據新華社報道
，在20日舉行的日本第27屆參議院選舉中，由自民黨和公明黨組成的執政聯盟喪失參議院過半數議席。這是自民黨自1955年成立以來 ，首次在國會眾參兩院都未能取得過半數席位 。

　　日元對美元周一（21日）亞太交易時段小幅上漲
。日經225指數期貨小幅下跌。市場人士預計
，隨著結果逐漸被計價，以及美日貿易談判持續 ，本周日元將在145～150區間波動
，日股也料將承壓 。

　　投資機構Vantage Markets分析師陳（Hebe Chen）稱，“日本參議院選舉重新點燃了政治不確定性 ，為日本自去年10月以來的市場動蕩脆弱背景增添了另一層不穩定因素
。隨著8月1日美國關稅談判截止期逼近
，這一情況將在最糟糕時刻，加大日元壓力。對日本股市來說 ，情況更為復雜 。日元走軟可能會為出口商提供短期支持
，但不斷加劇的政治噪音有可能削弱更廣泛的投資者信心
。”

　　靴子落地，日元對美元小幅上漲

　　日元對美元今日小幅上漲0.7% ，部分收復上周跌幅，位于148附近。過去兩周
，日元對美元和其他主要貨幣均持續下跌，日債收益率飆升 ，因為投資者擔心執政聯盟會喪失多數黨席位
，為反對黨推崇的繼續增大政府支出和減稅打開大門 。根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周五公布的截至7月15日的一周數據，在貨幣衍生品市場 ，投資者近四個月來首次看跌日元
。由于日本股市和債市周一因國定假日休市
，日元成為投資者關注的關鍵資產。

　　盡管執政的自民黨可能在國會參議院選舉中遭遇“歷史性慘敗 ”，但日本首相石破茂表達繼續執政意愿 。據報道 ，石破茂明確表態稱：“必須清醒認識到對國家肩負的責任
，以及作為國會第一大黨的使命，我將繼續履行職責。
”

　　青空銀行（Aozora Bank）首席市場策略師莫羅加（Akira Moroga）稱：“一些投資者此前為執政聯盟在選舉中遭遇更大挫折做好了準備 ，甚至預計石破茂會辭職
。眼下
，這部分空頭頭寸的解除，再加上風險事件塵埃落 ，促成了日元今日的反彈。”后續，他稱
，投資者將關注由此導致的政治不確定性，到底如何發展 ，因為這是自1955年以來
，日本執政黨領導人首次在至少一個立法機構中，沒有多數席位的情況下治理國家 。

　　渣打銀行G10外匯研究主管英格蘭德（Steven Englander）提示稱 ，“即使今日有所上漲
，日元也只收復了2~3個交易日的跌幅，只略高于去年的最低水平
。接下來 ，短期內
，日元走勢取決于市場是否認為盡管存在政治問題，日本仍能與美國達成貿易協定。如果不能 ，日本央行不得不為此在更長時間內維持低利率政策
，增加日元疲軟的風險 。 ”

　　彭博研究下屬的調查機構MLIV的策略師克蘭菲爾德（Mark Cranfield）補充稱，“今日亞太時段的日元走勢也部分受到日本公共假日 ，外匯交易較清淡的影響，而考慮到上周日元對美元空頭頭寸迅速增加的情況
，做空日元仍存在潛在動力，美元對日元可能很快就會回到150的軌道上
。
”150是市場的一個關鍵心理點位 ，即使美國總統特朗普在4月宣布了關稅政策
，日元對美元至今也從未跌至過150的水平。

　　分析師預期日元波動下行，日股也難幸免

　　市場人士普遍認為 ，由于執政聯盟在選舉中遭遇挫折
，投資者會對日本的政策方向產生懷疑，這會削弱日本各資產的吸引力 ，日元對美元可能波動下行
，日經指數也將面臨下行壓力 。

　　ATFX Global Markets首席分析師特威代爾（Nick Twidale）預計，日元可能會因不確定性而重新走弱 ，許多投資者甚至擔心
，盡管石破茂誓言要繼續執政，但他未必能保住首相位置
。

　　激石集團（Pepperstone Group）研究策略師吳（Dilin Wu）表示 ，政治不確定性可能引發對日元的短期避險需求，然而
，從中長期來看，日本不斷上升的財政赤字和更高的日債收益率 ，都會給日元帶來下行壓力。

　　此外
，日本同時還美日貿易談判壓力，以及日本央行貨幣正常化難推進壓力 ，也將不利于日元 。

　　特威代爾稱
，自特朗普4月首次宣布關稅以來，日元已經經歷更大的波動
。眼下 ，日本政局前景不確定的同時
，貿易不確定性也沒有隨著選舉結果出爐而消除，日本仍面臨8月1日的關稅最后期限 ，而其與美國貿易談判進展甚微。

　　KCM Trade首席市場分析師瓦特爾（Tim Waterer）直言
，選舉結果對石破茂和執政黨的政治影響力造成了打擊，這會越發削弱日本在與美國談判時的底氣 。在這種情況下 ，美日之間能達成的任何協議，肯定不如石破茂政治地位更穩固情況下
，能達成的那么理想。這不僅不利于日本，也會成為日經指數面臨的逆風因素
。

　　莫羅加稱 ，“不論如何
，事實仍然是，執政聯盟失去了多數席位 ，這意味著自民黨將無法再獨自推動立法
，對潛在財政擴張的擔憂將始終存在。此外，市場本周也還將關注美日貿易談判進展和結果 ，預計日元對美元本周將在145~150區間波動 。”

　　巴克萊證券策略師門田真一郎（Shinichiro Kadota）表示
，政治分裂可能會降低市場對日本央行在不久的將來加息的預期，這也可能削弱日元
。但他同時強調 ，由于美國要求日本央行進一步加息的壓力
，日本央行的立場“又不太可能發生重大改變，表明日元下行的空間有限 ，整體更傾向于波動下行 ”。特威代爾也認為，至少在短期內
，日本央行“將保持觀望模式，并堅持數據主導
” ，直到未來的政策方向變得明確 。“鑒于各種不確定性
，整體上日元會繼續走弱，此外我還建議投資者明天日股開盤后立刻拋售日股
。”他補充稱。

（文章來源：第一財經）