅動力
。滬電股份的AI服務器和HPC相關PCB產品同比增長25.34%
，高速網絡的交換機及其配套路由相關PCB產品同比增長約161.46%。生益電子在服務器領域深化與戰略客戶合作，進一步提升市場份額；在交換機領域與行業頭部客戶建立合作并取得初步成效 ，多個項目客戶認可并逐步進入批量階段 。MLCC市場
，三環集團產品保持良好增長態勢，已覆蓋微小型
、高容、高可靠 、高壓
、高頻系列 ，形成全面的產品矩陣，市場認可度逐步提升。同時
，受益于全球數據中心、AI服務器建設進程加快，光器件市場需求增加 ，公司插芯及相關產品銷售持續增長
。

　　二 、投資建議

　　梳理電子行業半年報
， 我們認為算力板塊依然處于業績兌現階段，以及相對較為適中的估值水平 ，下半年依然繼續看好算力相關的PCB
、國產算力、IP授權 、芯片電感等。2026年或成為折疊屏市場復蘇的關鍵年
，蘋果傳聞中的折疊產品將有望帶動整體品類的討論度，并可能在軟件交互與硬件設計層面帶來新的思考 ，進一步活化市場需求 。同時今年推出的新型可穿戴設備也有望推動市場復蘇
。通過技術突破+生態整合+市場下沉
，AR眼鏡廠商正在推動AR眼鏡從“小眾極客玩具 ”邁向“大眾智能終端
”，隨著AI+AR技術的成熟 ，智能眼鏡有望成為繼智能手機后的下一代主流計算終端。

　　三
、風險提示

　　行業供給端產能過剩的風險；終端需求不及預期的風險；上游原材料價格波動的風險；競爭格局惡化的風險 。

（文章來源：第一財經）