大普微首發(fā)上市申請(qǐng)獲深交所受理，成為創(chuàng)業(yè)板首家獲受理的未盈利企業(yè)。

　　6月18日上午 ，證監(jiān)會(huì)主席吳清在2025陸家嘴論壇上表示
，創(chuàng)業(yè)板正式啟用第三套標(biāo)準(zhǔn)，支持優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市 。

　　記者獲悉 ，6月27日
，深圳大普微電子股份有限公司（簡(jiǎn)稱“大普微 ”）首發(fā)上市申請(qǐng)獲深交所受理，成為創(chuàng)業(yè)板首家獲受理的未盈利企業(yè)
。

　　深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示 ，深交所嚴(yán)格落實(shí)創(chuàng)業(yè)板各套上市標(biāo)準(zhǔn)
，為初盈利、未盈利企業(yè)提供更多包容性，支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)拓寬融資渠道。

　　拓展制度包容 貼近“優(yōu)創(chuàng)新 、高成長(zhǎng)
”企業(yè)

　　近年來(lái) ，隨著國(guó)際地緣政治日趨復(fù)雜，大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)博弈日益加劇
，新一輪科技革命與產(chǎn)業(yè)變革深入演進(jìn) 。在此背景下，國(guó)內(nèi)涌現(xiàn)出眾多具備關(guān)鍵核心技術(shù)
、市場(chǎng)拓展?jié)摿V闊且科技屬性鮮明的創(chuàng)新型企業(yè) ，它們?cè)谌虍a(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)中逐步崛起
。

　　資本市場(chǎng)在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和科技創(chuàng)新中扮演著不可替代的重要角色。創(chuàng)業(yè)板作為資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的重要平臺(tái)
，一直深入貫徹創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，歷經(jīng)近十六年發(fā)展 ，已成為全球最具活力的市場(chǎng)之一
，培育了一批聚焦主業(yè)、堅(jiān)守創(chuàng)新 、業(yè)績(jī)優(yōu)良的優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)，板塊“優(yōu)創(chuàng)新
、高成長(zhǎng)”屬性越發(fā)鮮明 。

　　數(shù)據(jù)顯示 ，截至目前
，創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量已達(dá)1382家，總市值超13萬(wàn)億元
。其中 ，高新技術(shù)企業(yè)和戰(zhàn)略性新興企業(yè)占比分別接近九成和七成
，板塊公司總體研發(fā)強(qiáng)度超5%，近半數(shù)公司在上市后營(yíng)收翻番、市值漲幅翻番。尤其是在新一代信息技術(shù) 、新能源
、生物、新材料 、高端裝備制造等優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展趨勢(shì)明顯 ，相關(guān)公司總市值超9萬(wàn)億元，占板塊比重高達(dá)75% 。

　　這背后正是得益于創(chuàng)業(yè)板持續(xù)推進(jìn)一系列契合創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)發(fā)展特點(diǎn)的制度探索與創(chuàng)新實(shí)踐
，為打造具備獨(dú)特產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特質(zhì)的創(chuàng)新成長(zhǎng)平臺(tái)夯實(shí)了制度根基。

　　創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制落地之初，深交所就制定了優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市的標(biāo)準(zhǔn)及配套監(jiān)管安排 ，為優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市預(yù)留了空間
。后續(xù)
，深交所發(fā)布《關(guān)于未盈利企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市相關(guān)事宜的通知》，進(jìn)一步明確優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)相關(guān)適用標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)范圍。

　　記者了解到 ，不少具備強(qiáng)勁創(chuàng)新活力但尚未實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)
，正基于自身發(fā)展戰(zhàn)略，提出登陸創(chuàng)業(yè)板上市的迫切需求 。

　　科技創(chuàng)新型企業(yè)越多越強(qiáng) ，資本市場(chǎng)的活力
、吸引力以及為投資者創(chuàng)造價(jià)值的能力就越強(qiáng)
。

