2025年上半年，有色金屬商品價格整體上行 ，繼續(xù)成為拉動行業(yè)盈利的重要因素 。

　　截至8月29日晚
，有色板塊上市公司已披露的2025年半年報中，超六成企業(yè)期內(nèi)業(yè)績同比增長 ，九成歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)盈利，其中半年盈利超10億元的公司就達(dá)到21家
。

　　作為行業(yè)“盈利王 ”
，紫金礦業(yè)（601899）2025年上半年營收實(shí)現(xiàn)1677.11億元，同比增長11.5%；歸母凈利潤232.92億元 ，同比增長54.41%。

　　該公司表示
，上半年金價漲幅達(dá)27%，其間26次刷新歷史高點(diǎn)；新能源及新一輪電氣化增加銅的需求 ，銅價“深V
”反彈
，上半年國內(nèi)表觀需求增速突破10%，展現(xiàn)極強(qiáng)需求韌性 。

　　受益于黃金牛市行情 ，山東黃金（600547）2025年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤28.08億元
，同比實(shí)現(xiàn)翻番。該公司在半年報中也提及，受全球政經(jīng)格局動蕩及市場“去美元化”交易的共同影響 ，期內(nèi)金價大幅上漲再創(chuàng)歷史新高
。2025年上半年國際現(xiàn)貨金價最高觸及3500美元/盎司
，收盤于3302美元/盎司，較上年末收盤價上漲約25.8%。

　　同樣作為礦業(yè)巨頭 ，2025年上半年，洛陽鉬業(yè)（603993）實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤86.71億元
，再度創(chuàng)下歷史新高 。其中，該公司礦山端收入突破歷史 ，達(dá)到394.02億元
，占整體營業(yè)收入的比重達(dá)約42%
。

　　該公司表示，期內(nèi)礦業(yè)收入含“銅 ”量進(jìn)一步提升 ，同樣創(chuàng)下歷史新高。疊加銅價上漲
，公司銅礦山端營業(yè)收入為257.18億元，占比礦山端整體約65% 。

　　除金 、銅價格整體高位運(yùn)行支撐企業(yè)盈利外 ，稀土市場價格穩(wěn)中有升
、需求旺盛
，也使得行業(yè)龍頭北方稀土（600111）成為板塊盈利增長王
。2025年上半年，該公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9.31億元 ，同比增長1951.52%。該公司表示
，報告期內(nèi)穩(wěn)定的國內(nèi)需求對稀土市場形成有力支撐，稀土市場整體活躍度好于上年同期 。隨著生產(chǎn)企業(yè)訂單持續(xù)恢復(fù) ，帶動主流稀土產(chǎn)品價格上行
。

　　據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，2025年一季度氧化鐠釹價格維持在40萬元/噸至45萬元/噸波動
，漲幅約12.5%，二季度受國際貿(mào)易摩擦影響 ，氧化鐠釹價格急劇下跌至40.5萬元/噸
，后受下游企業(yè)剛需補(bǔ)庫和政策釋放寬松信號影響，鐠釹系價格逐步回歸正常水平。新能源汽車、海上風(fēng)電 、低空飛行、人形機(jī)器人都將為稀土市場提供源源不竭的動力 ，成本支撐+需求驅(qū)動或?qū)酉掳肽晗⊥潦袌鰞r格震蕩向上運(yùn)行 。

　　展望下半年
，行業(yè)對金
、銅價格走勢依然看好
。

　　紫金礦業(yè)認(rèn)為，美國銅進(jìn)口關(guān)稅政策落地預(yù)期 ，疊加全球非美交易所庫存低位
，短期內(nèi)貿(mào)易流向重塑可能引發(fā)市場波動，銅價延續(xù)寬幅震蕩格局。中國新能源轉(zhuǎn)型及基建投資需求韌性持續(xù)形成支撐 ，疊加精銅長期結(jié)構(gòu)性供應(yīng)缺口
，銅價基本面支撐依然穩(wěn)固 。

　　而全球貿(mào)易不確定性延續(xù)、地緣政治緊張局勢及美元疲軟態(tài)勢將強(qiáng)化市場對黃金配置需求。央行購金需求維持高位，疊加下半年美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫 ，黃金資產(chǎn)吸引力將進(jìn)一步提升
。

　　山東黃金也表示，全球地緣政治局勢仍不穩(wěn)定
，黃金的投資需求將保持旺盛，這會繼續(xù)對金價形成支撐 ，下半年黃金價格有望延續(xù)高位震蕩的走勢。