近期，多位“百億級
”全市場選股基金經(jīng)理憑借二季度有效地調(diào)倉換股 ，業(yè)績顯著回暖
，華商基金胡中原、永贏基金高楠 、中歐基金藍小康等“名列前茅”
。

　　從二季度的調(diào)倉換股情況來看，“成長派 ”主動權(quán)益基金經(jīng)理積極挖掘AI算力
、創(chuàng)新藥等板塊機會；“價值派
”基金經(jīng)理深耕大金融、資源品等方向；“啞鈴派”基金經(jīng)理則兼顧科技成長與高股息配置需求。

　　增持AI算力 、創(chuàng)新藥帶來顯著收益

　　數(shù)據(jù)顯示 ，截至7月22日
，胡中原管理的華商潤豐A
、高楠管理的永贏睿信A，二季度以來收益率超過20% 。

　　此外 ，藍小康管理的中歐價值回報A、杜猛管理的摩根新興動力A 、韓創(chuàng)管理的大成景氣精選六個月持有A
、傅鵬博管理的睿遠成長價值A(chǔ)、周蔚文管理的中歐新藍籌A等
，二季度以來的收益率也都超過了10%
。

4月以來部分全市場選股績優(yōu)基金情況

數(shù)據(jù)來源：Wind 日期區(qū)間：2025/4/1-2025/7/22

　　結(jié)合二季度末最新持倉來看，部分主動權(quán)益基金經(jīng)理深挖成長賽道龍頭標的機會 ，收益顯著。

　　胡中原 、杜猛
、傅鵬博等二季度集中加倉AI算力板塊 。華商潤豐大舉增持新易盛、天孚通信；摩根新興動力增持東山精密
，并且新進重倉新易盛 、中際旭創(chuàng)、天孚通信；睿遠成長價值也新進重倉新易盛
。

　　謝治宇瞄準港股創(chuàng)新藥板塊，興全合宜二季度新進重倉信達生物
、諾誠健華。

　　高楠、何帥 、周蔚文等對上述兩個方向均有布局 ，永贏睿信二季度新進重倉中際旭創(chuàng)
、新易盛、信達生物 、三生制藥，并且大舉增持康方生物
、百濟神州；交銀阿爾法增持藥明康德、恒瑞醫(yī)藥
，同時新進重倉中際旭創(chuàng) 、新易盛
、立訊精密；中歐新藍籌新進重倉新易盛、中際旭創(chuàng) 、藥明康德 。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至7月23日 ，新易盛
、三生制藥、諾誠健華二季度以來股價均已翻倍
，康方生物 、中際旭創(chuàng)、信達生物等漲幅均在80%以上，東山精密
、天孚通信等漲超50%
。

　　大金融、資源品成焦點方向

　　除成長風格外 ，藍小康 、韓創(chuàng)等價值風格基金經(jīng)理近期業(yè)績同樣亮眼
，大金融
、資源品等成為焦點配置方向。

　　藍小康認為，市場的核心收益來源是經(jīng)濟的穩(wěn)定性和確定性 ，他持續(xù)看好港股和A股的低估值資產(chǎn)；防范海外不確定性等因素
，貴金屬類、資源類股票不可或缺 。其管理的中歐價值回報二季度大舉加倉大金融及資源板塊，紫金礦業(yè) 、新華保險
、中國人壽、建設銀行 、中國太保
、中國重汽、三一重工獲顯著增持 ，并且新進重倉中金黃金 、寧波銀行
。

　　韓創(chuàng)聚焦資源品及金融方向
，其管理的大成景氣精選六個月持有二季度新進重倉廣晟有色
、華泰證券、興業(yè)銀錫，減持山東黃金 、招金礦業(yè)、云鋁股份
、中國鋁業(yè)等。二季度以來 ，廣晟有色漲幅超70% 。

　　李曉星采取偏啞鈴配置策略，重點布局上半年調(diào)整充分的科技股以及漲幅不大的紅利股
，其管理的銀華心佳兩年持有期二季度新進重倉中芯國際、宏創(chuàng)控股 、小米集團
、阿里巴巴，同時增持中國宏橋、立訊精密 、騰訊控股
、洛陽鉬業(yè)。

　　國內(nèi)市場將迎來全面重估

　　站在年中的位置 ，謝治宇談到
，以AI算力為代表的先進制造挑起大梁，短期看成為國內(nèi)投資需求的壓艙石 ，長期看有助于進一步提升經(jīng)濟產(chǎn)出的附加值
，推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)繼續(xù)向高質(zhì)量的方向轉(zhuǎn)型
。消費受益于政策補貼增速有所加快，尤其是以茶飲和潮玩為代表的新消費呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性繁榮 ，但考慮到基數(shù)效應的逐步退坡
，下半年的需求增速可能會面臨一定考驗。

　　從股市本身來講，藍小康認為 ，國內(nèi)市場將全面重估
，不僅僅是個別行業(yè)景氣上行的市場 。如果我國在高科技領(lǐng)域取得長足進步，在全球制造業(yè)中占據(jù)更高的附加值 ，那么國內(nèi)的實體資金將從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)慢慢退出，進而傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的供給就會減少
，企業(yè)盈利將回到合理水平而不再內(nèi)卷，從融資擴產(chǎn)能變?yōu)榉旨t回報股東、回報社會
。在他看來 ，高科技與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)是我國競爭力全面提升的一體兩面
，而不是彼此消耗。

（文章來源：中國證券報）