中信建投研報表示，隨著市場高低切換 ，下半年國補落地
、行業“反內卷”和新能源購置稅退坡預期背景下
，汽車行業即將迎來“金九銀十 ”行情
。隨著乘用車銷量數據改善，前期預期相對較低具備新品周期的優質整車和績優汽零標的或將迎來估值上修行情；此外 ，在新催化下產業趨勢強化、高關注度寬流動性下仍具備β行情
，但個股α大于β，產業鏈標的行情表現進一步進入“去偽存真
”的驗證階段。機器人產業鏈處于持續催化狀態 ，關注英偉達等供應鏈 、PEEK輕量化
、新型減速器等方向標的 。

　　觀點延續
，強新品周期+金九銀十，整車和機器人進入布局階段

　　隨著市場高低切換 ，下半年國補落地、行業反內卷和新能源購置稅退坡預期背景下
，行業即將迎來“金九銀十”行情
。隨著乘用車銷量數據改善，前期預期相對較低具備新品周期的優質整車和績優汽零標的或將迎來估值上修行情；此外 ，在新催化下產業趨勢強化 、高關注度寬流動性下仍具備β行情，但個股α大于β
，產業鏈標的行情表現進一步進入“去偽存真 ”的驗證階段。

　　乘用車板塊：問界小定24小時突破15w臺 。當前汽車行業反內卷利好強產品周期可以充分定價新車的頭部主機廠，自主高端品牌仍是藍海市場 ，2026年將是30萬元以上賽道加速自主滲透率提升的一年
，新車產品力及品牌成為勝負手
。在流動性充沛的情況下，關注汽車中的稀缺消費品（好格局）+邊際改善的整車標的（好alpha）。

　　汽零板塊：寧波華翔和峰梅化學成立合資公司布局PEEK材料；銀輪股份發布4大成長曲線；拓普集團液冷已獲得大額訂單 ，與多家機器人公司合作緊密
，汽零行業加速向新賽道轉型，持續的業績兌現能力有利于助力板塊估值重估 。中期維度 ，出海正成為優質汽零標的業績增長核心驅動力
，具備全球競爭優勢及業務拓展能力的公司有望具備成長alpha，如AI液冷相關產業鏈跟熱管理汽零產品技術關聯較強
。

　　機器人板塊：特斯拉擬推針對馬斯克的超級股權激勵 ，其中明確了交付100w臺機器人
，繼續維持26Q1特斯拉Optimus規模量產預期；蘋果
、英偉達等機器人或泛AI應用業務的布局，市場對機器狗等國防軍工上應用也較為關注 ，產業鏈仍處于持續催化狀態。當前板塊在新催化下產業趨勢強化、高關注度寬流動性下仍具備β行情，但個股α大于β；中期維度標桿龍頭0-1產業突破預期下
，產業鏈變化更易引起市場關注，繼續推薦T鏈核心Tier1 ，關注英偉達等供應鏈 、PEEK輕量化
、新型減速器等方向標的 。

　　風險分析：行業景氣不及預期；政策落地效果不及預期；出口銷量不及預期；行業競爭格局惡化；客戶拓展及新項目量產進度不及預期
。

（文章來源：界面新聞）