進入2025年下半年，股市將會如何演繹 ，明星私募最新觀點受到市場關注 。

　　近日
，多家明星私募發布了最新市場觀點，對于后市整體都較為積極
。此外 ，伴隨資金風險偏好的上升，私募基金管理總規模最近幾個月連續較快增長
，已經重新站穩在20萬億元之上。

　　私募看好這些機會

　　券商中國記者從渠道處獲悉，淡水泉日前發布最新投資月報稱 ，今年上半年市場的鮮明特征之一是避險思維讓位于機會思維
，與前兩年存在明顯不同 。市場交投情緒明顯好于去年，上半年A股日均成交額維持在1.3萬億元以上 ，超過去年下半年的1.2萬億元
，更遠高于去年上半年的8600億元水平，市場活躍度的提升意味著賺錢效應的顯現。另外 ，機會廣度較以往也明顯擴大
。經濟總量雖有壓力
，但企業分化在加大，具有稀缺性成長的資產受到市場追逐 ，估值對于盈利的敏感性大幅提升。

　　展望未來
，淡水泉認為，市場中的新興成長機會有望從當前共識度較高的新消費和創新藥 ，進一步泛化到科技和周期工業領域 。淡水泉看好AI產業鏈 、國產半導體設備
、芯片等科技方向的投資機會，也關注高端制造由于新技術突破帶來的企業成長機會
。此外
，該私募還保留了少數具備周期成長屬性的龍頭公司，與新興成長主線形成補充 ，一旦宏觀經濟出現持續反彈
，這類機會向上的彈性動能會較為明顯。

　　和諧匯一董事長兼總經理林鵬在投資月報中表示，6月的外部環境并不太平 ，在以伊沖突升溫、美聯儲政策博弈等外圍市場擾動下
，中國資本市場仍展現出較強的韌性，A股 、港股同步走強 ，市場情緒保持了相對的亢奮 。積極的一面是
，中美經貿關系繼續呈現持續緩和態勢
。國內經濟基本面是下一階段行情更為關鍵的變量。

　　聚鳴投資董事長劉曉龍表示，經濟總量需求依然比較低迷 ，處于底部狀態
，多數行業呈現總量平淡，結構性有少數亮點的狀態 。流動性方面 ，在四月關稅沖擊后，全球總體風險偏好回升
，雖然發生了以伊沖突，但總體平穩
。A股和港股市場也呈現流動性結構牛的跡象。高股息類資產、避險資產
、結構增長的資產 ，還是市場共識所在 。也要注意
，政府高度重視內卷帶來的經濟負面沖擊，在一些行業 ，可能會逐步學習電解鋁行業
，走出行業惡性內卷，這可能是未來機會所在
。

　　重陽投資合伙人、戰略研究部主管寇志偉對市場總體不悲觀。他近期表示 ，現在無論是中國內地市場還是中國香港市場
，流動性都非常充裕，港元和美元短期利率發生了歷史上從沒有過的背離 。中國內地經濟和股票市場都在4月份經歷了關稅戰的“壓力測試” ，表明韌性十足。這些因素意味著當前市場的下行風險并不大
。和過去幾年不同的是
，今年以來市場特別是港股市場已經出現了非常好的賺錢效應，港股IPO沉寂幾年后再度活躍 ，二級市場日均成交額創下歷史新高，這種情況下市場肯定是充滿機會的。此外
，結構上繼續聚焦科技創新和中國具有全球競爭力的優勢產業 。其中，一些產業上半年已經有了比較好的表現 ，但其實大的產業趨勢還處于起步階段
，其中優質的公司估值仍然非常合理，還是有很多機會可以挖掘
。現在信息爆炸 ，市場定價越來越快
，也越來越充分。因此重陽也非常重視挖掘好的公司在受到事件性沖擊后帶來的機會，布局那些競爭力在中期沒有受到影響的行業龍頭 。

　　私募規模今年保持連續增長

　　伴隨資金風險偏好的上升 ，私募基金管理規模最近幾個月連續較快增長
。

　　中國證券投資基金業協會數據顯示
，截至2025年5月末，存續私募基金管理人19832家 ，管理基金數量超14萬只
，管理基金規模20.27萬億元。其中，私募證券投資基金管理人7802家；私募股權 、創業投資基金管理人11835家；私募資產配置類基金管理人6家；其他私募投資基金管理人189家 。

　　分類別看 ，存續私募證券投資基金超8.3萬只，存續規模5.54萬億元；存續私募股權投資基金逾3萬只
，存續規模10.98萬億元；存續創業投資基金近2.6萬只，存續規模3.41萬億元
。