最新數(shù)據(jù)顯示，昨日A股融資余額攀升至2.28萬億元 ，打破2015年6月18日2.27萬億元的紀錄
，創(chuàng)下A股史上新高。同日，兩融余額同步?jīng)_高至2.3萬億元 ，同樣刷新歷史峰值 。

　　值得關(guān)注的是
，自8月5日兩融余額突破2萬億元后，已連續(xù)20個交易日穩(wěn)定在這一水平之上
。同時A股近期還出現(xiàn)成交額與兩融余額連續(xù)“雙破2萬億 ”的現(xiàn)象。截至目前 ，A股歷史上共有19個交易日達成這一指標
，其中5個集中在2015年5-6月杠桿牛市期間，而2025年以來已有14個交易日實現(xiàn) ，這一數(shù)據(jù)交叉印證了當(dāng)前A股市場情緒的活躍態(tài)勢 。

　　盡管市場交易熱度持續(xù)攀升，但多項關(guān)鍵指標顯示
，當(dāng)前A股杠桿水平仍處于歷史中樞位置，整體運行穩(wěn)健 ，未出現(xiàn)過度杠桿化風(fēng)險
。從市場參與主體來看
，個人投資者仍是兩融市場的重要力量，且參與熱情穩(wěn)步提升。ifind數(shù)據(jù)顯示 ，截至9月1日
，A股兩融個人投資者數(shù)量達761.48萬名，僅8月以來就凈新增8.25萬戶 ，參與兩融交易的投資者8月以來凈增12.27萬名
，有融資融券負債的投資者也凈增5.43萬名 。

　　行業(yè)與個股層面，8月1日-9月1日期間 ，電子行業(yè)以840.04億元融資凈買入額居首
，通信、計算機等行業(yè)緊隨其后；個股中，寒武紀以68.95億元融資凈買入額領(lǐng)跑 ，新易盛 、勝宏科技等多只個股亦獲較多杠桿資金青睞
。

　　融資余額2.28萬億創(chuàng)A股史上新高

　　最新數(shù)據(jù)顯示，9月1日A股融資余額達2.28萬億
，創(chuàng)A股史上新高。與此同時，兩融余額高達2.3萬億 ，同樣達到歷史新高
，而融券余額則由于轉(zhuǎn)融通的停滯，長期處于低位 。此前A股融資余額在2015年6月18日達到2.27萬億 ，為史上次高。

　　9月1日當(dāng)天
，融資買入額達3230億元，融資買入額占流通市值比例高達2.40% ，融資買入額占A股成交額比例達11.63%
，市場平均維持擔(dān)保比例為289.89%
。融資余額自8月5日上升至2萬億后，已連續(xù)20個交易日維持在2萬億以上。

　　更值得關(guān)注的是 ，A股市場近期出現(xiàn)了成交額與兩融余額連續(xù)“雙破2萬億
”現(xiàn)象 。據(jù)統(tǒng)計
，截至目前，A股歷史上共有19個交易日成交額與兩融余額均突破2萬億元
。

　　9個交易日中 ，有5個集中在2015年5-6月杠桿牛市期間，2025年9月1日成為這一指標的第19個達成日
，2025年已有14個交易日成交額與兩融余額雙破2萬億。當(dāng)前兩融余額與成交額再次交叉印證市場情緒活躍 。

　　杠桿水平處于歷史中樞水平，整體穩(wěn)健

　　盡管市場交易熱度攀升 ，但多項關(guān)鍵指標顯示
，當(dāng)前A股杠桿水平仍處于歷史中樞位置，整體運行穩(wěn)健 ，未出現(xiàn)過度杠桿化風(fēng)險
。

　　一是融資余額占流通市值比2.40%遠低于歷史峰值4.72%。歷史數(shù)據(jù)顯示
，自2014年以來，融資余額占流通市值比最高曾達到4.72% ，最低為1.74% 。而今年七月份以來
，該數(shù)據(jù)維持在2.23%和2.50%之間，遠低于歷史峰值
。這一比例處于相對合理的區(qū)間 ，表明當(dāng)前融資余額的增長與市場整體市值的增長相匹配
，沒有出現(xiàn)過度杠桿化的情況，市場整體的杠桿風(fēng)險相對較低。

