A股走牛的信號閃現。

　　8月15日
，滬指盤中再次觸及3700點，截至收盤 ，上證指數收漲0.83%
，報3696.77點，全市場超4600只個股上漲 。此前8月4日—8月13日 ，滬指持續走強
，實現8連陽；8月14日滬指盤中最高觸及3704.77點，創2021年12月以來近四年新高
。

　　從行業板塊來看 ，8月15日券商股領漲
，炒股軟件、光刻機 、PCB
、新能源、機器人 、稀土永磁
、算力題材漲幅居前。權重股東方財富（300059.SZ）收盤漲9.85%，帶動創業板拉升 ，當日收盤
，創業板指漲2.61% 。

　　火熱行情下，翻倍股持續涌現
。據Wind數據統計 ，截至8月15日收盤，年內股價翻倍的個股已達272只
，其中不少個股是中小市值。這其中，年內收益前十的個股僅有勝宏科技（300476.SZ）市值超500億 ，其年內漲438.38%
，市值為1990.22億元 。

　　ETF新發提速，近97%斬獲年內正收益

　　隨著市場水漲船高 ，公募基金規模也持續走高
，尤其是股票基金規模大漲
。

　　據基金業協會最新數據，截至2025年6月底 ，我國境內公募基金管理機構共164家
，以上機構管理的公募基金資產凈值合計34.39萬億元，截至5月底 ，公募基金資產凈值合計為33.74萬億元
，一個月增加了0.65萬億元。

　　從公布的基金類型數據來看，6月開放式基金中 ，股票基金數量增加最快，單月增加63只
，股票型基金規模凈值增長的達到1483.47億元 。（通常ETF基金均歸類至股票基金類目）
。

　　本輪“牛市”，有不少個人投資者靠ETF“躺賺 ”。

　　整體來看 ，市場賺錢效應較好 。從基金收益端來看
，年內已上市的1002只股票型ETF基金中，僅有33只收益為負 ，占比僅3.29%。其中
，年內收益超過50%的ETF有8只，分布于人工智能、創新藥 、中證2000等相關主題ETF或寬基ETF ，黃金
、稀土等類別ETF漲幅緊隨其后
。而收益為負的多數是消費、酒類以及食品飲料 、電力
、交運等相關行業ETF。

　　時代財經從多名業內人士處獲悉
，本輪市場行情，投資者的參與方式較過去有一些變化 ，主要體現在投資工具上 。指數ETF開始成為投資者關注并配置A股的主要工具之一
。

　　一名從業多年的券商銷售人士向時代財經表示
，“2008年、2015年的牛市投資者主要以配置個股為主；2019年那輪牛市，不少投資者轉而購買公募基金 ，但多數是以主動管理基金優先；但今年我們發現，不少新入市的投資者會購買ETF基金
，從本輪‘行情’的收益來源來看，持有熱點板塊或寬基指數仍然是收益較好的投資方式。
”

　　投資者擁躉的ETF成為了兵家必爭之地 ，機構發行端明顯提速 。

　　據Wind數據
， 自2025年4月以來新上市的股票型ETF基金，數量達到117只 ，而2024年全年
，新上市的股票型ETF基金數量也僅僅只有128只，產品上新速度明顯提升
。

　　券商咨詢量大漲 ，不少客戶線下開融資融券賬戶

　　8月14日
，時代財經在廣州某頭部券商營業網點注意到，柜臺有兩三名客戶排隊辦理業務 ，其中一名客戶正在開通融資融券賬戶。

　　網點現場的工作人員向時代財經表示
，“最近開通兩融賬戶的客戶增多，今年銀行拆借利率下降 ，能夠給客戶的兩融利率也相對優惠，通常為4%上下
，加上市場行情的配合，可以觀察到的是 ，杠桿資金正在重新回到市場 。”

　　上述人士還提到
，咨詢ETF業務的客戶較2019年那輪牛市顯著增多，不少客戶買入ETF作為配置A股的工具 ，“我的一名新入市客戶今年收益也有幾十個點了
，就是購買了幾只寬基ETF
。 ”

　　時代財經在券商營業網點咨詢了現場開戶的投資者李女士，她提到近期自己的子女購買ETF基金賺了不少錢 ，也建議她開立證券賬戶入市
，李女士稱，“最近身邊討論股市的人也變多了 ，但線上業務不是很放心
，還是決定到營業網點線下開戶，
”至于到底什么是ETF基金 ，李女士表示會先買入一些子女推薦的，再深入了解。

　　自8月13號以來
，市場成交資金重回兩萬億上方，從8月15日收盤數據來看 ，市場成交額已連續3日突破2萬億
，市場交易情緒仍舊高漲 。

　　此外，作為重要情緒觀察指標的市場杠桿資金 ，也在逐漸活躍走高
。廣發證券非銀團隊向時代財經表示
，“從資金面來看，近期市場杠桿及活躍資金有所回暖 ，融資余額從2024年12月的1.85萬億元提升至2025年7月底的1.98萬億元
，活躍資金入場；但與此前相比，仍未處于高位。”

　　據廣發證券統計數據 ，2025年8月1日兩融交易額占比僅9.75%
，較2014-2015年牛市的兩融交易額的歷史高點19.2%，仍有較大提升空間 。

　　對于本輪“牛市 ”資金面的變化 ，中金公司指出，居民儲蓄存款增長疊加“資產荒
”
，股市相對吸引力提升。

　　摩根士丹利基金也表達類似觀點，其團隊向時代財經表示 ，“當前支撐市場的直接動力為不斷入場的個人投資者資金
。”今年以來A股累計新開戶數量達到1456萬戶
，同比增長36.9%，其中7月份新開戶達196萬戶 ，同比增長71%
，環比也顯著增加；同時市場融資余額持續增長，并創下2016年以來的新高 ，市場增量資金獲得保障。

　　中金公司進一步分析
，近期A股資金面籌碼結構改善，市場指數突破主要成本曲線 ，并且短期成本曲線高于長期成本曲線
，表明早期入場投資者整體開始轉為浮盈，新入場投資者成本更高但也處于浮盈狀態 ，資金籌碼結構顯示目前位置有較好的賺錢效應，從歷史上相似時期來類比
，大致可以判斷為：2006年下半年 、2014年下半年及2020年年中階段 。

　　中國銀河證券首席經濟學家、研究院院長章俊指出，若能滿足三大條件——盈利改善的廣度需進一步擴大
、資金結構亟需進一步優化、國內政策需與全球經濟周期緊密協同 ，滬指有望在年末挑戰4000點
。

（文章來源：時代財經）