　　“此次創(chuàng)業(yè)板首家未盈利企業(yè)IPO申請(qǐng)獲受理
，是回應(yīng)了市場(chǎng)的呼聲，更好適應(yīng)科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展規(guī)律。 ”一投行人士告訴記者 ，此時(shí)“激活
”創(chuàng)業(yè)板相關(guān)上市標(biāo)準(zhǔn)適逢其時(shí)
，也是強(qiáng)化資本市場(chǎng)支持服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)力度的應(yīng)有之義 。

　　值得關(guān)注的是，深市在更廣層面提升制度包容性、支持科技創(chuàng)新的積極信號(hào)也正持續(xù)釋放
。

　　據(jù)記者了解 ，深交所正在進(jìn)一步深化創(chuàng)業(yè)板改革，支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券
，大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，構(gòu)建從“IP”到“IPO ”再到上市后做優(yōu)做強(qiáng)的全周期 、接力式服務(wù)體系。

　　解碼首單案例 發(fā)揮市場(chǎng)功能精準(zhǔn)“澆灌
”

　　優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)的核心價(jià)值在于技術(shù)壁壘
、專(zhuān)利儲(chǔ)備及未來(lái)成長(zhǎng)潛力 。資料顯示 ，大普微主要從事數(shù)據(jù)中心企業(yè)級(jí)固態(tài)硬盤(pán)（SSD）產(chǎn)品的研發(fā)和銷(xiāo)售
，擁有自主研發(fā)主控芯片、固件算法和量產(chǎn)能力，報(bào)告期內(nèi)搭載自研主控芯片的出貨比例達(dá)70%以上
。因具有表決權(quán)差異安排 ，大普微選擇了“預(yù)計(jì)市值不低于50億元
，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于5億元”的創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)。

　　梳理公司相關(guān)資料，大普微呈現(xiàn)科技含量突出 、營(yíng)收快速增長(zhǎng)等優(yōu)勢(shì) 。

　　從主營(yíng)來(lái)看 ，企業(yè)級(jí)SSD是國(guó)家信息基礎(chǔ)設(shè)施關(guān)鍵部件
，在確保數(shù)據(jù)處理的安全性
、可靠性和高效性方面尤為重要
。大普微產(chǎn)品主要應(yīng)用于互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算 、AI模型訓(xùn)練和推理等，下游客戶和最終使用方覆蓋國(guó)內(nèi)頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)
、三大通信運(yùn)營(yíng)商等。目前 ，公司已實(shí)現(xiàn)對(duì)國(guó)外互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的批量銷(xiāo)售
，有力推動(dòng)企業(yè)級(jí)SSD的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程 。根據(jù)IDC最新數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)企業(yè)級(jí)SSD市場(chǎng)中公司出貨量排名第四 ，市場(chǎng)份額為6.4%，逐步擴(kuò)大進(jìn)口替代。

　　從研發(fā)創(chuàng)新來(lái)看
，大普微最近三年累計(jì)研發(fā)費(fèi)用為7.37億元，占累計(jì)營(yíng)業(yè)收入的36.15%
。公司是國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新重點(diǎn)“小巨人 ”企業(yè) ，截至2024年底
，擁有156項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利，承擔(dān)了2項(xiàng)國(guó)家級(jí)、4項(xiàng)省市級(jí)重大科研專(zhuān)項(xiàng)。本次IPO擬募集資金18.78億元 ，主要用于下一代主控芯片及企業(yè)級(jí)SSD研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目 、企業(yè)級(jí)SSD模組量產(chǎn)測(cè)試基地項(xiàng)目 。

　　從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看
，2022年至2024年，大普微分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.57億元
、5.19億元、9.62億元 ，凈利潤(rùn)分別為-5.34億元 、-6.17億元、-1.91億元
。2024年
，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)88.73%，同時(shí)毛利轉(zhuǎn)正 ，虧損大幅收窄
，預(yù)計(jì)2026年有望扭虧為盈。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，我國(guó)是全球第二大企業(yè)級(jí)SSD市場(chǎng) ，但目前主要市場(chǎng)份額仍被國(guó)外廠商占據(jù) 。因此，國(guó)家對(duì)于打造國(guó)產(chǎn)企業(yè)級(jí)SSD自主可控產(chǎn)業(yè)生態(tài)的需求日益強(qiáng)烈
，這不僅涉及供應(yīng)鏈安全，亦是推動(dòng)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)存行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的關(guān)鍵因素
。

