7月29日，市場全天震蕩走高 ，創(chuàng)業(yè)板指領漲。截至收盤
，滬指漲0.33%，深成指漲0.64% ，創(chuàng)業(yè)板指漲1.86% 。

　　板塊方面
，CRO
、鋼鐵、CPO 、先進封裝等板塊漲幅居前，保險
、豬肉、銀行 、農業(yè)等板塊跌幅居前
。

　　個股跌多漲少 ，全市場超3000只個股下跌。滬深兩市全天成交額1.8萬億元
，較上個交易日放量609億 。

　　“重趨勢而（相對）輕連板
”，這或許是近期A股一個比較難得的“共識”
。

　　比如下面幾張圖 ，從上到下分別是滬指日K
、創(chuàng)業(yè)板指日K。

　　以及近期市場上比較熱門的兩只個股——勝宏科技與新易盛的周K 。

　　回過頭看
，4月以來，它們并不是沒有回調 ，但總在“合適 ”的點位止跌回升；并且越靠近當下，上行趨勢就越流暢和明顯
。

　　基于此
，有觀點認為，盡管受“月底效應
”等因素影響 ，今天滬指一度在3600點下方震蕩
，但市場仍在持續(xù)走牛：

　　一是，滬指收盤點位再創(chuàng)年內新高（3609.71點）。其他股指中 ，創(chuàng)業(yè)板指甚至全A平均股價
，也漸漸跟上“補漲”節(jié)奏，連續(xù)創(chuàng)出階段新高；

　　二是 ，各板塊龍頭股在新高之后
，往往還有新高 。

　　688585，再度突破

　　盡管人形機器人概念早盤微跌 ，但板塊內
，昨日達成“今年首只10倍股 ”成就的上緯新材（688585），早盤快速結束分歧 ，再度大幅拉升，無懸念續(xù)創(chuàng)新高
。

　　走勢上看
，7月9日以來，該股在10連板后轉“強趨勢
” ，繼續(xù)沿著5日線攀升
，近15個交易日累計漲超982%。

　　這一強勢表現，也帶起海昌新材、國投智能 、中化裝備
、南方路機等多股走強 。

　　中信建投研報指出 ，剛剛落幕的2025世界人工智能大會發(fā)布《人工智能全球治理行動計劃》
，數字基礎設施建設和AI、機器人應用將進一步加快。上海市發(fā)放一批智能網聯汽車示范運營牌照，發(fā)布《上海高級別自動駕駛引領區(qū)“模速智行”行動計劃》 ，將有序擴大自動駕駛的開放區(qū)域
，實現浦東新區(qū)全域開放，同步推動奉賢區(qū) 、閔行區(qū)等區(qū)域開放 ，推動無人駕駛裝備的有序落地
，相關車路云建設企業(yè)將受益
。

　　科技股，連續(xù)走強

　　由上緯新材這一個強勢的“點 ” ，我們還能看到，整個科技線的“面
”
，本周已連續(xù)兩天走強。

　　數據顯示，今天全市場成交額前10的個股中 ，科技龍頭股占比最多——既有新易盛
、中際旭創(chuàng)包攬前二
，也有勝宏科技、寒武紀維持不錯漲幅 。

　　消息面上，7月28日 ，上海市經濟信息化委印發(fā) 《上海市進一步擴大人工智能應用的若干措施》提到
，降低智能算力使用成本，發(fā)放6億元算力券 ，加強算力調度平臺建設
，體系化支持企業(yè)研發(fā)和應用大模型，加快大模型生態(tài)空間集聚
。對租用智能算力的主體 ，市級給予最高30%租金補貼
，并推薦申報國家智能券補貼，按照“補早補小”原則 ，市區(qū)協同給予最多1年 、最高100%的租金補貼。對自主智能算力設施部署項目，給予最高10%建設支持
，加速培育人工智能自主生態(tài) 。

　　中國銀河證券研報表示，算力國產化以及全球AI基建加碼本質上都體現出對高性能數據中心的持續(xù)依賴 ，而數據中心內部通信帶寬需求的迅猛增長
，將持續(xù)拉動光模塊等高速光互連器件的需求放量，有望持續(xù)成為光模塊行業(yè)中長期增長的重要驅動力
。整體來看 ，AI數據中心架構演進將持續(xù)拉動高端光模塊需求
，為行業(yè)帶來長期成長動能。建議關注具備較強產品研發(fā)迭代能力的頭部光通信廠商 。

