昨日 ，美國總統(tǒng)特朗普宣布50%進口銅關(guān)稅將于8月1日生效，紐約銅應聲直線拉升
，日內(nèi)漲幅一度擴大至17%創(chuàng)歷史新高.滬銅夜盤沖高至80300元后回落，日間持續(xù)走低至78750元 ，最終收報78940元/噸
，隔月價差擴大至360元 。銅價的短期瞬間下跌引發(fā)市場廣泛關(guān)注。

　　“可以看到，在關(guān)稅加征后 ，COMEX銅價迅速走強
，最高漲幅接近18%，但并不僅是滬銅走弱 ，LME銅價同樣承壓回落
，盤中曾下跌至9569.5美元/噸，最大跌幅2.19% ，銅價出現(xiàn)大幅波動
，主要原因或有兩個”，有期貨業(yè)內(nèi)人士對財聯(lián)社分析稱
。

　　其一 ，是從銅價差來看，COMEX和LME銅價差在關(guān)稅落地前就已經(jīng)擴大至2500美元/噸左右
，考慮到市場此前預期是25%關(guān)稅，現(xiàn)需兌現(xiàn)50%關(guān)稅下 ，可能會通過COMEX價格上漲和LME價格下跌來完成
，銅價差仍會繼續(xù)拉大，這將導致部分原計劃流入美國的銅礦流向其他市場。

　　其二 ，是美國虹吸效應將減弱
，尤其是作為全球最大的銅生產(chǎn)國，也是美國第一大銅進口國的智利在高昂關(guān)稅下會改變?nèi)蜚~的物流格局 ，包括流入到國內(nèi)和倫敦市場的銅庫存將會提升
，逼倉邏輯減弱，價格也會階段性承壓 。

　　“不過從庫存角度來看 ，上周國內(nèi)SHFE庫存突破10萬噸關(guān)口
，周度環(huán)比上升超7000噸，而LME庫存在持續(xù)下行 ，單周下行超3000噸，結(jié)合銅價在關(guān)稅前走勢來看
，或意味著國內(nèi)承接國際銅礦的意愿相對較弱，對于滬銅價格后續(xù)波動或相對有限 ” ，有期貨分析人士指出
。

　　“外盤市場對此反應也相對有限”
，摩根士丹利分析師在最新一份研報中表示，可以看到二級市場銅價溢價沒有達到聲稱要征收的50%關(guān)稅稅率的水平 ，一個原因是已有大量銅在關(guān)稅落地前就搶跑涌入美國
，這些額外運入的精煉銅應會滿足約六個月的進口需求。

　　有觀點指出，在抬高關(guān)稅背后 ，特朗普顯然希望美國在銅方面實現(xiàn)自給自足
，不過考慮到礦山開發(fā)所需的時間，這至少需要10年才能實現(xiàn) ，目前供需結(jié)構(gòu)存在較大的不確定性 。

　　華泰期貨分析師陳思捷認為
，從現(xiàn)貨銅市場交投情緒來看，有所回暖但整體仍顯謹慎 ，其中上海市場壓價明顯，市場普遍認為月度差價存在走擴可能
，短期看跌情緒仍為主導
。

　　“不過中期去看，價格交易重心或?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)向宏觀 ，而在當前全球關(guān)稅政策壓力下
，整體需求仍將被抑制，且在美聯(lián)儲降息周期中銅價持續(xù)上漲概率較低 ，銅價或?qū)⒊尸F(xiàn)易跌難漲態(tài)勢
，在8月1日前貿(mào)易沖突多發(fā)變故，銅短期仍需謹慎追空
” ，廣州期貨團隊表示。

（文章來源：財聯(lián)社）