大河奔流，潮立中天 。

　　今年以來 ，A股江湖風雷激蕩
，一方面，關稅擾動下不確定性因素增多 ，另一方面
，DeepSeek引發中國資產價值重估，以成長 、金融為兩端的“啞鈴”風格愈演愈烈
。

　　整體來看 ，受益于一攬子新政影響，A股市場震蕩回升。截至2025年6月30日
，2025年中市值百強榜隆重出爐，入圍企業總市值41.63萬億元 ，較去年同期（截至2024年6月30日
，下同）的35.33萬億元增長17.83% 。

　　隨著百強榜畫卷次第鋪展，資本江湖再換人間
。

　　百強榜中 ，有70家企業排名提升。

　　市值超過萬億的“巨龍 ”相比去年新增了寧德時代
、比亞迪兩位
，達到10家 。這10家“巨龍
”總市值占總榜的40%，體現出強大的頭部效應。工商銀行以2.54萬億元穩坐“魁首” ，其市值較去年同期又增長了33.31%
。

　　千億元級別“大龍 ”從106席拓展至129席
，直接帶動百強榜最低市值門檻（第一百名）從去年的1111億元提升至今年的1296億元，增長幅度接近200億元 ，這也導致中國交建、中國中免 、片仔癀
、申萬宏源等龍頭與榜單失之交臂。

　　愛爾眼科、藍思科技 、三花智控等科技“大龍
”
，一年內股價上漲超過20%，再度越過千億市值大關 ，仍然難入圍“百強榜” 。

　　榜單之外，市值超過500億元的“中龍 ”合計133家
，較去年同期增加了7家
。其中，潤澤科技、ST華通
、新諾威、生益科技等新晉“中龍” ，過去一年股價漲幅分別達到了106.91% 、223.03%
、104.88%、47.08%。

　　寧王 、迪王躋身萬億“巨龍
”俱樂部

　　華山之巔
，科技新銳與傳統豪強交鋒 。

　　從前十榜來看，央國企仍占據主要席位 ，工
、農、建三大行占據前三席
，貴州茅臺從前二掉到第四位，央企“巨龍”中移動 、中石油分別排名第五和第七 ，中國銀行
、招商銀行排名第六和第八
。

　　動力電池霸主寧德時代、比亞迪以迅雷不及掩耳之勢突破萬億市值大關
，力壓中國人壽 、中國平安等金融巨子，分別躋身百強榜第九和第十席位 ，成為前十榜中的新面孔。

　　過去一年來
，寧德時代
、比亞迪市值漲幅分別達到了46.16%、47.64%，截至6月30日總市值分別為1.16萬億元 、1.01萬億元 。

　　作為中國新能源產業的“名片 ”、全球動力電池行業“標桿
” ，兩家企業在全球競爭中展現出巨大的優勢
。

　　2025年第一季度，在行業增速整體放緩的情況
，寧德時代實現營收847.05億元，同比增長6.18% ，歸母凈利潤139.63億元
，同比增長32.85%，公司毛利率更是進一步提升至24.4%。2025年1~2月 ，寧德時代全球動力電池市占率達38%
，歐洲市場占比43%，遠超競爭對手 。

　　今年5月20日 ，寧德時代在香港聯合交易所主板掛牌上市（03750.HK）
，正式成為“A+H”股上市公司
。上市當天股價最高達到311.4港元，市值最高突破1.4萬億元 ，是今年全球最大的IPO項目。

　　比亞迪亦不遑多讓
，上半年總市值一度突破1.4萬億元 。今年一季度，比亞迪累計銷售新能源汽車約100.08萬輛 ，同比增長59.81%，僅用了3個月時間
，就完成了不少合資車企全年的銷量目標。今年4月，比亞迪在歐洲銷售的電動汽車數量首次超過了特斯拉
。

　　報告期內 ，比亞迪的業績也逆勢增長
，實現總營業收入約1703億元，同比增長36.35%；實現凈利潤91.55億元 ，同比增長100.38%。

　　中航成飛
、寒武紀千億大龍“飛升 ”

　　江湖風起云涌
，百強榜之爭愈發激烈 。

　　雖然百強榜中有70家企業總市值正向增長，但排名提升的只有56家 ，主要受益于并購重組、業績提升與行業機遇等
。其中14家是新晉企業
，排名上升最快的莫過于中航成飛 、同花順與寒武紀-U。

