8月18日早盤 ，A股火力全開
，滬指強勢突破2021年2月18日的高點3731.69點。截至發稿，滬指最高沖上3738.59點 ，創下近10年新高 。

　　機構觀點

　　中信證券：術業專精的頭部財險公司有望強者恒強

　　中信證券研報表示
，產品端從車險一枝獨秀到非車險百花齊放、定價端從同質化到差異化 、政策端從統頒條款到鼓勵創新
、經營端從野蠻生長到效益為先，行業正從財險1.0時代向財險2.0時代躍遷
。我們認為以往低價競爭式的粗放發展模式將不可持續 ，下一階段行業競爭的重點將聚焦于風險定價、風險勘察 、風險減量三位一體的專業能力建設，術業專精的頭部財險公司有望強者恒強。

　　中信建投：國內CXO行業拐點顯現
，估值修復

　　中信建投研報稱，國內CXO行業經歷醫藥市場投融資遇冷以及新冠大訂單帶來的高基數影響 ，2023—2024年行業進入調整階段
，業績承壓 。海外市場需求2023年底開始出現復蘇，2024年國內頭部企業海外訂單出現恢復性增長 ，率先迎來經營拐點
。國內諸多創新藥資產近年來陸續進入臨床中后期
，臨床數據不斷通過概念驗證，出海趨勢逐漸明確 ，諸多首付款以及潛在里程碑的確認成為國內創新藥企資金重要來源。同時隨著今年上半年港股市場的活躍以及科創板未盈利企業上市渠道再次開啟
，國內需求有望迎來進一步恢復，帶動CXO產業鏈進入新一輪發展階段 。

　　開源證券：對于指數的長期突破仍維持樂觀判斷

　　開源證券研報稱 ，市場突破“924”行情高點后
，我們對于指數的長期突破仍維持樂觀判斷:（1）市場結構呈現【雙輪驅動】，一是全球科技共舞下的成長品類提供強勁的彈性 ，二是“反內卷 ”牽頭下周期與順周期交易PPI修復的擴散行情；（2）不應該在積極的市場中做“驚弓之鳥
”，應“堅守自我
，科技為先”；（3）近期，在中樞抬升的過程中 ，A股市場呈現顯著的“增量市 ”特征
，成交額放大與資金活躍度提升成為核心標志。（4）風格上，看好成長板塊 ，在市場風險偏好高位
，成長更易跑出超額
。（5）熱門賽道中，更看好液冷 ，液冷是下一個光模塊&PCB
，具備“增長強勁
、敘事完備、賠率占優
”三大特征，液冷基本面斜率變化或更陡峭 ，對比光模塊 、PCB
，當前所處時期較早。

　　華泰證券：肉與奶或將實現周期共振，上游龍頭乳企的利潤與估值彈性有望顯現

　　華泰證券指出 ，肉牛周期正步入上行階段，供給端去化主導本輪行情 。我們測算25-27年國內牛肉總供給同比-3.3%/-6.4%/+1.3%
，供需缺口最高達26年的147萬噸/年，牛價高點或于28年底顯現
。本輪牛價上漲幅度或超上一輪（18年7月至22年10月牛肉價格上漲38%） ，主因全球牛肉周期向上的背景下進口沖擊減弱
，且國內產能傳導時滯（能繁母牛補欄至商品牛出欄需24-28個月）放大供需錯配。標的推薦上，肉與奶或將實現周期共振 ，上游龍頭乳企的利潤與估值彈性有望顯現 。

　　銀河證券：市場量能邁上新臺階
，有望圍繞AI產業鏈、反內卷
、非銀金融等板塊輪動

　　銀河證券研報認為，近期一系列市場表現釋放出積極信號
。市場量能邁上新臺階 ，在上證指數一度突破3700點之際
，A股市場單日成交額已經連續三個交易日站上了2萬億元的水平。兩融余額持續增長 。市場成交活躍狀態下，有望圍繞AI產業鏈、反內卷 、非銀金融等板塊輪動
。在中報集中披露期 ，結合業績預告情況
，重點關注上游的有色金屬行業，中游的鋼鐵
、機械設備、電力設備行業 ，以及非銀金融 、農林牧漁
、電子等行業的配置機會。

　　國金證券：覆銅板開啟漲價，繼續看好AI-PCB產業鏈

　　國金證券研報稱
，覆銅板開啟漲價，繼續看好AI-PCB產業鏈 。覆銅板漲價潮起 ，建滔、威利邦 、宏瑞興8月15日齊漲5—10元/張
。AI需求帶動PCB鉆針
、銅箔同步漲價。服務器/交換機升級M8/M9材料
，單機價值量倍增 。設備、電子布 、銅箔同步受益，AI-PCB鏈持續高景氣。