人工智能(AI)對全球金融市場的巨大影響是顯而易見的。

　　扮演“AI賣鏟人”角色的英偉達 ，已經(jīng)以近4.5萬億美元的市值成為全球最值錢的公司 。而從OpenAI到Anthropic的AI大模型初創(chuàng)企業(yè)
，則在這股浪潮中輕而易舉地就籌集了數(shù)百億美元的天量資金……

　　不過，AI在制造了無數(shù)財富神話的同時 ，其“可怕 ”的另一面近來也正在逐漸開始浮現(xiàn)在人們的眼前：AI有可能顛覆部分行業(yè)
，就像之前的互聯(lián)網(wǎng)一樣：

　　投資者過去幾個月已經(jīng)開始押注下一次顛覆將發(fā)生在哪里——拋售了不少市場策略師預計將落伍的公司股票，即隨著AI應用更普及 ，需求或將面臨大幅下滑
。

　　這其中包括了網(wǎng)絡開發(fā)公司W(wǎng)ix.com 、數(shù)字圖像公司Shutterstock和軟件制造商Adobe——這三家公司是美銀策略師研判的26家最易受人工智能影響的公司籃子中的一部分。

　　盡管自2022年底ChatGPT推出以來，該籃子(美銀AI風險指數(shù))走勢大致與市場同步 。但自5月中旬以來
，其表現(xiàn)已大幅落后于標普500指數(shù)約22個百分點！

　　“(AI帶來的)這種顛覆是真實存在的，
”Futurum Group首席執(zhí)行官Daniel Newman表示 ，“我們原本以為這需要五年時間
，但現(xiàn)在看來可能只需兩年
。那些員工數(shù)量龐大的服務型企業(yè)將面臨極大風險——即使它們在上一輪科技浪潮中擁有穩(wěn)固的業(yè)務基礎。”

　　投資者開始意識到了AI“可怕 ”的另一面？

　　到目前為止，確實還很少有公司因為聊天機器人和所謂的智能體的激增而倒閉——這些智能體可以編寫軟件代碼
、回答復雜問題以及生成照片和視頻 。但隨著微軟、Meta等科技巨頭不斷向人工智能投入數(shù)千億美元 ，投資者在部分領域已開始變得更為謹慎……

　　Wix.com和Shutterstock的股價在年內都已至少下跌了33%
，而基準的標普500指數(shù)則上漲了8.6%。Adobe也下跌了23%，原因是擔心客戶會轉向可以生成圖像和視頻的AI平臺——就像可口可樂公司已經(jīng)開始用AI生成的廣告那樣
。

　　此外 ，人力資源解決方案提供商萬寶盛華集團(ManpowerGroup Inc.)今年也已累計下跌了30%
，其同行Robert Half的市值則縮水了一半以上，跌至五年多來的最低點。它們的業(yè)務同樣都可能受到AI自動化程度日益提高的沖擊 。

　　投資者情緒惡化之際 ，AI正改變著人們從互聯(lián)網(wǎng)獲取信息的方式
，以及高校的運作模式
。就連處于技術發(fā)展前沿的公司如微軟——也正因生產力提升和為更多AI投資讓路而裁員。

　　許多科技行業(yè)觀察人士已開始預計認為，當AI普及到一定程度時 ，不少企業(yè)可能將因此直接倒閉 。

　　上周，市場研究公司Gartner Inc.的股價暴跌
，就凸顯了投資者圍繞AI對現(xiàn)有公司影響的擔憂
。該公司在下調全年營收預期后，股價在短短五天內下跌了30% ，創(chuàng)下有記錄以來的最大單周跌幅。

　　盡管Gartner將原因歸咎于美國政府政策
，包括支出削減和關稅，但分析師迅速將矛頭指向了人工智能 。投資者擔心AI可能提供比Gartner的研究和分析更便宜的替代方案 ，盡管該公司本身也在部署自己的AI工具
。

　　“新技術
”淘汰“舊行業(yè)”

　　摩根士丹利表示
，這些結果為AI引發(fā)的行業(yè)顛覆提供了更多證據(jù)；而投資公司Baird則越來越擔心，AI風險正在產生影響。

　　事實上 ，在人類的歷史長河里
，新技術淘汰整個行業(yè)的歷史先例，可謂不勝枚舉——電報被電話取代；馬車被汽車取代；而曾壟斷美國家庭影視租賃市場的Blockbuster被奈飛淘汰 ，則體現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)的顛覆性 。

　　“市場中存在許多可能被人工智能基本消滅的領域
，或者至少該行業(yè)將面臨極端顛覆——相關企業(yè)將變得無關緊要， ”50 Park Investments首席執(zhí)行官Adam Sarhan表示 ，“任何需要支付人工來完成，而AI能更快更便宜完成的工作
，相關企業(yè)都將被淘汰，例如圖形設計 、行政工作
、數(shù)據(jù)分析等
。”

　　值得一提的是 ，就在投資者的防御性舉措出現(xiàn)之際
，AI已重新成為了決定今年美股贏家和輸家之間的主導主題。這與2025年初的情況形成了鮮明逆轉，當時由中國低成本人工智能模型DeepSeek引發(fā)的浪潮 ，曾對美國在該領域的主導地位提出了質疑
，并引發(fā)了人們對算力支出即將放緩的擔憂 。

　　不過，此后的跡象表明 ，微軟、Meta 、Alphabet和亞馬遜仍在加大相關基礎設施的支出力度。據(jù)業(yè)內匯總的分析師估計
，這四家公司預計將在當前財年合計投入約3500億美元的資本支出，較上年增長近50%
。其中大部分資金用于人工智能基礎設施建設 ，這為英偉達等公司帶來了好處——其芯片在人工智能計算市場占據(jù)主導地位。

　　毫無疑問
，確定哪些公司容易受到AI技術的負面沖擊，需要更多細致分析 。事實上 ，哪怕是像谷歌這樣被廣泛視為在AI浪潮中最具優(yōu)勢的公司之一——擁有前沿技術、頂尖人才和數(shù)據(jù)資源，也被納入了美銀的AI風險籃子
，且市場人士普遍對其股價態(tài)度謹慎——這是因為谷歌需要面臨著在AI時代保護其互聯(lián)網(wǎng)搜索市場中巨大份額的挑戰(zhàn)
。

　　而對于其他公司而言，風險則似乎更為明確。

　　例如 ，廣告公司Omnicom Group今年股價已下跌15%
，因其面臨未來可能被Meta通過AI實現(xiàn)廣告創(chuàng)作全面自動化的前景 。同行業(yè)的WPP Plc股價則下跌超過50%
。

　　“傳統(tǒng)廣告代理模式正面臨巨大壓力，而這還是在生成式AI尚未真正大規(guī)模應用之前 ，
”MoffettNathanson高級分析師Michael Nathanson在研究報告中寫道。

　　HFS Research首席執(zhí)行官Phil Fersht表示
，隨著越來越多的公司面臨人工智能風險，這一投資主題勢必會加劇 。“華爾街明顯感到緊張 ，這將是一個艱難
、無情的市場
。”

（文章來源：財聯(lián)社）