Wind數據顯示，截至8月12日 ，今年以來南向資金累計凈流入超9100億港元，創年度凈流入額歷史新高
，顯著超過2024年凈流入的8078.69億港元 。據中國證券報記者統計，在今年以來南向資金交易的145個交易日中 ，南向資金出現凈流入的交易日有123個
，占比超八成。

　　在今年以來南向資金大幅流入的帶動下，港股市場表現亮眼 ，截至8月12日收盤
，恒生指數累計漲逾24%，恒生科技指數累計漲逾21% ，恒生指數成分股中總市值超1萬億港元的股票均上漲
，平均漲幅超過30%
。

　　近期，港股市場出現一定震蕩。機構人士認為 ，外部預期調整可能是主要原因
，預期變動會導致市場波動較大，但這并未改變港股市場的中期配置邏輯 。港股市場或吸引南向資金持續流入 ，支撐港股繼續向上
。

　　凈流入金額為去年同期兩倍多

　　今年以來，南向資金大幅流入港股市場
，是今年以來港股市場最大的增量資金來源。

　　Wind數據顯示，截至8月12日 ，南向資金今年以來累計凈流入9102.88億港元
，創年度凈流入金額歷史新高，歷史首次超過9100億港元 ，為2024年同期的2倍多 。其中
，4月9日單日凈流入355.86億港元，創單日凈流入紀錄
。在今年以來南向資金交易的145個交易日中 ，南向資金出現凈流入的交易日有123個
，占比超八成。從月度流入金額來看，南向資金均保持月度凈流入 ，其中1月 、2月、3月
、4月、7月凈流入金額均超1200億港元 。

　　從南向資金持倉情況來看
，Wind數據顯示，截至8月11日 ，南向資金持股數量為5319.70億股，較2025年初增加677.07億股
，持倉市值為5.67萬億港元，較2025年初增加2.09萬億港元
。根據今年以來截至8月11日南向資金的凈流入金額計算 ，今年以來南向資金浮盈1.19萬億港元。

　　行業方面
，南向資金對金融 、信息技術
、可選消費行業持倉市值居前，分別為14320.41億港元、11167.63億港元 、7362.45億港元 。此外 ，南向資金對醫療保健
、通訊服務行業持倉市值均超5100億港元
。

　　個股方面
，南向資金持倉騰訊控股超過5600億港元，持倉建設銀行、中國移動 、工商銀行
、小米集團-W均超2000億港元 ，持倉阿里巴巴-W、中國海洋石油 、匯豐控股
、中芯國際、美團-W 、中國銀行均超1100億港元。

　　Wind數據顯示
，截至8月11日，今年以來 ，南向資金對建設銀行、中國銀行
、昊天國際建投、工商銀行 、農業銀行增持數量居前
，分別為70.97億股
、48.90億股、45.38億股 、35.30億股
、21.17億股 。此外，大市值的阿里巴巴-W、美團-W 、中芯國際
、騰訊控股、招商銀行 、中國神華均獲南向資金加倉 ，增持股數分別為6.43億股
、3.63億股、6.69億股 、0.59億股、5.93億股
、6.34億股。

　　截至8月11日，近一個月
，南向資金加倉金融、信息技術 、醫療保健行業金額居前，凈買入金額分別為489.61億港元
、270.34億港元、228.36億港元
。個股方面 ，近一個月
，阿里巴巴-W 、美團-W
、小米集團-W受到南向資金青睞，凈買入金額居前 ，分別為69.89億港元、41.94億港元 、41.21億港元。此外
，建設銀行
、中國人壽、中芯國際 、理想汽車-W近一個月均獲南向資金凈買入超30億港元 。

