本周五絕對(duì)是值得大書特書的一天！A股主要指數(shù)均放量大漲，上證指數(shù)突破3800點(diǎn) ，再創(chuàng)近10年新高
，深證成分指數(shù)突破12000點(diǎn)，而且均收出光頭光腳的大陽(yáng)線
。特別是科創(chuàng)50指數(shù) ，大漲近百點(diǎn)
，漲幅為8.59%，成交1104億元。如此大的漲幅 ，光頭光腳的大陽(yáng)線
，成交破千億元，為科創(chuàng)板6年多歷史所僅有！

　　但看一下個(gè)股 ，在指數(shù)漲勢(shì)如虹之際
，居然有45%左右的個(gè)股是下跌的 。這是怎么回事？該如何看待本周的市場(chǎng)？

　　毫無(wú)疑問(wèn)，本周五的大漲 ，由DeepSeek公眾號(hào)正式發(fā)布新版本DeepSeek-V3.1點(diǎn)燃
。

　　這個(gè)新版本在8月21日（本周四）收市后發(fā)布。據(jù)介紹，這款大模型為混合推理架構(gòu)
，同時(shí)支持思考模式與非思考模式  。 思考效率更高 ， 相比 DeepSeek-R1-0528 能在更短的時(shí)間內(nèi)給出答案
。DeepSeek 公眾號(hào)特別強(qiáng)調(diào) ，DeepSeek-V3.1的發(fā)布是“邁向Agent（智能體）時(shí)代的第一步
”。

　　本周五一開市
，港股半導(dǎo)體板塊率先走強(qiáng)，截至收盤 ，華虹半導(dǎo)體上漲17.53%
，中興通訊上漲13.92%，中芯國(guó)際上漲9.57% ，上海復(fù)旦上漲5.95% 。A股的半導(dǎo)體指數(shù)上漲8.08%
，成都華微
、寒武紀(jì)、海光信息 、盛美上海等更是以漲停收盤
。

　　DeepSeek-V3.1之所以能助推半導(dǎo)體板塊走強(qiáng)，原因是新版本適配國(guó)產(chǎn)芯片。筆者與DeepSeek對(duì)話 ，其提到
，之前主要采用英偉達(dá)芯片，如今在“訓(xùn)練端”“推理端 ”“軟件生態(tài)
”等方面 ，已有部分場(chǎng)景采用國(guó)產(chǎn)芯片替代，廠家包括華為昇騰
、寒武紀(jì)、海光信息等 。

　　眾所周知
，2025年8月，美國(guó)實(shí)施更嚴(yán)格的AI芯片出口管制 ，盡管如DeepSeek等大模型在高端還離不開英偉達(dá)等進(jìn)口芯片
，但V3.1的開發(fā)，已經(jīng)讓我們逐步突破了國(guó)外的限制
。長(zhǎng)期來(lái)看 ，隨著國(guó)產(chǎn)芯片使用比例的逐漸增加
，這意味著更自主 、更便捷
、成本更低的AI服務(wù)。

　　中國(guó)大模型的快速升級(jí)，需要的不僅是芯片 ，還連著長(zhǎng)長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈 。本周
，軟件服務(wù)、IT 設(shè)備 、AI 服務(wù)器
、光模塊、印制電路板 、液冷技術(shù)等板塊也同步走強(qiáng)。如光模塊的中際旭創(chuàng)
、新易盛等，印制線路板龍頭生益科技 ，液冷龍頭巨化股份等
，在經(jīng)過(guò)短期調(diào)整后，又持續(xù)上漲創(chuàng)出新高
。筆者這里要強(qiáng)調(diào)的是 ，這些龍頭股的大幅上漲均有堅(jiān)實(shí)的業(yè)績(jī)?yōu)橹?，且目前估值尚在合理區(qū)間
，其市盈率多在20倍至30倍，或30倍至40倍之間。那么 ，為什么在牛市氛圍中還有那么多的個(gè)股下跌呢？

　　首先還是基本面 。當(dāng)前正值中報(bào)季
，雖然時(shí)間已進(jìn)入8月下旬，但還有80%以上的上市公司尚未披露業(yè)績(jī)
。從已披露的情況分析 ，石油石化、化工 、煤炭、鋼鐵
、電力、光伏 、傳媒
、商業(yè)百貨等行業(yè)的業(yè)績(jī)大多出現(xiàn)了下降。如中國(guó)石化
，營(yíng)收下降10%，盈利下降40%；中國(guó)國(guó)電 ，營(yíng)收下降9.5%
，盈利下降45%，股價(jià)長(zhǎng)期處在下跌通道中 。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示 ，今年1—6月
，規(guī)模以上工業(yè)利潤(rùn)下降1.8%
。其中紡織業(yè)下降8.1%，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)下降9.0% ，石油和天然氣開采業(yè)下降11.5%，煤炭開采和洗選業(yè)下降53.0%
，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)同比增虧。

　　這些行業(yè)中的很多上市公司都是大市值公司 。正因?yàn)槿绱?，盡管上證指數(shù)創(chuàng)下近10年新高 ，但像上證50 、滬深300指數(shù)這樣的權(quán)重指數(shù)
，均未突破去年“9· 24”行情高點(diǎn)
。

　　那么，上證指數(shù)又為什么能創(chuàng)近10年新高呢？顯然是眾多業(yè)績(jī)平平乃至虧損的中小微股票 ，憑借種種題材和概念在拉高指數(shù)。而如此這般的“拉高 ”
，其結(jié)果是漲也猛
、跌也兇 。看一下本周跌幅最大的個(gè)股，如*ST高鴻 ，南方路機(jī)、通達(dá)股份 、航天科技
、洪田股份、*ST天山等
，無(wú)一不是這類個(gè)股
。

　　接下來(lái)會(huì)怎樣？牛市已經(jīng)起來(lái)了，不會(huì)就此止步。一個(gè)最重要的原因是 ，在世界主要股市中
，A股還具有估值優(yōu)勢(shì) 。以美股為例，目前納斯達(dá)克100的市盈率為34.78倍 ，標(biāo)普500的市盈率也在歷史高位，而我們的上證股票平均市盈率為15.62倍
，深證股票平均市盈率為29.65倍，科創(chuàng)板縱然漲了那么多 ，市盈率也就在60倍上下。

　　有報(bào)道說(shuō)
，目前90后 、00后正在跑步進(jìn)場(chǎng)
。在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率逐一走低之時(shí)，只要有賺錢效應(yīng) ，資金肯定會(huì)進(jìn)來(lái)
，每天2萬(wàn)多億元的成交量就是明證。

　　牛市來(lái)了，但在牛市里不一定都能賺錢 ，這個(gè)時(shí)候
，選股就顯得特別重要 。

（文章來(lái)源：金融投資報(bào)）