公募基金行業費率改革順利進入收官階段 ，基金行業向高質量發展又邁出“堅實一步”。

　　9月5日
，證監會網站消息，證監會對《開放式證券投資基金銷售費用管理規定》進行了修訂 ，并更名為《公開募集證券投資基金銷售費用管理規定》
，現向社會公開征求意見 。主要內容包括合理調降公募基金認購費、申購費 、銷售服務費率水平，降低投資者成本等
。

　　2023年7月 ，證監會制定印發《公募基金行業費率改革工作方案》
，提出按照“基金管理人-證券公司-基金銷售機構 ”的實施路徑分階段推進公募基金費率改革工作，逐步降低公募基金綜合投資成本。

　　第一階段 ，主要降低主動權益類公募基金產品的管理費率
、托管費率，由1.5%、0.25%統一下調至1.2% 、0.2%以下
，每年為投資者讓利約140億元 。第二階段，主要調降基金股票交易傭金費率 ，降低基金管理人證券交易傭金分配比例上限
，被動股票型基金產品交易傭金費率不得超過0.26‰，其他類型則不得超過0.52‰ ，每年為投資者讓利約68億元
。

　　本次銷售費率改革“亮點多多
”“誠意滿滿”
，突出體現在降費力度大，實實在在讓利投資者等方面。以近三年平均數據測算 ，第三階段基金銷售費用改革將整體降費約300億元
，降幅約為34% 。

　　降低投資者成本

　　《開放式證券投資基金銷售費用管理規定》于2009年12月發布實施，2013年6月進行了第一次修訂
。此次時隔12年再次修訂 ，并更名為《公開募集證券投資基金銷售費用管理規定》
，是貫徹新“國九條 ”精神
、落實《公募基金行業費率改革工作方案》和《推動公募基金高質量發展行動方案》的重要舉措，是分階段推進費率改革的“最后關鍵一步
”。公募基金行業費率改革的平穩落地 ，標志著我國公募基金行業邁向高質量發展新階段，意義重大 。

　　《規定》共六章28條
，主要包括以下六方面內容。

　　一是合理調降公募基金認購費、申購費 、銷售服務費率水平，降低投資者成本
。

　　二是優化贖回安排 ，明確公募基金贖回費全額計入基金財產。

　　三是鼓勵長期持有
，明確對投資者持有期限超過一年的股票型基金
、混合型基金、債券型基金，不再計提銷售服務費 。

　　四是堅持權益類基金發展導向 ，設置差異化的尾隨傭金支付比例上限
。

　　五是強化基金銷售費用規范
，統籌解決基金銷售結算資金利息歸屬 、基金投顧業務雙重收費等行業亂象。

　　六是建立基金行業機構投資者直銷服務平臺，為基金管理人直銷業務發展提供高效、便捷
、安全服務 。

　　實實在在讓利投資者

　　本次銷售費率改革“亮點多多”“誠意滿滿 ” ，突出體現在降費力度大
，實實在在讓利投資者等方面
。

　　本次降費，將股票型基金的認購費率、申購費率上限由1.2% 、1.5% ，調降至0.8%；將混合型基金的認購費率
、申購費率上限由1.2%、1.5%
，調降至0.5%；將債券型基金的認購費率 、申購費率上限由0.6%
、0.8%，調降至0.3%。將股票型基金和混合型基金的銷售服務費率上限由0.6%/年 ，調降至0.4%/年；將指數型基金和債券型基金的銷售服務費率上限由0.4%/年，調降至0.2%/年；將貨幣市場基金的銷售服務費率上限由0.25%
，調降至0.15%/年 。以近三年平均數據測算，第三階段基金銷售費用改革將整體降費約300億元 ，降幅約為34%
。

　　約束短期行為
，優化贖回費制度安排。

　　一方面，將現行“贖回費部分歸基金資產所有 ，部分歸基金銷售機構所有
”的制度安排
，優化為“贖回費全部歸基金財產所有”，引導基金銷售機構通過提供持續性服務 ，由賺取“流量 ”收入向賺取“保有”收入轉變 。

　　另一方面
，統一贖回費收取標準，明確除交易型開放式指數基金（ETF）、同業存單基金 、貨幣市場基金以及中國證監會認可的其他基金除外 ，各類基金及其份額均按相同標準收取贖回費
，鼓勵投資者長期持有
。