　　二是融資買入額占A股成交額比11.63%處于歷史中樞水平 ，且低于歷史峰值19.26% 。從歷史數(shù)據(jù)來看，融資買入額占A股成交額比重大多數(shù)時間維持在6%-9%
，在階段性行情時期會突破9%甚至10%
。但拉長時間來看，這一比例歷史最高曾達到19.26% ，當(dāng)前數(shù)值仍遠低于這一數(shù)值
，并且處在歷史中樞水平。這說明當(dāng)前杠桿資金的交易雖然活躍，但尚未達到過度投機的程度 ，市場的交易結(jié)構(gòu)相對健康 。

　　三是市場平均維持擔(dān)保比例289.89%仍維持在高位
，杠桿風(fēng)險可控。維持擔(dān)保比例是衡量杠桿資金安全性的重要參考，警戒線一般為140%
。當(dāng)維持擔(dān)保比例低于140%時 ，券商通常會提醒投資者關(guān)注風(fēng)險
，并可能限制部分交易。7月以來這一數(shù)據(jù)一直維持在270%以上，處于較為安全的水平 。較高的維持擔(dān)保比例 ，意味著投資者有足夠的資金或證券作為擔(dān)保
，能夠有效抵御市場波動帶來的風(fēng)險，降低了強制平倉等風(fēng)險事件發(fā)生的概率
。

　　個人投資者是杠桿主力軍

　　從市場參與主體構(gòu)成來看 ，個人投資者仍是兩融市場的重要力量，且參與熱情持續(xù)升溫。據(jù)ifind數(shù)據(jù)顯示
，截至9月1日，A股兩融個人投資者數(shù)量達到761.48萬名 ，機構(gòu)投資者達50064戶 。僅8月以來
，就凈新增8.25萬戶個人投資者，這一增長態(tài)勢反映出個人投資者對當(dāng)前市場的信心不斷增強
。

　　在交易活躍度方面 ，8月以來參與交易的投資者數(shù)量凈增12.2688萬名
，總數(shù)達到59.1355萬名；有融資融券負債的投資者數(shù)量也實現(xiàn)凈增，8月以來增加5.43萬名 ，總量達176.73萬名。個人投資者數(shù)量的穩(wěn)步增長以及交易活躍度的提升
，市場參與度不斷擴大 。

　　中信證券相關(guān)分析曾指出，參與交易的融資融券投資者占比為5.45% ，十年前為12.99%
，相較于十年前，當(dāng)前融資融券客戶數(shù)量增加110% ，但活躍投資者占比仍處低位，也尚未達到2024年“924”行情的峰值水平
，當(dāng)前戶均融資融券余額116.54萬同十年前156.11萬元相差33.96%，而有負債的投資者占全體融資融券投資者的比例尚處于近十年低位（當(dāng)前指8月5日）
。

　　科技等行業(yè)受杠桿資金青睞

　　從8月1日-9月1日融資凈買入前十行業(yè)數(shù)據(jù)來看 ，電子行業(yè)以840.04億元的融資凈買入額位居榜首
，遙遙領(lǐng)先其他行業(yè)。電子行業(yè)一直是科技創(chuàng)新的核心領(lǐng)域，涵蓋半導(dǎo)體
、消費電子等眾多細分賽道 。

　　通信行業(yè)以280.19億元的融資凈買入額緊隨其后 ，也吸引了大量杠桿資金的流入；計算機行業(yè)融資凈買入額為260.99億元
，此外，電力設(shè)備、機械設(shè)備 、非銀金融等行業(yè)也均有不俗的融資凈買入表現(xiàn) ，成為杠桿資金布局的重點方向
。

　　個股方面
，寒武紀以68.95億元的融資凈買入額在8月1日-9月1日期間位居融資凈買入前十個股首位。寒武紀作為人工智能芯片領(lǐng)域的重要企業(yè)，在人工智能技術(shù)快速發(fā)展的當(dāng)下 ，其產(chǎn)品和技術(shù)的市場需求持續(xù)增長
，受到杠桿資金的重點青睞 。新易盛
、勝宏科技分別以59.57億元、59.10億元的融資凈買入額位列第二 、第三位；中際旭創(chuàng)
、中芯國際等個股也獲得了較多的融資凈買入。