科創債ETF公告定檔上市時間，10只科創債ETF即將在7月17日集體上市 。

　　隨著上市公告書披露 ，10只科創債ETF認購情況揭曉，僅用1日即完成發行
，10只產品最終合計募集289.88億元。其中，富國 、博時旗下科創債ETF觸達募集上限 ，啟動末日比例配售
，有效認購申請確認比例分別為96.575974%、99.272%
。

　　有效認購戶數并不算多，這也是科創債ETF機構投資者居多屬性決定的。10只科創債ETF認購戶數在1600戶至6000戶不等 ，其中
，富國科創債ETF認購戶數最多，為6041戶 ，招商
、景順長城和博時旗下產品有效認購戶數均超過4000戶 。

　　不出意外的是
，各家托管機構是首發的最大助力
。作為托管行，興業銀行均認購了易方達、嘉實 、招商
、南方和景順長城基金旗下5只產品近三成比例 ，這也讓興業銀行成為科創債ETF最大買家
，財聯社記者統計顯示，興業銀行認購這5只產品規模達到41.6億元 ，占10只科創債ETF首募規模的15%。

　　有機構人士預測稱，首批10只科創債ETF上市后
，或復制近期基準做市信用債ETF的擴容速度，快速實現百億的跨越 。此外 ，財聯社記者獲悉
，多家基金公司已經在籌備第二批科創債ETF申報，積極參與債券ETF發展
。

　　興業銀行成為科創債ETF最大買手

　　上市公告書披露了科創債ETF首募階段的前十大持有人 ，和預期一樣
，托管機構此次不僅是主銷渠道，更是積極認購的大買手。

　　早在科創債ETF上報之初 ，業內已經流傳出托管機構的名單
，最初版本興業銀行合作公募多達6家，隨著最終名單確認后 ，有5家基金公司選擇了興業銀行作為托管行 。

　　最終認購情況來看
，興業銀行大手筆買成5只托管科創債ETF第一大持有人，其中 ，認購比例最高的是易方達科創債ETF，認購比例為30.83%
，認購比例超過30%的還有嘉實科創債ETF，為30.08%
。興業銀行還分別認購了招商、南方旗下科創債ETF ，認購比例分別為29.75% 、29.74%。

　　從認購及金額來看
，興業銀行對上述4只科創債ETF認購金額均為8.9億元；此外，該行還認購了景順長城科創債ETF約6億元 ，認購比例26.09% 。整體來看
，興業銀行在科創債ETF首募階段合計買入41.6億元，成為認購科創債ETF最多的機構
。

　　財聯社記者此前也有過分析 ，興業銀行是業內為數不多的自營資金可以認購債券ETF的銀行之一
，這也是多家客戶選擇興業銀行作為托管行的重要原因。

　　值得注意的是，作為興業銀行的理財子 ，興銀理財在此次科創債ETF首發上同樣認購積極
，以景順長城科創債ETF為例，興業銀行認購6億元 ，為第一大持有，興銀理財旗下4只固收類產品
，包攬了前十大持有人的第7至10位，合計認購金額也達到1.71億元 。

　　此外 ，作為博時科創債ETF的托管行
，中信銀行也在首募階段認購了這一產品，認購金額約8.93億元 ，因博時基金最終啟動了比例配售
，中信銀行最初認購或為9億元。

　　在此次科創債ETF發行中，除了托管行之外 ，存在感最高的當屬券商自營
，國投證券
、銀河證券、國泰海通證券 、申萬宏源以及國信證券等多家券商，出現在多只產品的前十大持有人行列
。

　　富國科創債ETF客戶數量最多

　　從有效認購戶數來看 ，科創債ETF機構屬性明顯
，10只科創債ETF沒有一只產品有效認購戶數過萬戶。客戶較為分散的是富國科創債ETF，一是客戶數量最多 ，為6041戶；二是前十大持有人認購比例最低，客戶類型也較為多樣 。

　　具體來看
，有13家機構買入至富國科創債ETF的前十大持有人，其中認購最多的是國投證券 ，認購金額為1.45億元
，認購比例僅為4.83%；5家機構認購規模并列第九大持有人，均為4828萬元 ，認購比例均約1.61%
。

　　從持有人的類型來看
，富國科創債ETF前十大持有人中，既有國投證券
、銀河證券、中金公司 、中信證券
、東方證券、國泰君安以及申萬宏源自營資金 、多個資管計劃 ，也有建信信托、北京國際信托
、中信信托等信托資金
，還有宿遷市交通產業集團等地方國資，以及天津銀行等城商行自營資金。

　　在業內人士看來 ，即便是機構型產品
，基礎客戶數對于ETF產品的流動性、規模 、市場認可度以及風險管理等都具有重要意義，其中的邏輯是 ，較大的基礎客戶數，意味著在市場風口偏向該只ETF時
，自然會形成有效的資金增量，從而形成規模增長
、流動性改善、客戶數增長 、認可度提高等正向循環 。

　　上述人士也指出 ，對于一家基金管理人來說
，提高基礎客戶數也并不是一件容易的事情，這對基金公司的銷售實力 ，特別是面向散戶投資者的零售實力提出了更高的要求
。

　　上市后仍有“百億”目標廝殺
，也需警惕債市波動

　　10只科創債ETF即將在7月17日集體上市，業內開始期待該類型產品是否會復制基準做市信用債ETF的規模擴張路徑 ，快速攀升至百億。

　　不過面對如此規模體量的新發產品
，業內也對產品建倉有些擔憂，一方面 ，市場早有消息傳出
，或有套利資金提前買入，等待科創債ETF上市“接盤 ” ，另一方面，券源問題已經在基準做市信用債ETF產品上有所暴露
，因券源不足，部分產品要T+2才能補券 ，增加了收益的不確定性 。

　　對此
，業內預測，科創債ETF或搶占建倉先機 ，有準備的公司或早已通過做市場準備底層債券
。不過因底層債券資產流動性不足
，債券ETF成交量當前較為依賴券商做市，在禁止交易傭金支付做市費用等明文規定之下 ，這部分成本需基金公司真金白銀地支付。

　　“目前來看
，機構搶券科創債指數成分券的策略已經比較擁擠，成分券與非成分券
、交易所與銀行間的估值扭曲或還將持續一段時間 ，但繼續超額跑贏非成分券的空間有限
，預計估值扭曲將有一定修正 。”財通證券分析師孫彬彬表示
。

　　孫彬彬認為，整體而言 ，信用債ETF作為市場信用債投資的新選擇，具有流動性好等特征
，值得關注。但也需要注意信用債ETF規模增長可能會造成債市波動加大 。

（文章來源：財聯社）