● 本報記者張舒琳

　　近日 ，在金價持續走低的背景下
，黃金ETF成交重新活躍，資金數據顯示或以賣出為主 。股票市場方面 ，隨著上證指數升至3300點上方
，近期資金“撤離”跡象明顯
。本周前三個交易日，A股ETF合計凈流出逾150億元 ，主流寬基指數ETF以凈流出為主，短期漲幅較大的ETF也遭“獲利了結 ”。

　　基金人士認為
，短期配置可以捕捉結構性機會，重點關注互聯網科技板塊以及競爭優勢突出的出海板塊 。

　　黃金ETF成交額大增

　　今年以來 ，黃金市場表現強勢
，國際金價屢創新高
。近期，受海外擾動有所緩和因素影響 ，黃金避險屬性減弱
，金價出現大幅調整。5月15日，現貨黃金延續跌勢 ，黃金ETF成交額大增 。華安黃金ETF當日成交額達到91.32億元
，較上周日均成交額增長逾20億元。易方達黃金ETF成交額25.45億元，較上周日均成交額增長7.51億元
。博時黃金ETF基金成交額達到16.22億元 ，較上周日均成交額增長2.65億元。

　　有跡象顯示
，黃金ETF短期內正被資金拋售 。本周以來，跟蹤上海黃金交易所AU9999合約價格、上海金合約（SHAU）價格的相關黃金ETF合計凈流出逾8億元
。不過 ，仍有多只上海金ETF獲得凈流入。黃金股ETF方面亦是如此，永贏中證滬深港黃金產業股票ETF凈流入1.62億元
，工銀瑞信 、華安
、平安、國泰 、華夏等多家基金公司旗下黃金股ETF均出現凈流出 。

　　此前，伴隨著金價走高 ，全球投資者顯著增持黃金ETF
，中國市場黃金ETF需求更是大幅增長
。4月以來，全球黃金ETF資產管理規模大幅上升。世界黃金協會表示 ，4月全球實物黃金ETF流入約110億美元
，在金價上漲和資金持續流入的雙重推動下，全球黃金ETF資產管理規模在4月末達3790億美元 。世界黃金協會還表示 ，中國市場黃金ETF需求激增
，主要源于金價持續飆升
、地緣摩擦不斷以及降息預期升溫、債券收益率下降等因素
。

　　資金凈流出A股ETF

　　隨著上證指數升至3300點上方，資金撤離動向明顯。近日A股市場寬幅波動 ，資金延續凈流出態勢 。本周以來
，A股ETF資金合計凈流出153.57億元
。其中，創業板 、滬深300、中證A500等主流寬基指數ETF均呈現凈流出。具體來看 ，易方達創業板ETF凈流出23.33億元，華泰柏瑞滬深300ETF凈流出10.29億元
，國泰中證A500ETF
、華安創業板50ETF、華泰柏瑞中證A500ETF等凈流出額均在7億元以上 。

　　行業主題ETF方面，近日漲幅較大的華寶中證全指證券公司ETF 、國泰中證軍工ETF
、華夏中證機器人ETF本周以來分別凈流出6.39億元、5.87億元 、4.44億元。此外 ，華泰柏瑞上證紅利ETF凈流出超過8億元
。

　　不過
，科創芯片相關ETF普遍獲得資金凈流入，還有部分軍工
、金融相關ETF也呈現資金凈流入。本周以來 ，華夏上證科創板50成份ETF、華寶中證銀行ETF 、國聯安中證全指半導體產品與設備ETF凈流入均在5億元以上
，富國中證軍工龍頭ETF
、易方達滬深300非銀行金融ETF、易方達國證機器人產業ETF 、華夏國證半導體芯片ETF等凈流入均在1億元以上 。

　　以結構性機會為主

　　對于近期備受市場關注的大金融板塊，工銀瑞信基金認為 ，降準降息
、實施公募新規、鼓勵保險加大權益投資力度等政策釋放了較強的信號
，有助于提振市場信心
。當前大金融板塊基本面較為穩健，估值水平處于歷史低位 ，可關注銀行板塊的紅利屬性及非銀金融板塊的向上彈性。具體來看
，當前銀行業風險可控 、撥備水平充足，仍有能力實現業績增長 ，進而維持股息率穩定 。在不確定因素仍然存在的背景下，低估值、高股息的銀行股投資價值提升
。券商板塊基本面與資本市場表現強相關且存在同步性
，從政策
、業績、市場以及估值 、機構持倉比例等因素來看，板塊下行風險較為有限 ，向上彈性較大。對于保險板塊
，2024年行業利潤高增長，當前機構持倉處于低位 ，下行風險較為有限
，左側配置價值凸顯 。

　　景順長城基金總經理助理
、股票投資部總經理、基金經理余廣認為，內需在基建 、制造業拉動下總體走強 ，外需短期也有不錯表現
，不過外圍仍存在較大不確定性
。股票市場方面，市場風險偏好或持續受到壓制。然而 ，當前A股
、港股的估值處于低位
，調整風險相對可控 。后續可重點關注海外環境變化以及國內政策對內需的提振效果
。配置上以結構性機會為主，重點關注互聯網科技板塊 ，以及前期受擾動因素影響調整較多、實際上競爭優勢突出的出海板塊。

（文章來源：中國證券報）