　　中金公司研究部海外策略首席分析師劉剛表示，今年以來南向資金加速流入 ，南向資金定價權在邊際上和結構上不斷提升
。

　　恒生指數成分股超八成上漲

　　在南向資金持續流入的背景下
，從市場層面來看，今年以來 ，港股市場表現亮眼。

　　截至8月12日收盤
，恒生指數
、恒生中國企業指數、恒生科技指數今年以來分別累計上漲24.48% 、22.32%、21.73%，領漲全球主要市場 。

　　行業板塊方面看 ，今年以來，港股市場行業板塊全線上漲
，醫療保健業
、原材料業、資訊科技業領漲市場，分別累計上漲75.96% 、67.53%
、36.27% ，金融業累計上漲30.68%
，工業、地產建筑業 、綜合企業行業均累計漲逾20%，漲幅最小的公用事業行業累計上漲5.78%
。

　　個股方面 ，恒生指數成分股中超八成股票上漲
，中國生物制藥累計漲逾130%，石藥集團累計漲逾110% ，翰森制藥
、周大福、中國宏橋均累計漲逾100%
，京東健康累計漲逾90%，藥明康德累計漲逾80% ，快手-W累計漲逾70%
，藥明生物 、紫金礦業
、中芯國際均累計漲逾60%。

　　值得注意的是，在今年以來的港股市場中 ，創新藥、科技 、新消費
、大金融等板塊均有亮眼表現，傳統的公用事業、能源業 、必需性消費、電訊業等傳統行業跑輸恒生指數
，結構性行情明顯 。恒生指數成分股中總市值超1萬億港元的股票今年以來全線上漲，平均漲幅達33.39% ，總市值居前的騰訊控股
、工商銀行、阿里巴巴-W 、建設銀行
、中國移動今年以來分別累計上漲35.34%、24.20% 、43.88%
、31.14%、18.58%
，大市值股票批量大漲顯著推動了港股市場上行
。

　　近期，港股市場有所震蕩 ，市場出現一定分化。截至8月12日收盤
，8月以來，恒生指數 、恒生中國企業指數8月以來分別累計上漲0.79%
、0.38% ，恒生科技指數累計下跌0.26% 。行業方面
，8月以來，原材料業累計漲逾10% ，醫療保健業累計跌逾2%
，此前表現強勢的醫療保健業有所回調
。

　　港股市場有望震蕩向上

　　劉剛表示，對于南向投資者 ，港股市場的長期配置價值依然存在，南向資金的持續凈流入將優化投資者結構、改善港股風險偏好。他預計
，南向資金全年累計凈流入或超萬億港元 。

　　華泰證券首席宏觀經濟學家易峘表示，近期港股市場回調主要因為內外部預期的重新修正 ，外部預期調整可能是主要原因。在港股本身已經積累了較多漲幅的情況下
，預期變動會導致市場波動較大，但港股市場的中期配置邏輯并未改變
。短期美元流動性有階段性收緊壓力 ，但中期看全球流動性更傾向于寬松而不是緊縮
，這對作為離岸市場的港股起到支撐。

　　“港股稀缺性資產基本面更優，或吸引南向資金持續流入 ，支撐港股繼續向上 。”國泰海通海外策略首席分析師吳信坤表示
，AI引領科技周期向上，具有稀缺性的港股科技資產向上空間更大
。

　　“預計港股市場總體震蕩向上 ，當前港股估值分位數處于歷史中上水平。 ”中國銀河證券策略首席分析師楊超表示 。

　　對于具體配置而言
，楊超建議，關注以下板塊：第一 ，在海外不確定性因素的擾動下，高股息標的可以為投資者提供較為穩定的回報
。第二
，政策利好增多或持續發酵的板塊，例如創新藥 、AI產業鏈
、“反內卷”行業等。第三 ，中報業績表現超預期的板塊
，港股中報業績表現好于預期的板塊有望補漲 。

　　易峘建議，戰略上 ，補倉同時具備景氣度改善和低估值的板塊
，尤其是對科技板塊的配置，邏輯在于流動性充裕下 ，景氣度預期的邊際改善配合低估值就能帶來較大彈性
，適合左側等待
。戰術上，近期市場關注的重點或聚焦在業績上 ，建議增配游戲和互聯網電商龍頭
，并關注港股創新藥及非銀金融板塊。

（文章來源：中國證券報）