特朗普“極限施壓 ”美聯儲降息的真實目的曝光。

　　《華爾街日報》資深央行記者Greg Ip在最新發布的文章中表示 ，美國總統特朗普要求美聯儲降息的目的是，希望通過更低的利率來滿足自己的財政優先策略 。文章警告稱
，這種“財政主導”模式往往導致通脹 、危機和經濟停滯的“危險組合
”。

　　7月7日，美國財長貝森特表示 ，市場可能在將特朗普的降息觀點計入價格
。貝森特認為
，今年剩下的時間將會降息兩次。關鍵不僅在于美聯儲主席鮑威爾，更在于整個聯邦公開市場委員會 。

　　同日 ，特朗普貿易顧問納瓦羅表示
，美聯儲主席鮑威爾維持政策利率不變的做法正在造成嚴重傷害
。 納瓦羅呼吁美聯儲理事會干預鮑威爾的立場。納瓦羅還表示，鮑威爾導致收入損失和利息支出增加 。

　　特朗普的真實目的

　　7月6日消息 ，《華爾街日報》資深央行記者Greg Ip發表文章稱
，特朗普近期密集要求美聯儲主席鮑威爾降息，他希望通過更低的利率來滿足自己的財政優先目標 ，為美國國會剛通過的減稅法案提供更便利的融資支持
。

　　Greg Ip表示
，特朗普正試圖打破預算赤字與利率之間的傳統聯系。傳統經濟學理論認為，大規模借貸會推高利率 ，從而抵消減稅帶來的好處 。但特朗普的策略是通過向美聯儲施壓，強制降低利率來配合其財政政策目標
。

　　文章警告稱
，這種“財政主導”模式在歷史上通常與阿根廷等新興市場的弱央行相關聯，往往會導致通脹、危機和經濟停滯的組合。然而 ，在短期內
，這種模式可能會成為強有力的經濟刺激手段，這也解釋了美股市場在此預期下不斷創出歷史新高 。

　　Greg Ip解釋稱 ，當央行將優先考慮的重點從就業和通脹轉向為政府融資
，就出現了“財政主導 ”現象
。

　　文章指出，美國財政部發出信號 ，表示債券發行將傾向于短期證券和國庫券。這樣做的目的是避免長期利率上升對政府融資成本的沖擊 。

　　但這種策略存在風險。如果短期利率跳升
，成本會迅速沖擊預算
。特朗普顯然不打算讓這種情況發生。正如他在接受福克斯新聞采訪時所說：“我們將讓能夠降低利率的人進入美聯儲 。
”

　　Greg Ip在文章中警告稱，剛剛通過的法案非常激進：赤字在十年內將增至3萬億美元 ，占GDP的7.1%
。如果法案中的臨時減稅政策得到延長
，就像2017年的減稅政策一樣，赤字將攀升至3.3萬億美元 ，占GDP的7.9%。

　　根據負責任聯邦預算委員會的數據，眾議院共和黨人最初的提案將使赤字從2024年的1.8萬億美元（占GDP的6.4%）增至2034年的2.9萬億美元（占GDP的6.8%） 。

　　即使面臨如此龐大的赤字規模
，但美國10年期國債收益率卻從5月份的4.55%降至周四的4.35%
。

　　對此，高盛經濟學家給出的解釋是 ，市場認為鮑威爾的繼任者將不會像鮑威爾那樣擔心赤字問題
，因此在未來幾年會進一步降息。這種預期似乎正在影響市場定價 。

　　美國財長施壓

　　7月7日，美國財長貝森特表示 ，美國將在不導致通脹的情況下實現經濟增長
。在談及關于財政部長和美聯儲主席的職位時
，貝森特說，他將按照美國總統特朗普的意愿行事。

　　美國財政部長貝森特近日在接受媒體專訪時透露 ，特朗普政府9月將聚焦提名下一任美聯儲主席
，并批評現任主席鮑威爾未及時降息，暗示未來或需大幅調降利率 。

　　貝森特表示 ，聯邦公開市場委員會(FOMC)在利率決策上似乎存在判斷偏差
。

　　貝森特堅持認為“兩年期美債收益率正在傳遞隔夜利率過高的信號”。目前美聯儲設定的聯邦基金利率目標區間為4.25%～4.5%
，而兩年期國債收益率已回落至3.88%附近 。

　　根據日程安排，7月10日（周四） ，美聯儲將公布最新一次貨幣政策會議紀要。

　　在6月的議息會議上，美聯儲繼續按兵不動
，連續四次會議暫停降息
。上周四公布的非農就業報告展現出美國就業市場的強勁韌性，其中6月非農就業人口增加14.7萬 ，高于市場普遍預期增加10.6萬
，失業率意外降至4.12%。

　　號稱“美聯儲傳聲筒 ”的資深記者Nick Timiraos認為，之前美聯儲官員就提到勞動力市場的數據穩健 ，以此證明他們在利率決策上采取觀望是合理的
，新近公布的美國非農就業報告又讓他們可能延長這種政策觀望期 。

　　牛津經濟研究院美國首席經濟學家Nancy Vanden Houten表示，盡管這份優于預期的就業報告中也存在一些隱含的疲軟 ，但6月的整體就業數據足夠強勁
，足以讓美聯儲繼續觀望，重點監測關稅對通脹的影響
。

　　正如鮑威爾自己所說 ，一個“穩健的勞動力市場
”讓美聯儲有更多時間去觀察今年實施的一系列政策變化所帶來的影響。

　　鮑威爾日前在歐洲央行舉行的央行論壇上表示
，美聯儲官員正在密切關注勞動力市場，雖然看到了逐步降溫的趨勢 ，但“我們還沒有真正看到意料之外的疲軟跡象” 。

　　利率互換數據顯示，目前交易員認為
，7月29日至30日的議息會議重啟降息的可能性降至接近零，而9月降息的概率約為75%
。目前市場依然預計美聯儲年內會降息50個基點。