　　監管導向明確聚焦個人客戶服務和權益類基金發展

　　降低客戶維護費占管理費的分成比例，不涉及對投資者實質讓利 ，但對基金銷售機構的銷售行為影響較大。

　　一方面，對于向個人投資者銷售基金形成的保有量
，繼續維持客戶維護費占管理費比例不超過50%的上限，鼓勵基金銷售機構持續做好個人投資者服務 ，以切切實實的獲得感贏得個人投資者信任 。

　　另一方面
，區分權益類基金和非權益類基金，對于向機構投資者銷售權益類基金形成的保有量 ，繼續維持客戶維護費占管理費比例不超過30%的上限
，對于向機構投資者銷售債券型基金
、貨幣基金形成的保有量，將客戶維護費占管理費的比例上限由30%調降至15% ，鼓勵基金銷售機構大力發展權益類基金。

　　搭建行業平臺發展壯大直銷渠道

　　中國證監會指導中國結算搭建公募基金行業機構投資者直銷服務平臺（FISP平臺）
，通過制定統一業務標準、對接多元主體 、匯集行業直銷力量，為各類機構投資者投資公募基金提供了集中式
、標準化、自動化的“一站式
”全流程數據信息交互服務 ，有效解決了公募基金行業傳統直銷業務運營成本高 、效率低、風險大等問題
，有利于提高行業直銷業務服務水平
。

　　銷售費率改革突出“以投資者利益為核心”

　　本次銷售費率改革針對公募基金銷售領域存在的一些突出問題，立足維護投資者合法權益 ，引導基金銷售機構切實端正經營理念，把維護投資者利益放在首要位置
，專注提升客戶服務能力，切實降低投資者成本 ，促進形成良好的行業發展新生態。

　　改革堅持以投資者利益為核心
，引導市場各方主體由規模導向向投資者回報導向轉變 。

　　我國公募基金認申贖費率較高，且大部分費用歸銷售渠道所有 ，是基金銷售機構長期以來“重首發
，輕持營 ”的重要原因之一，部分機構存在誘導投資者“贖舊買新
” ，損害投資者利益的行為
。此次修訂對公募基金認（申）購費
、贖回費、銷售服務費等銷售環節費用均進行合理調降 、優化
，不僅顯著降低投資者投資成本，還進一步壓縮了流量費收入空間 ，引導銷售機構由賺取“流量”向賺取“保有 ”轉變
，從源頭上解決“贖舊買新
”等行業頑疾。

　　堅持長期投資
、價值投資理念，鼓勵投資者摒棄熱衷炒作的“短期行為” 。

　　此次修訂 ，通過贖回費全額計入基金資產，簡化并統一贖回費率設置
，剛性提高投資者短期炒作成本
。同時，通過規范優化銷售服務費收取模式 ，對于持續持有期限超過一年的股票型基金、混合型基金 、債券型基金不得繼續收取銷售服務費
，有效降低投資者長期投資成本。雙措并舉，引導投資者積極踐行長期投資
、價值投資理念 。

　　強化監管制度的剛性約束 ，著力構建公募基金銷售發展新生態
。

　　此次修訂
，通過完善公募基金銷售全鏈條監管，統籌解決沉淀資金孳息歸屬、基金投顧重復收費 、基金份額設置不公平對待投資者等行業長期存在的問題 ，強化廉潔從業防線
，明確基金管理人強化渠道能力建設要求，推動行業高質量發展。此外 ，本次修訂還兼顧不同類型機構的業務發展模式差異的客觀事實
，統籌不同類型費用改革的協調一致，促進行業的長期健康穩定發展 。

　　公募基金費率改革“成效顯著 ”

　　2023年7月 ，中國證監會圍繞投資者關心
、關切的問題，制定印發《公募基金行業費率改革工作方案》
，提出按照“基金管理人-證券公司-基金銷售機構
”的實施路徑分階段推進公募基金費率改革工作，逐步降低公募基金綜合投資成本
。

　　第一階段 ，主要降低主動權益類公募基金產品的管理費率、托管費率
，由1.5% 、0.25%統一下調至1.2%
、0.2%以下，每年為投資者讓利約140億元。

　　第二階段 ，主要調降基金股票交易傭金費率
，降低基金管理人證券交易傭金分配比例上限，被動股票型基金產品交易傭金費率不得超過0.26‰ ，其他類型則不得超過0.52‰
，每年為投資者讓利約68億元 。

　　第三階段，主要調降認申購費等銷售環節費率 ，每年為投資者讓利約300億元。

　　三個階段
，累計每年向投資者讓利超500億元，超額完成降費目標 ，顯著降低投資者投資成本，行業綜合競爭力不斷增強
。

（文章來源：中國證券報）