7月最后一個交易日 ，A股市場出現回落 。

　　7月31日
，三大指數悉數跌逾1%
。截至收盤，滬指跌1.18%失守3600點 ，深證成指跌1.73%
，創業板指跌1.66%。

　　市場震蕩探底后，接下來將如何表現？有券商投資顧問表示 ，周四市場調整在預期內
，跌破5日10日線形態破位角度來說，市場還沒有止跌跡象 ，從調整節奏上看，短期情緒冰點后周五有弱修復可能
，但要防范在10日線附近再度遇阻回落 。

　　“這波調整目的就是奔著補下方3536周線級別缺口去的，通常來說被補掉的概率是較大的 ，即便不補掉也會去接近并試探該缺口附近支撐
。另外這波調整要完滿的話
，還需要等機構類趨勢抱團品種出現補跌走出中陰線，所以近期操作上仍然要保持謹慎 ，不要追高
，尤其是不要追正在加速的品種。”前述券商投資顧問稱 。

　　“大盤調整為技術性調整 ”

　　對于市場的回調，有券商策略首席對澎湃新聞記者分析稱 ，主要是三方面因素所致：一是市場情緒
，一方面最新公布的經濟數據低于市場預期，另一方面則是相關會議的“驚喜
”不多 ，相對增量更多聚焦在調結構方面
。

　　“二是市場結構方面
，漲幅快速積累后的回調需求。指數摸高至3600點的過程中，不少板塊站上階段性高位 。疊加相關板塊的政策力度低于預期 ，因此出現震蕩。”該券商策略首席進一步指出，“三是業績
，進入8月中報期，市場開始驗證上市公司的業績到底怎么樣
。 ”

　　落實到盤面上 ，有券商投顧分析指出
，周四（7月31日）大盤在“反內卷
”概念股大幅低開低走的拖累下，走出了低開低走的走勢 ，盤中一度出現大幅跳水走勢。雖然在“四大行”托舉下
，盤中一度企穩回升跌幅收窄，但午后還是繼續走出調整走勢 。

　　“與之前風光無限相比 ，周四‘反內卷’概念之所以大幅走低
，原因就是‘反內卷’政策力度低于預期，體現在商品價格上就是政策未提出反‘低價’競爭 ，這預示著將以市場化方式淘汰落后產能及產能過剩產業
，這是今天‘反內卷’概念大幅回落的原因所在
。 ”該券商投顧稱。

　　市場結構方面，中信證券表示 ，本輪行情的調整不算意外，畢竟從4月初低點算起至今
，上證指數已經上漲了16.76%，萬得全A漲了21.94% ，創業板指更是漲了31.01% 。

　　“回溯2007年、2015年的兩輪牛市
，可以發現在指數站上3600點后，其日均振幅明顯較前期增加
。
”中信證券指出 ，2007年牛市期間
，站上3600點后，滬深300 、上證指數
、深證成指的日均振幅均擴大48%以上；2015年牛市期間 ，站上3600點后
，所有主要指數的日均振幅均擴大45%以上，尤其是萬得全A、創業板指的振幅更是擴大了79.8% 、91.9%。

　　技術面上 ，投資顧問趙偉認為
，周四（7月31日）的大盤調整為技術性調整 。周四大盤雖然出現了一定幅度的調整，但并非之前所預期的“長陰驚魂” ，因為調整的原因非“內生式 ”，而是市場對政策解讀的外因所致
，是市場結構調整非系統性調整，況且“長陰驚魂”是要有調整的幅度
、技術形態和成交量要求
。

　　“從歷史規律看 ，牛市中的‘長陰驚魂’
，大盤調整幅度多為70多個點居多，也有40多個點的 ，大盤技術形態應為高位‘陰包陽’式的‘穿頭破腳’線
，量能應為‘天量’，至少也應為年內‘天量’ ，今天大盤除調整幅度勉強夠外
，其他技術條件并未達到，所以今天的大盤調整為技術性調整。
”趙偉進一步分析稱 。

　　中期上行趨勢未改

　　進入8月份 ，市場將如何走呢？

　　趙偉表示
，雖然7月收官日以下跌報收，但7月大盤還是大幅上漲
。周四（7月31日）大盤回落 ，市場分歧有望加大，但從歷史行情觀察
，A股全年高點從未在7月份出現過，所以近期高點的3636.17點不是年內高點。

　　“周四滬深兩市總成交量較前一交易日增加約4.97% ，由于大盤盤中跌破了5日線及10日線
，短線盤中還有回調壓力，3550點附近有技術性支撐 ，但由于量能得到釋放
，短線盤中慣性回落后，又有技術反彈要求 ，而反彈高度有限 。”趙偉稱。

　　中原證券分析師張剛表示
，雖然短期面臨技術性調整壓力，但A股中期上行趨勢未改
。當前上證綜指與創業板指數的平均市盈率分別為14.81倍、41.76倍 ，處于近三年中位數平均水平
，適合中長期布局。“同時，中國經濟延續溫和復蘇態勢 ，消費與投資成為核心驅動力 。長期資金入市步伐加快，ETF規模穩步增長
，保險資金持續流入，形成顯著的托底力量
。 ”

　　中信證券指出 ，本輪A股一路摸到3600點的流暢度
，也只有2007年和2015年能媲美。回顧之前兩次牛市行情，會發現牛市途中換擋調速不算什么新鮮事 。

　　“在2007年的牛市行情中 ，上證指數在2007年4月17日首次站上3600點后
，經歷了多次調整，其中2次超5% 、1次超15%
、1次超20%
。同樣在2015年從3600點邁向5178點的牛市行情中 ，短短58個交易日內就出現過2次超10%的回撤。
”中信證券表示
，“最終行情都在犀利地調整過后，迎來新高 。”

　　配置方面 ，趙偉指出
，周四在“反內卷 ”概念全線走弱下，以算力、信息技術 、華為概念、AI為代表的科技成長股逆大盤上行 ，宣示著科技成長股與周期股形成“蹺蹺板
”現象
。“接下來在操作上，建議投資者輕指數
、重個股
，繼續逢低關注券商、華為產業鏈 、算力
、華為概念、消費電子 、通信設備
、創新藥等及底部補漲股，并回避近期漲幅過高股及垃圾股。”

（文章來源：澎湃新聞）