　　創(chuàng)新藥，也在新高

　　不過今天的盤面 ，并非科技股一家獨大
。

　　數據顯示
，場內ETF產品中，創(chuàng)新藥主題的產品成為最大贏家 ，實際漲幅高于代表AI算力產業(yè)鏈的通信ETF。多只產品年內漲幅已經超過100% 。

　　板塊來看
，CRO和創(chuàng)新藥成為兩大領漲方向
。

　　分析認為，昨晚藥明康德發(fā)布的2025年中報業(yè)績亮眼 ，成為醫(yī)藥股上午走強的主要催化因素。財報顯示，公司上半年營業(yè)收入、凈利潤均創(chuàng)下歷史新高 。公司還上調2025年全年收入目標為425億元至435億元
，其中持續(xù)經營業(yè)務預計將實現13%至17%的增長，同時提升自由現金流目標為50億元至60億元。

　　此外 ，據國家醫(yī)保局7月29日消息
，為落實《支持創(chuàng)新藥高質量發(fā)展的若干措施》，推動創(chuàng)新藥高質量發(fā)展 ，更好滿足人民群眾多元化就醫(yī)用藥需求
。近日
，國家醫(yī)保局召開醫(yī)保支持創(chuàng)新藥械系列座談會第四場，10余位專家學者
、企業(yè)代表結合自身專業(yè)、行業(yè)特點 ，聚焦創(chuàng)新藥研發(fā)現狀 、難點
、發(fā)展方向等深入交流
，并提出意見建議。

　　座談會上，國家醫(yī)保局醫(yī)藥管理司負責同志介紹了醫(yī)保支持創(chuàng)新藥研發(fā)的政策導向 ，提出將充分發(fā)揮醫(yī)保數據資源優(yōu)勢支持創(chuàng)新藥研發(fā)立項
，支持臨床真療效、患者真獲益的“真創(chuàng)新 ”，鼓勵醫(yī)藥企業(yè)拓展創(chuàng)新寬度和深度 ，避免行業(yè)過度內卷，實現差異化創(chuàng)新
，并就如何用好醫(yī)保數據支持創(chuàng)新藥立項研發(fā)問題與各位專家學者 、行業(yè)代表進行了探討 。

　　國元證券表示，伴隨著我國創(chuàng)新藥產業(yè)整體持續(xù)快速發(fā)展 ，相關的上游產業(yè)鏈包括科研試劑和CXO等行業(yè)也迎來逐步回暖
，預計從2025年中報開始，業(yè)績有望逐步向好
。

　　大基建 ，午后回流

　　值得注意的是
，上周后半周連續(xù)調整的超級水電概念，午后出現集體反彈。整個大基建方向也受到帶動 ，出現止跌跡象 。

　　同一時間
，前述科技股分時走勢出現小幅回落，但情緒很快得到修復
。

　　有觀點指出 ，雖然今天個股仍是跌多漲少
，但一天之內板塊異動頻發(fā)，大盤（尤其滬指）還能震蕩翻紅 ，這與市場量能繼續(xù)放大是分不開的。受益于此，前期熱點在調整過程中
，才有低吸修復機會 。

　　對于后市，中泰證券研報認為 ，資金面有望驅動市場繼續(xù)上漲
。

　　其表示
，本輪是險資先入市，公募和個人投資者可能是后續(xù)的增量。“2021年之后 ，地產景氣度的下滑導致居民部門存款增速較快
，居民部門資金欠配；這部分資金在過去幾年市場賺錢效應較差的時候入市相對較少，隨著指數突破和板塊輪動 ，市場賺錢效應抬升
，后續(xù)有望成為市場重要的增量資金 。
”

　　配置方面，其提出應關注大金融與科技類資產
。

　　（1）看好大金融資產的后續(xù)表現。銀行核心受益于經濟尾部風險下降 ，高股息適配金融機構的“資產荒”邏輯；保險受政策影響
，投資端壓力減輕，負債端預定利率的下調將推動新業(yè)務負債成本繼續(xù)下降 ，緩解利差壓力，穩(wěn)定行業(yè)盈利；券商是較為典型的β行業(yè)
，隨著市場成交量的擴張，預計能有較高的彈性 。

　　（2）科技的勝率短期無法證偽 ，可以基于交易擁擠度等賠率因子做逆向交易。歷史上看
，科技類資產的股價走勢與交易擁擠度高度正相關，具備較強的賠率驅動特征
。因此 ，在產業(yè)趨勢延續(xù)且短期無法證偽的情況下
，科技類資產適合做反向交易。目前科技類資產的交易擁擠度仍在低位，可以逢低布局 。