當地時間8月21日 ，杰克遜霍爾全球央行年會在美國懷俄明州召開。市場高度關注美聯儲主席鮑威爾將在22日的講話
，擔心他釋放鷹派信號，引發新一輪市場震蕩 。與此同時 ，多位地區聯儲主席在會議間隙接受采訪，傳遞出偏謹慎的態度
。

　　寬松預期或過度

　　21日
，克利夫蘭聯儲主席哈瑪克（Beth Hammack）直言，通脹壓力尚未消退 ，目前缺乏立即降息的依據。她表示將“以開放心態對待每一次會議 ”
，但現有數據并不足以支撐政策放松 。

　　堪薩斯城聯儲主席施密德（Jeff Schmid）的表態更為直接。他提到，通脹“仍更接近3%而非2%
” ，若過早放松政策
，可能損害公眾預期
。他強調，現行4.25%至4.5%的利率區間“并未對經濟造成明顯抑制” ，因此沒有理由倉促行動。“最后一段路最難
， ”施密德表示，美聯儲必須謹慎評估降息對通脹心態的長期影響 。

　　今年年會的主題聚焦勞動力市場 ，這讓部分投資者對央行可能強調通脹和獨立性的擔憂暫時緩解
。東京資產管理公司Simplex基金經理千葉（Chiba）分析稱：“一度有人猜測央行官員會釋放更強硬的信號
，但從主題設定來看，這種可能性已明顯降低。”千葉補充道 ，疲軟的就業數據意味著“降息的大門依然敞開
” 。

　　掉期市場定價顯示，9月降息25個基點的概率接近80%
，未來一年可能累計四次
。但多位策略師提醒，市場對寬松節奏的樂觀可能走得過頭。

　　在線交易平臺Capital.com高級市場分析師丹妮拉·哈索恩（Daniela Hathorn）認為 ，今年的杰克遜霍爾會議恰逢全球市場處于復雜時刻
，“市場預期明顯偏鴿派，但若通脹再度抬頭或政治壓力加大 ，不排除出現鷹派意外 。”摩根大通資產管理公司EMEA地區首席市場策略師凱倫·沃德（Karen Ward）也警告
，只要通脹黏性存在，或就業數據未出現斷崖式下滑 ，市場對寬松的押注就可能迅速收緊
。

　　內部分歧與政治壓力

　　從美聯儲7月會議紀要看
，多數官員依然將通脹風險置于勞動力市場之上，而特朗普政府的關稅政策則加劇了內部意見分歧。

　　值得一提的是 ，會議紀要顯示的討論發生在最新非農數據下修之前 。本月初
，疲軟就業報告一度推動市場加大對降息的押注，隨后消費者價格指數（CPI）顯示關稅帶來的上行壓力有限 ，進一步強化了寬松預期
。然而，上周意外偏熱的生產者價格指數（PPI）
，又讓政策前景再度復雜化。

　　政治層面的壓力也持續升溫 。本周，美國總統特朗普再次批評鮑威爾未能及時降息 ，并在社交媒體上點名要求美聯儲理事庫克（Lisa Cook）辭職
，理由是對其房貸申請存在違規的指控。

　　澳新銀行策略師羅德里戈·卡特里爾（Rodrigo Catril）分析，如果特朗普推動的斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）順利進入美聯儲理事會 ，美聯儲七名理事中可能會有四人傾向支持降息
，從而在一定程度上影響9月的政策走向
。

　　21日，美股全線下跌 ，標普500指數連續第五日下挫。道瓊斯工業平均指數下跌152.81點
，跌幅0.34%，報44785.50點；標普500指數下跌25.61點 ，跌幅0.40%
，報6370.17點；納斯達克綜合指數下跌72.55點，跌幅0.34% ，報21100.31點 。