　　在此背景下 ，發(fā)揮資本市場(chǎng)功能精準(zhǔn)“澆灌”
，支持頭部企業(yè)加大研發(fā)投入，推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新 ，實(shí)現(xiàn)核心部件的自主可控
，能夠增強(qiáng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，也有助于保障國(guó)家信息產(chǎn)業(yè)的安全和可持續(xù)發(fā)展。業(yè)內(nèi)人士表示 ，鑒于創(chuàng)業(yè)板未盈利企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)對(duì)估值和營(yíng)業(yè)收入要求較高
，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)IPO大規(guī)模擴(kuò)容 。

　　平衡發(fā)展與監(jiān)管 筑牢市場(chǎng)健康發(fā)展基礎(chǔ)

　　資本市場(chǎng)的發(fā)展與監(jiān)管是相輔相成的關(guān)系，只有在發(fā)展中加強(qiáng)監(jiān)管 ，在監(jiān)管中促進(jìn)發(fā)展
，才能有效警惕偽創(chuàng)新，維護(hù)資本市場(chǎng)的公平
、公正、公開(kāi)
。

　　近年來(lái) ，隨著資本市場(chǎng)改革持續(xù)深化，注冊(cè)制全面推行 、未盈利企業(yè)上市破冰等創(chuàng)新舉措不斷推出
，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。但也需要警惕少數(shù)披著科技創(chuàng)新的外衣，試圖在資本市場(chǎng)渾水摸魚(yú)的“偽創(chuàng)新
”企業(yè) 。

　　支持優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市 ，有助于進(jìn)一步加大板塊對(duì)優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)的包容性
、適應(yīng)性和精準(zhǔn)支持力度
，引導(dǎo)更多先進(jìn)生產(chǎn)要素向科技領(lǐng)域聚集，促進(jìn)科技、資本和產(chǎn)業(yè)高水平循環(huán)
。長(zhǎng)期來(lái)看 ，這也有助于進(jìn)一步改善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)
，強(qiáng)化板塊特色屬性，提升上市公司質(zhì)量 ，增強(qiáng)市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。

　　“與此同時(shí)
，市場(chǎng)也要客觀冷靜對(duì)待科技企業(yè)成長(zhǎng)中的波動(dòng)與風(fēng)險(xiǎn)，營(yíng)造包容創(chuàng)新的市場(chǎng)生態(tài) 。”前述投行人士向記者表示。

　　記者了解到 ，深交所同時(shí)也將加強(qiáng)未盈利企業(yè)的審核把關(guān)
，嚴(yán)格執(zhí)行審核標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)守財(cái)務(wù)真實(shí)性底線 ，嚴(yán)防“偽科技 ”，特別是壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任
，督促其充分披露未盈利的影響因素及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，充分論證持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力 、盈利預(yù)期情況等
。此外 ，還將加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)揭示和投資者保護(hù)
，未盈利企業(yè)上市后，將在股票簡(jiǎn)稱之后添加特別標(biāo)識(shí)“U
” ，實(shí)現(xiàn)盈利前持續(xù)在公告文件顯著位置提示尚未盈利風(fēng)險(xiǎn)
，定期披露尚未盈利的成因及影響
、盈利預(yù)期實(shí)現(xiàn)情況等。督促未盈利企業(yè)的控股股東、實(shí)際控制人和董事 、監(jiān)事
、高級(jí)管理人員按照規(guī)則要求，作出更嚴(yán)格的股份鎖定安排 ，以充分保護(hù)投資者利益 。

　　深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示
，深交所將堅(jiān)持嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)，從源頭提升上市公司質(zhì)量 ，做好逆周期調(diào)節(jié)工作
，更好促進(jìn)一二級(jí)市場(chǎng)協(xié)調(diào)平衡發(fā)展
。