8月5日，晶泰科技（02228.HK ，證券名稱：晶泰控股）宣布與DoveTree完成總訂單規模約470億港元（59.9億美元）的管線合作簽約
，并已收到協議約定的首付款約4億港元（5100萬美元） 。此次合作創下人工智能（AI）+機器人新藥研發領域訂單規模的新紀錄
。

　　受此消息影響，8月6日 ，晶泰科技股價收漲12.42%
，市值接近300億港元。

　　根據協議條款，晶泰科技與DoveTree就多款處于臨床前階段的大分子及小分子創新藥資產達成合作 ，并將針對一系列DoveTree指定的靶點進行新藥研發，DoveTree獨家享有相關藥物全球范圍的獨家開發和商業化權利 。作為回報
，除首付款外，晶泰科技還有權獲得約3.85億港元（4900萬美元）的進一步付款 ，以及金額達約462億港元（58.9億美元）的潛在里程碑付款及銷售分成
。

　　券商分析稱首付款金額高于預期

　　晶泰科技是一個基于量子物理
，以人工智能賦能和機器人驅動的創新型研發平臺。DoveTree是一家創新生物制藥公司，由生物制藥界傳奇企業家Gregory Verdine博士創立 。

　　根據晶泰科技方面提供給《每日經濟新聞》記者的資料 ，此次合作中
，雙方將深度融合Verdine團隊頂尖的生物學機制研究 、靶點選擇和商業化開發能力，與晶泰科技AI驅動的藥物研發技術優勢 ，兩家企業形成高度優勢互補
，共同推進腫瘤學
、免疫及炎癥疾病、神經系統疾病及代謝失調領域的高潛力管線項目。

　　Verdine表示，AI已成為攻克具有研發挑戰性的創新靶點的關鍵技術
。

　　晶泰科技方面稱 ，雙方還計劃在未來共同推進對由DoveTree選定的一系列針對極具挑戰性或高價值靶點的新藥研發項目
，具體方案在進一步商議中。

　　東吳證券在最新研報中點評稱，晶泰科技為全球AI for Science稀缺標的 ，此次合作對于公司是里程碑事件，首付款金額高于預期
，證明了晶泰科技的人工智能+機器人技術在藥物發現領域的價值 。同時，其商業模式已初具雛形 ，為未來商業化訂單落地打下堅實基礎
，未來中短期收入有望迎來快速增長
。

　　AI制藥從“技術驗證期”邁入“價值兌現期 ”

　　2023年以來，全球AI制藥領域的交易數量和規模呈爆發式增長 ，單筆交易額普遍在數億美元至十億美元以上。

　　據記者不完全梳理
，僅2024年下半年，就有諾華與Generate達成超過10億美元的生成式AI合作協議；吉利德與Genesis Therapeutics簽署多靶點小分子開發協議 ，首付款達3500萬美元；禮來與Genetic Leap達成基因療法藥物開發合作
，交易總額最高4.09億美元 。而在中國，銳格醫藥 、英矽智能
、晶泰科技等企業也紛紛與跨國藥企達成合作
。

　　今年6月13日 ，石藥集團（01093.HK）宣布
，公司已與知名跨國藥企阿斯利康訂立戰略研發合作協議，將利用公司的AI引擎雙輪驅動的高效藥物發現平臺 ，發現和開發新型口服小分子候選藥物。通過此次戰略合作，石藥集團總計將獲得超過50億美元的潛在交易金額 。

　　隨著行業發展
，AI制藥企業在產業鏈中的角色定位也正在發生重大轉變
。埃格林醫藥聯合創始人、首席醫學官李長青曾對《每日經濟新聞》記者分析稱，過去 ，AI制藥企業往往僅作為CRO或工具平臺
，在項目中承擔“服務提供者
”的定位。但如今，越來越多AI制藥企業正在成為藥物臨床研發的主導者 ，尤其在ADC（抗體藥物偶聯物）等前沿賽道中
，已經開始具備“主動創造高價值資產”的能力 。

　　“其次則是商業模式的轉變
。 ”李長青表示，以前AI制藥企業多為一次性收費 ，“拿一筆就完了
”。而現在
，行業正逐步轉向以“首付款+里程碑+銷售分成”為特征的共創共贏機制，來實現風險的共擔以及利益的長期分享 。而且 ，這些變化并非局限于個別企業
，而是代表整個AI制藥產業正經歷從“技術驗證期 ”邁入“價值兌現期”的結構性轉型。

　　頭豹研究院醫療行業高級分析師何婉怡也對記者表達了類似的觀點
。其認為，國內AI制藥企業正從“技術服務提供者
”升級為“全球研發主角” ，通過技術平臺與管線資產的協同，在BD（商務拓展）談判中占據主動。何婉怡也強調
，隨著行業從“技術驗證 ”邁向“商業化落地
”，AI制藥的BD交易將不僅是金額的比拼 ，更是技術深度 、管線差異性和全球資源整合能力的綜合較量 。