7月22日 ，兩市股指再度強(qiáng)勢(shì)拉升，滬指 、創(chuàng)業(yè)板指續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新高
，深證成指漲近1%，全A成交額再度放大 ，全日成交超1.9萬億元 。

　　行業(yè)板塊漲多跌少
，工程機(jī)械、煤炭行業(yè)
、水泥建材、鋼鐵行業(yè) 、工程咨詢服務(wù)
、工程建設(shè)、能源金屬 、貴金屬板塊漲幅居前，包裝材料
、游戲、銀行板塊跌幅居前。

　　近期 ，全國多地高溫導(dǎo)致用電負(fù)荷屢創(chuàng)新高
，動(dòng)力煤需求持續(xù)旺盛，港口庫存去化明顯 ，產(chǎn)地煤價(jià)普遍上漲
。煉焦煤方面
，受暴雨影響產(chǎn)量恢復(fù)緩慢，疊加焦炭首輪提漲及下游階段性補(bǔ)庫 ，價(jià)格仍有上漲空間。浙商證券表示
，“反內(nèi)卷”政策可類比當(dāng)年的供給側(cè)改革，可扭轉(zhuǎn)煤炭行業(yè)困境；長江證券指出 ，通縮壓力下提出的“反內(nèi)卷 ”措施具備時(shí)代意義，若后續(xù)接力美聯(lián)儲(chǔ)降息或國內(nèi)刺激帶來的需求側(cè)改善
，則煤價(jià)改善的持續(xù)性和幅度更當(dāng)可期；華西證券認(rèn)為，在“反內(nèi)卷”政策背景下 ，焦煤企業(yè)或受益于產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性優(yōu)化與政策提價(jià)引導(dǎo) 。

　　中信建投：焦煤供給擾動(dòng)影響進(jìn)一步緩解 焦炭短期支撐增強(qiáng)

　　焦煤供給擾動(dòng)影響進(jìn)一步緩解
，供應(yīng)能力穩(wěn)步恢復(fù)，但盤面價(jià)格仍以情緒與政策預(yù)期驅(qū)動(dòng)為主；焦炭市場(chǎng)方面 ，運(yùn)行格局已由此前“供給收縮 、需求趨弱
”逐步轉(zhuǎn)向“供需邊際改善”階段
，短期支撐增強(qiáng)
。后續(xù)仍需關(guān)注實(shí)際復(fù)產(chǎn)情況與中下游庫存變化，投資者應(yīng)警惕高位震蕩中情緒消退后的調(diào)整壓力。

　　浙商證券：“反內(nèi)卷 ”政策可扭轉(zhuǎn)煤炭行業(yè)困境

　　“反內(nèi)卷
”政策可類比當(dāng)年的供給側(cè)改革 ，通過回顧歷史煤價(jià)波動(dòng)周期和上一輪煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革
，出臺(tái)“反內(nèi)卷”政策可扭轉(zhuǎn)煤炭行業(yè)困境 。從供給側(cè)改革政策出臺(tái)后的煤炭板塊表現(xiàn)來看，政策對(duì)板塊行情影響較大
。逢低布局高股息動(dòng)力煤公司和困境反轉(zhuǎn)的焦炭公司。

　　長江證券：煤價(jià)改善的持續(xù)性和幅度更當(dāng)可期

　　通縮壓力下提出的“反內(nèi)卷 ”措施具備時(shí)代意義 ，若后續(xù)接力美聯(lián)儲(chǔ)降息或國內(nèi)刺激帶來的需求側(cè)改善
，則煤價(jià)改善的持續(xù)性和幅度更當(dāng)可期 。同時(shí)，對(duì)于權(quán)益而言 ，煤價(jià)穩(wěn)定構(gòu)筑的紅利屬性，依然為煤炭板塊投資提供了堅(jiān)實(shí)保障
。

　　民生證券：基建刺激政策有望持續(xù) 提振動(dòng)力煤及焦煤需求

　　“反內(nèi)卷
”對(duì)焦煤需求影響有限
，鋼廠利潤相對(duì)高位促使焦煤價(jià)格跟漲。歷史經(jīng)驗(yàn)來看，鋼廠利潤與高爐開工率及鋼鐵產(chǎn)量正相關(guān)性強(qiáng) ，雖有“反內(nèi)卷”政策預(yù)期
，但當(dāng)前鋼廠利潤同比增長且歷史相對(duì)高位的情況下，盈利的邊際好轉(zhuǎn)將帶動(dòng)鐵水產(chǎn)量從而焦煤需求同步提升 ，同時(shí)促使上游雙焦價(jià)格跟漲 。雅江工程開工釋放基建發(fā)力信號(hào)
，我們預(yù)期后續(xù)基建刺激政策有望持續(xù)，從而利好水泥
、鋼鐵、化工行業(yè) ，提振動(dòng)力煤及焦煤需求
。

　　華西證券：焦煤企業(yè)或受益于產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性優(yōu)化與政策提價(jià)引導(dǎo)

　　煤炭行業(yè)當(dāng)前長協(xié)機(jī)制保障主流煤企利潤平穩(wěn)；在“反內(nèi)卷 ”政策背景下
，焦煤企業(yè)或受益于產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性優(yōu)化與政策提價(jià)引導(dǎo)。“十四五
”以來，煤炭行業(yè)落后產(chǎn)能持續(xù)淘汰 ，大型現(xiàn)代化煤礦成為生產(chǎn)主體
，產(chǎn)能利用率和利潤率維持在相對(duì)健康區(qū)間 。焦煤企業(yè)面臨的產(chǎn)能淘汰壓力可能有限，主要影響體現(xiàn)在產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性優(yōu)化及政策引導(dǎo)下的價(jià)格回升。

　　(本文不構(gòu)成任何投資建議 ，投資者據(jù)此操作，一切后果自負(fù)
。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)
，投資需謹(jǐn)慎。)