碳酸鋰供應擾動再起！

　　這個周末，很多券商都在討論一件事 ，那就是寧德時代枧下窩鋰礦停產。有消息稱
，該礦山采礦端將于8月10日起停產，且短期內沒有復產計劃 。因此 ，市場普遍認為
，周一（8月11日）開盤，碳酸鋰期貨和相關股票將有所反應
。

　　那么 ，影響究竟有多大？碳酸鋰是否會迎來反轉行情？有券商研究員表示
，該礦山相配套的三大冶煉廠合計產能10萬噸LCE，若實際發生停產 ，則影響月度供應約0.8萬噸LCE，約占國內碳酸鋰月度供應8%
，影響量級較大，對短期價格有較強支撐。

　　市場瘋傳停產

　　又是行業研究員忙碌的一個周末 。從8月9日開始 ，陸續就有消息傳出
，枧下窩鋰礦確定停產，短期無復產計劃
。有研究員表示 ，確實已經停了
，此次停產是三個月時間。

　　據證券時報.e公司記者實探，當地村民表示 ，“礦區是昨晚停的 。以前晚上正常開工時
，燈火通明，山上放炮 ，山下的房子都能感受到
。 ”在湖溪村采訪時
，記者巧遇了幾位投資者。“我們可能是外界唯一的見證枧下窩礦區停產的目擊者 。
”上述投資者表示，“昨天 ，我們晚上9點多從小路爬上山頂，11點達到山頂
，到晚上12點，所有的作業挖掘機 、推土機 ，都是準時停產。”

　　有一種分析認為
，此次停產可能與企業需在礦種重新認定
、資源稅補繳、技術迭代之間持續尋找平衡點有關
。2025年7月1日生效的新《礦產資源法》將鋰列為獨立礦種，并提高伴生礦認定標準（氧化鋰品位需≥0.4%）。這將直接影響資源稅計算和開采經濟性 。

　　資料顯示 ，2022年4月20日
，寧德時代通過全資子公司宜春時代新能源礦業有限公司，以8.65億元的報價成功競得江西省宜豐縣圳口里-奉新縣枧下窩礦區陶瓷土（含鋰）探礦權
。此次競拍采用網上掛牌增價競價方式 ，遵循“價高者得 ”原則
，最終寧德時代以顯著優勢擊敗其他潛在競爭者。探礦權面積6.44平方公里，推斷瓷石礦資源量預計達到9.6億噸 ，伴生氧化鋰資源量265.68萬噸
，折合碳酸鋰當量約657萬噸，成為當時全球最大的單體鋰云母礦之一 。

　　去年9月 ，就出現過有關該礦暫停的消息
。瑞銀發布的一份研報顯示，寧德時代在一次會議后決定暫停其在江西的鋰云母礦業務。瑞銀當時表示
，盡管此前聽說過的類似消息最終都被證實為謠傳，但該次得到的消息更為可靠 。

　　瑞銀這份報告引發市場明顯異動
。2024年9月11日 ，鋰礦概念板塊共有29家企業上漲
，包括贛鋒鋰業 、天齊鋰業
、威領股份多只個股漲停。當天，碳酸鋰期現貨亦雙雙大漲 。碳酸鋰期貨主力合約一度大漲超9% ，當日收盤漲幅7.91%
，報78450元/噸；現貨方面，當日電池級碳酸鋰均價報7.35萬元/噸 ，環比上漲1000元/噸
。

　　影響多大？能否帶來反轉？

　　其實
，期貨市場已經開始博弈停產事件，碳酸鋰2511周五（8月8日）大漲超7.73% ，該品種連續拉出三根陽線
，單周大漲11.37%。

　　大地期貨表示，如果站在穩定地方就業和采證 ，以及根據江西省行政許可法第五十條的條款所述，枧下窩采礦證受理過程中也是能夠維持正常生產的
，但是由于此次采礦證到期日恰巧與相關紅頭文件的時間幾乎重合，瓷土礦和鋰礦礦種變更后 ，安全生產證也需要重新審批
，在此期間采礦證到期但仍然在開采，對企業來說輿情壓力同樣存在 ，且依法合規采礦對地方政府來說是一條不可逾越的紅線
，因此，短期理應給予枧下窩停產的預期 ，但停產的周期不會太長 。

　　不少券商認為
，此次停產利好較大。據財通證券研報，此次江西多個鋰礦或因礦證審批流程也面臨停產可能 ，或導致每月7000噸—8000噸碳酸鋰當量受到影響
。瓷土礦轉鋰土礦對應稅率也將大幅提高成本
，疊加9—11月傳統旺季供需更緊，多重因素推高碳酸鋰價格。天風證券也認為 ，此次寧德鋰礦爭議落地，對江西地區后續類似問題有代表性意義
，碳酸鋰供給收縮預期加劇，或迎來價值重估 。

　　不過 ，從基本面來看
，截至8月8日，國內電池級碳酸鋰（99.5%）市場均價為7.2萬元/噸 ，較8月1日上漲0.91%
。國內氫氧化鋰（56.5%）市場均價為6.6萬元/噸
，較8月1日上漲0.50%。據SMM數據，截至8月7日 ，碳酸鋰樣本周度庫存總計14.24萬噸
，較7月31日累庫692噸，上游冶煉廠去庫959噸至5.1萬噸 ，中下游材料廠累庫2271噸至4.82萬噸
，其他環節（包括電池廠、主機廠等）去庫620噸至4.33萬噸，截至7月31日 ，鋰鹽廠鋰礦庫存為99385噸（折LCE），環比增長6597噸 。根據SMM
，8月，隨著下游正極材料及電芯企業排產計劃穩步提升 ，市場采購需求呈現回暖態勢
，詢價活躍度明顯增強
。然而受碳酸鋰現貨市場基差持續走強影響，當前實際成交仍以剛性需求為主。

　　華西證券認為 ，盡管市場情緒有所改善
，但下游企業普遍保持謹慎觀望態度，尚未出現明顯的庫存備貨行為 。綜合來看 ，近日供給有所擾動
，但考慮到碳酸鋰庫存仍舊高企，去化緩慢 ，再疊加商品期貨價格反復拉扯
，后續行業供給出清可能依然有一定難度
。