A股放量大漲中成交額創歷史次高。

　　8月25日，三大股指集體跳空高開 ，并在高位震蕩后快速走高 。截至收盤
，上證指數漲1.51%報3883.56點，走出本輪行情的新高；深證成指漲2.26% ，創業板指漲3%突破2700點
，走出近3年新高
。

　　值得一提的是，指數層面再次實現突破過程中 ，周一（8月25日）A股成交額達到了3.18萬億元
，在上一交易日2.58萬億元的基礎上放量23%，創出A股史上第2高 ，僅次于2024年10月8日的3.48萬億元成交額“天量
”。

　　股市分析中
，股票或大盤創下一段時期以來的單日最大成交量通常被稱為“天量”，是一個市場即將發生重大轉折的警示信號 。而與“天量 ”同時出現的是“天價
” ，指股票或大盤價格達到一段時期以來的最高點，代表股價來到了一個相對極致的區域
。

　　A股劍指3900點之際的“天量”成交有何意味？“天量 ”之后是否會有“天價
”（股票或大盤價格創下一段時期以來的最高點）呢？

　　“天量”成交釋放什么信號

　　對于A股大漲中出現“天量 ”
，有券商策略首席對澎湃新聞記者分析稱，主要釋放了兩個市場信號：一是市場情緒仍然熱烈。本輪上漲中 ，A股在突破3674點的前期高點后
，又接連站上3700點和3800點，且上漲過程中并沒有出現多大的回調 。周一（8月25日）成交量達到3萬億元以上 ，說明當前有很多增量資金入市
。

　　華安證券首席經濟學家
、研究所副所長鄭小霞也指出
，8月25日市場放量大漲，全A成交額創A股史上第2高 ，反映了牛市氛圍熱烈
，交投熱情節節攀升。風險偏好持續提振背景下，市場上漲彈性釋放 。

　　“A股成交額放出‘天量’反映的第二個信號 ，說明目前市場多空分歧比較大
。有買有賣才有成交
，超過3萬億元的成交額，說明當前位置不但有很多資金在買 ，也意味著有很多資金在賣出，多空博弈比較激烈。
”上述券商策略首席進一步指出 。

　　投資顧問趙偉也指出
，周一（8月25日）A股總成交量為歷史第二“天量”，量能在高位不斷釋放 ，既說明當前市場“圍城 ”效應較好
，市場籌碼交換的較為充分，市場的持倉成本被墊高 ，但同時也說明市場的分歧較大
，場內資金有獲利了結、資金加速流出跡象。

　　“盤面上看，市場結構發生了變化 ，科技成長龍頭股及助漲的券商股走出了沖高回落走勢
，之前底部一直滯漲的板塊與個股出現了強勁補漲走勢，推動了大盤盤中沖高
。這個特征說明場外資金追高意愿不足 ，只能挖掘低位且股價有一定安全性的標的
，市場‘抬轎子’的意愿較低。
”趙偉說 。

　　“天量”之后還有“天價 ”嗎？

　　A股成交額創出“天量”大漲后，接下來市場行情將作何表現呢？

　　趙偉表示 ，技術面上，周一（8月25日）大盤高開高走
，盤中再度沖高至3880點附近，并留下一個14.21個點的向上跳空缺口 ，滬深兩市總成交量再度大幅釋放
，為年內“天量
”，按“天量”必有“天價 ”之規律 ，周一大盤高點不是年內高點
。

　　鄭小霞表示
，市場熱烈的貝塔環境疊加強勢的阿爾法事件催化，市場和行業上漲彈性充分體現 ，本輪牛市具備持續的內驅動力。“4月上旬至今
，行情穩步上漲 、牛市徐徐展開，核心支撐在于：決策層對資本市場重視程度顯著提升構建出強大安全墊 ，疊加微觀流動性持續改善以及市場熱點不斷 。
”

　　太平洋證券8月25日研報也指出
，A股中長期的上漲趨勢并未打破：一是最近的政策傾向不斷透露出未來財政支出的方向正逐步轉向居民端發力，這是未來經濟恢復潛力的基礎
。二是7月的政治局會議對海外風險的定調較4月份更為樂觀。三是美聯儲言論鴿派 ，為9月降息打開方便之門，全球風險資產的強勢并未有結束的跡象
，全球風險偏好的上行將助力A股行過萬重山 。

　　不過，上述券商策略首席表示：“正如前邊提到的 ，本輪A股不斷走高的行情過程中
，并沒有出現像樣的調整，因此市場多空博弈劇烈之際 ，投資者還是需要保持一定的震蕩思維
。”

　　另一位券商投顧提醒
，指數依然表現很好，放大量高開高走 ，量價配合還是健康的
，不過各大指數均出現周線級別缺口，以及所有指數超級資金凈流出 ，技術上是個隱患。短線雖然可能還有慣性沖高動能
，也許還有新的高點出現，但盲目追高風險已大 。

　　趙偉也指出 ，近期的行情特點以及周一（8月25日）的盤口特征，一方面在告訴市場A股中長期走勢濤聲依舊
，但另一方面短期分化及波動或將加大，市場結構轉換的節奏也會加大 ，盤中“過山車 ”行情將常態化
，要系好“安全帶
”
。

　　“此時結構行情如何選擇至關重要，大盤中長期趨勢性震蕩盤升不會改變 ，但當前市場量能釋放后處于渾濁狀態
，如何擇股更為重要。操作上，可輕指數
、重個股 ，逢低關注券商、信息技術 、芯片
、AI、人形機器人 、電子
、算力、互聯網 、星鏈概念
、創新藥等及低位補漲股
，回避近期漲幅過高的題材股及垃圾股 。”趙偉表示。

　　鄭小霞則指出，牛市氛圍中首重上漲彈性 ，而上漲彈性通常被三種情形激發
，一是成長科技具備天然高彈性，二是有業績支撐的板塊容易凝聚資金共識 ，三是有催化劑的板塊，因此建議投資者關注三條主線：一是強者恒強的高彈性成長科技
，主要包括AI、算力 、機器人、軍工等；二是景氣硬支撐或業績超預期的領域，包括稀土永磁
、貴金屬、工程機械 、摩托車
、農化制品等；三是地產止跌回穩形勢仍然嚴峻 ，寬松政策正在兌現
，房地產有望延續估值修復
。