油價，再遭“空襲”！

　　8月3日最新消息 ，多家外媒報道稱
，OPEC+成員國已原則上同意在9月再次大幅增產(chǎn)原油。與會代表透露，OPEC+計劃在周日（8月3日）舉行的視頻會議上 ，正式批準每日增加54.8萬桶的產(chǎn)量 。

　　周五（8月1日）
，國際油價大幅下挫，WTI原油、布倫特原油跌幅均接近3%
。其中 ，布倫特10月原油期貨跌破70美元/桶。美國就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期以及特朗普政府的關(guān)稅政策
，引發(fā)了對全球能源需求的擔憂 。

　　有分析指出，隨著供應(yīng)持續(xù)增加 ，加之全球經(jīng)濟增長放緩抑制需求
，油市恐于年底前再度陷入供應(yīng)過剩
。

　　OPEC+大幅增產(chǎn)

　　據(jù)彭博社 、路透社等多家外媒報道，OPEC+成員國原則上同意在9月再次大幅增產(chǎn)原油 ，以加快爭奪全球原油市場份額。

　　報道稱，與會代表透露
，OPEC+計劃在周日舉行的視頻會議上正式批準每日增加54.8萬桶的產(chǎn)量，這將徹底逆轉(zhuǎn)2023年由八個成員國實施減產(chǎn)220萬桶的日產(chǎn)量 ，包括阿聯(lián)酋正在逐步落實的額外增產(chǎn)配額 。

　　這一最新增產(chǎn)舉措
，標志著OPEC+從保價轉(zhuǎn)向放量的重大政策轉(zhuǎn)變，在地緣政治緊張和夏季需求旺盛的背景下 ，這種轉(zhuǎn)向幫助壓制了原油和汽油價格上漲
，減輕了消費者部分壓力，被視為美國總統(tǒng)特朗普的一場勝利
。然而 ，增產(chǎn)亦可能令市場在今年稍晚面臨供大于求的風險
，挑戰(zhàn)日益凸顯。

　　實際上，OPEC+早在上月會議中初步?jīng)Q定恢復(fù)日產(chǎn)220萬桶的產(chǎn)量 。目前 ，市場焦點已轉(zhuǎn)向下一階段
，即尚未恢復(fù)的日減產(chǎn)166萬桶部分，按計劃這將持續(xù)至2026年底
。

　　RBC資本市場商品策略主管克羅夫特指出：“隨著自愿減產(chǎn)220萬桶的日產(chǎn)量接近尾聲 ，我們預(yù)計產(chǎn)油國會暫停進一步增產(chǎn)，評估市場狀況及宏觀經(jīng)濟走勢。 ”

　　瑞銀分析師Giovanni Staunovo表示
，可能的“配額增加在很大程度上已經(jīng)反映在價格中
”，在周日的決定之后 ，全球石油基準布倫特原油的價格預(yù)計將保持在目前每桶70美元左右的水平附近 。

　　增產(chǎn)時機微妙

　　值得關(guān)注的是
，OPEC+的最新增產(chǎn)決定，發(fā)生在一個微妙背景下 ，即美國總統(tǒng)特朗普威脅對俄羅斯石油出口實施“二級制裁”
，以迫使俄方在與烏克蘭的沖突中迅速停火。

　　特朗普7月31日說，鑒于俄羅斯在烏克蘭的軍事行動 ，美國準備對俄羅斯實施新制裁
，但他同時表示，不確定這些制裁能否動搖俄羅斯總統(tǒng)普京的想法
。特朗普7月14日曾威脅稱 ，如果俄羅斯沒有在50天內(nèi)同烏克蘭達成和平協(xié)議
，美國將對俄羅斯征收“非常嚴厲 ”的關(guān)稅及連帶關(guān)稅，“可能是100%或與之相近的稅率
”。特朗普7月28日表示 ，考慮將他所設(shè)置的50天期限縮短至10至12天，后又于7月29日說
，期限將縮短至10天 。

　　一名白宮官員此前解釋說，特朗普對俄征收關(guān)稅和連帶關(guān)稅的意思是 ，如果俄烏未在特朗普設(shè)置的期限內(nèi)達成協(xié)議
，美國將對俄羅斯征收高額關(guān)稅，對購買俄羅斯石油的國家征收連帶關(guān)稅
。

　　有評論指出 ，若俄油出口受阻
，或推高國際油價，進而與特朗普壓低油價
、促美聯(lián)儲降息的政策目標形成沖突。

　　高油價通常會引起特朗普的注意 ，他經(jīng)常要求歐佩克增加石油產(chǎn)量
，以幫助他降低美國汽油價格 。

　　ING分析師Warren Patterson表示，市場將從10月開始“進入大量過剩”的石油供應(yīng) ，并警告歐佩克+應(yīng)保持謹慎
，不要“增加這種過剩 ”
。

　　PVM分析師塔馬斯·瓦爾加稱，歐佩克+正在采取平衡行動 ，既要奪回市場份額，又要避免油價暴跌
，后者將導(dǎo)致其利潤下降。歐佩克+最具影響力的成員國沙特嚴重依賴石油收入 。

　　另有專家表示，面對美國總統(tǒng)特朗普在地緣政治風險威脅下對貿(mào)易和供應(yīng)的不穩(wěn)定決策 ，很難預(yù)測石油市場的下一步
。

　　南華期貨指出
，特朗普極限施壓或為推動俄烏停火，封鎖俄油意圖弱 ，對原油市場影響有限。今年1月
，美國政府加大對俄油制裁，曾使原油盤面短期上漲 ，一周后影響消退
，其走勢對近期有參考意義 。地緣風險事件對原油盤面的影響周期較短，無法扭轉(zhuǎn)整體趨勢
。宏觀超級周結(jié)束后 ，隨著宏觀層面主要不確定性逐步消除
，市場的邏輯將更多轉(zhuǎn)向基本面。本周重點關(guān)注8月3日OPEC+會議，以及后續(xù)原油市場的反應(yīng) 。

　　銀河證券表示 ，近期地緣不確定事件疊加消費旺季給予油價底部支撐，但遠期累庫預(yù)期限制油價上行高度
，預(yù)計近期布倫特原油價格將在68美元/桶—72美元/桶區(qū)間震蕩運行。建議后續(xù)密切關(guān)注中東地緣局勢、OPEC+產(chǎn)量政策 、全球貿(mào)易爭端指引等
。