抱上華為大腿的安徽江淮汽車集團股份有限公司（下稱“江淮”）仍處水深火熱中。

　　近日 ，江淮發(fā)布2025年半年度報告 。

　　凈利潤暴跌356%

　　報告顯示，公司上半年營業(yè)收入為193.6億元
，同比下降9.10%。其中，2025年上半年江淮汽車乘用車 、商用車業(yè)務(wù)的營業(yè)收入分別為48.6億元和106.42億元 ，兩者占營業(yè)收入的80.1%
。

　　江淮汽車解釋稱
，業(yè)績下滑主要受國際形勢日趨復(fù)雜、境外汽車市場競爭日益加劇等影響，公司出口業(yè)務(wù)有所下滑；同時 ，公司高端智能新能源乘用車項目（尊界）尚處于產(chǎn)能爬坡期
，尚未呈現(xiàn)規(guī)模效益。

　　事實上，出口業(yè)務(wù)的影響對江淮并不大 ，上半年公司整車出口量為10.7萬輛
，僅較去年少了不足2萬輛 。

　　江淮業(yè)績的下滑與其上半年銷量表現(xiàn)密不可分
。

　　當(dāng)前，江淮汽車在乘用車市場已布局江淮
、瑞風(fēng)、思皓 、釔為等品牌 ，但整體市場表現(xiàn)相對薄弱。銷量數(shù)據(jù)顯示
，2025年上半年，江淮汽車銷售各類汽車以及底盤累計銷量為19.06萬輛 ，同比下滑7.54%，其中
，江淮汽車乘用車累計銷量為6.60萬輛，同比下滑16.12% 。

　　同時 ，管理費用的增長進一步拖累了江淮的利潤表現(xiàn)
。根據(jù)財報
，2025年上半年，江淮汽車累計銷售費用為7.24億元 ，同比增長6.38%；管理費用為11.20億元
，同比增長43.99%；研發(fā)費用為6.87億元，同比下滑12.87%。江淮表示 ，管理費用變動原因主要是公司尊界超級工廠前期運營費用
、人才引進、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等綜合影響所致 。

　　銷量下滑 、高價產(chǎn)品還未形成規(guī)模效應(yīng)
、市場競爭激烈等影響讓去年同期實現(xiàn)盈利的江淮汽車重新進入虧損
。

　　凈利潤上
，江淮上半年由盈轉(zhuǎn)虧。根據(jù)財報，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損7.73億元 ，上年同期為盈利3.01億元
，同比大降356.89% 。過去9年里，江淮的累計虧損已經(jīng)超150億元
。

　　江淮虧損的背后還有公司管理層的原因。

　　江淮汽車的發(fā)展困境可追溯至前管理層時期 。曾經(jīng)江淮汽車在左延安的帶領(lǐng)下 ，2011年突破50萬輛年銷量，銷售收入也由3000萬元增長到了366億元。如此欣欣向榮、高歌猛進的江淮在“帥印 ”交棒后發(fā)生了巨變
。

　　2012年
，已經(jīng)63歲的左延安卸任江淮汽車董事長職位，安進接手。回顧安進執(zhí)掌江淮期間 ，江淮銷量原地踏步
，盈利卻整體呈斷崖式下跌 。2017年至2022年，江淮汽車扣非凈利潤連續(xù)六年為負 ，2020年至2022年分別虧損17.19億元 、18.84億元
、27.95億元
，主要依賴政府補助維持賬面平衡
。

　　直到2024年10月，安徽省紀委監(jiān)委通報 ，安徽江淮汽車集團控股有限公司原黨委書記、董事長安進因嚴重違紀違法問題被開除黨籍。經(jīng)查
，安進存在“靠企吃企，大搞權(quán)錢交易”等多項違紀違法行為 ，而其任職期間正值中國汽車行業(yè)電動化轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期 。

　　“代工
”依賴癥

　　曾經(jīng)
，江淮還能依靠幫助蔚來代工賺取一部分收入，如今雙方合作結(jié)束 ，江淮疲態(tài)盡顯，自主品牌建設(shè)被忽視
，創(chuàng)新能力未能有效培育
。

　　2016-2023年，江淮汽車為蔚來代工生產(chǎn)ES8 、ES6等車型 ，累計交付超20萬輛
，高峰期代工收入占比超10%。隨著蔚來獲得獨立生產(chǎn)資質(zhì)并以31.58億元收購工廠資產(chǎn)，江淮失去穩(wěn)定的代工收入來源 。

　　蔚來財報數(shù)據(jù)顯示 ，2018年—2022年間
，蔚來總計向江淮汽車支付約30.38億元的代工費用
。直至2023年，江淮通過出售兩座工廠給蔚來又成功套現(xiàn)45億元。

　　失去了蔚來后 ，江淮又抱上了華為大腿
，再次開啟了“代工”模式，其與華為聯(lián)合打造的尊界品牌被寄予厚望 。

　　2025年5月30日 ，與華為聯(lián)合打造的尊界S800正式上市
，據(jù)了解，該品牌首款車型尊界S800官方售價70.8萬-101.8萬元 ，有純電和增程兩種動力版本
、三電機和雙電機配置供選擇，直接對標特斯拉ModelS和保時捷Taycan
，其搭載的華為高階智駕系統(tǒng)和鴻蒙座艙成為差異化賣點
。上市僅19天，該車大定突破5000 ，首月大定訂單達6500臺。

　　不過
，是否能搶占由BBA等傳統(tǒng)豪強占據(jù)主導(dǎo)地位的60萬元以上超豪華市場還有待考驗，畢竟當(dāng)下正處于尊界品牌的投入高峰期 ，尊界超級工廠總投資約100億元
，年產(chǎn)能規(guī)劃20萬輛 。尊界S800相關(guān)研發(fā)團隊就超5000人。但8月中旬才啟動規(guī)模交付，9月目標月產(chǎn)能3000輛 ，年底沖刺4000輛
，短期似乎難以貢獻利潤，尚未能扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢
。

　　為緩解業(yè)績壓力 ，江淮汽車表示正采取一系列措施
，控股股東擬增持股份穩(wěn)定市場信心，向特定對象發(fā)行A股股票事項已獲上交所受理 ，若順利實施將補充資金；海外市場方面，2025年3月設(shè)立巴西子公司
，試圖拓展新增長極。

　　當(dāng)前江淮的挑戰(zhàn)依然嚴峻 。

　　7月數(shù)據(jù)顯示，江淮汽車新能源汽車銷量仍在下滑 ，貨車當(dāng)月銷量10040輛
，同比增長15.43%；皮卡銷量3229輛，同比下滑43.01%；乘用車中SUV銷量6749輛下滑23.67% ，轎車1838輛下滑65.77%
，新能源乘用車1925輛下滑29.23%
。

　　與此同時，尊界S800作為該領(lǐng)域的新入局者 ，百萬級豪華車市場的競爭格局本就異常激烈。從市場現(xiàn)狀來看
，奔馳、寶馬 、奧迪等傳統(tǒng)豪華品牌早已深耕多年占據(jù)著大量市場份額 。而近年來，伴隨新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展 ，競爭陣營進一步擴大——特斯拉等新興力量憑借技術(shù)優(yōu)勢強勢切入
，其他自主品牌也紛紛推出高端新能源車型，共同加劇了市場的競爭烈度
。作為新進入者的尊界 ，正面臨著不小的市場壓力。

（文章來源：國際金融報）