　　去年6月末，中航成飛（原名中航電測）總市值僅約267億元 ，總市值在全部A股中排433位 。今年1月
，中航電測正式完成對成飛集團的收購，更名為中航成飛 ，公司規模急速放大，市值也大幅提升
。

　　今年5月
，中航成飛股價四個交易日內暴漲逾60%。截至6月30日，中航成飛的總市值已達2353億元 ，較去年同期暴漲近十倍
，A股總市值排名火速躥升至第45位 。

　　寒武紀-U的市值增長則與人工智能的飛速發展分不開，其去年同期市值為827.65億元 ，尚未進入百強榜
，在全部A股中的排名為142位
。自2022年ChatGPT持續爆火出圈，全球科技龍頭紛紛大幅增長算力投入 ，寒武紀-U作為國產AI芯片第一股
，是國內少數具有先進集成電路工藝（如7nm）下復雜芯片設計經驗的企業之一，行業普遍認為其有望充分受益本輪國產算力建設。

　　近兩年 ，寒武紀-U股價一路飆漲
，截至今年年中，總市值已經達到2511億元 ，同比增長203.39%，市值排名提升了百名至第40位 。

　　得益于去年924新政引發的資本市場新一輪行情啟動
，以及行業并購整合提速，同花順
、華泰證券、國泰海通等證券 、金融企業市值大幅提升
。

　　其中 ，同花順在過去一年股價大漲163.27%
，總市值達到1467.70億元，排名提升了131位進入百強榜第86位。2024年 ，同花順實現營業總收入41.87億元
，同比增長17.47%；歸母凈利潤18.23億元，同比增長30.00% 。

　　國泰君安去年同期總市值為1116億元 ，在百強榜中排名99位。今年4月
，國泰君安完成對海通證券的并購，后者退市前市值定格在1360億元
。合并后的國泰海通 ，截至6月30日總市值為3109億元
，在百強榜中排名升至34位。

　　此外，以藥明康德
、百濟神州-U等為代表的創新藥企業持續迎來重大突破 ，發展勢頭迅猛，兩家企業排名分別上升了47名、45名至56位和52位
，展示出高景氣賽道的上升行情 。

　　能源 、白酒集中“跌榜
”

　　硝煙彌漫，行業門派分野更顯玄機
。

　　在銀行紅利股
、科技成長市值穩居高臺、節節攀升之際 ，亦有部分“門派”黯然離場
，其中排名下滑最典型的莫過于能源與白酒板塊。

　　兗礦能源 、國投電力
、華能國際、寶豐能源 、三峽能源等煤炭、電力等多家能源企業掉出百強榜，下滑幅度最大的兗礦能源 ，去年同期總市值1458億元
，排名70位，今年年中市值下降30%至1016億元 ，排名下滑了64名至134位 。

　　此外
，雖然沒有掉出榜單，但陜西煤業
、中國核電、國電南瑞 、中國廣核
、中煤能源等能源相關企業排名也下滑超過10位
。

　　自2024年開始 ，我國動力煤價格整體呈現震蕩下行的態勢
，不少企業業績都出現下滑，以兗礦能源為例 ，由于煤價下降，公司2025年一季報實現總營業收入303億元
，同比下降23.53%；歸母凈利潤27億元，同比下降27.89%。

　　白酒領域 ，受盈利空間收窄、產量下滑 、費用攀升等壓力
，各大酒企的股價與市值排名也受到影響 。貴州茅臺排名從第二位降至第四位，五糧液
、山西汾酒、瀘州老窖的市值排名也分別下降了4位 、23位
、28位
。洋河股份更是從去年同期的91位跌出百強榜 ，總市值跌破千億至972億元
，市值排名為140位。

　　化工市場波動也較大，由于巨大的產能壓力與經濟下行挑戰 ，萬華化學
，由第31名下跌至67位 。

　　此外，中國交建雖然總市值較去年同期變化不大 ，甚至微增長了1.06%
，但受A股企業整體市值上漲及部分龍頭企業股價攀升較快，公司排名從去年同期的88位降至101位 ，與百強榜遺憾擦身
。