截至6月24日
，首批獲批的26只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金中，13只產(chǎn)品已率先成立 ，合計(jì)募集規(guī)模超126億元
。其中
，東方紅核心價(jià)值、易方達(dá)成長進(jìn)取 、平安價(jià)值優(yōu)享的募集規(guī)模均在10億元以上。

　　業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)表示，上述浮動(dòng)費(fèi)率基金采用一致的分檔計(jì)提規(guī)則 ，實(shí)施“獎(jiǎng)優(yōu)罰劣
”機(jī)制
，既能約束基金管理人的業(yè)績表現(xiàn)，又可通過費(fèi)率浮動(dòng)實(shí)現(xiàn)投資者與機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān) 。在部分基金經(jīng)理看來 ，新型浮動(dòng)費(fèi)率基金采用非對(duì)稱的管理費(fèi)率激勵(lì)約束機(jī)制
，這就要求基金經(jīng)理更加重視對(duì)回撤和波動(dòng)率的管理，更關(guān)鍵的是自下而上尋找好公司的能力
。

　　13只浮動(dòng)費(fèi)率新基金成立

　　數(shù)據(jù)顯示 ，截至6月24日
，13只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金已率先發(fā)布成立公告，募集規(guī)模總額超過126億元。

　　其中 ，基金經(jīng)理周云管理的東方紅核心價(jià)值
、基金經(jīng)理劉健維管理的易方達(dá)成長進(jìn)取、基金經(jīng)理何杰管理的平安價(jià)值優(yōu)享募集規(guī)模暫時(shí)位列前三，分別達(dá)到19.91億元 、17.04億元
、13.22億元 。

　　此外
，基金經(jīng)理王曉川管理的銀華成長智選、基金經(jīng)理賈騰管理的天弘品質(zhì)價(jià)值 、基金經(jīng)理李濤管理的嘉實(shí)成長共贏
、基金經(jīng)理孟杰管理的宏利睿智領(lǐng)航、基金經(jīng)理卞正管理的匯添富均衡潛力優(yōu)選募集規(guī)模也都在8億元以上
。并且，中國證券報(bào)記者從相關(guān)渠道獲悉 ，擬由基金經(jīng)理黃鼎管理的交銀瑞安募集規(guī)模已突破15億元。

　　其中
，多家基金管理人及其從業(yè)人員出手自購旗下產(chǎn)品 。例如，東方紅資產(chǎn)管理及其從業(yè)人員分別認(rèn)購1000.25萬元 、1023.75萬元東方紅核心價(jià)值 ，天弘基金及其從業(yè)人員分別認(rèn)購1000.23萬元
、434.12萬元天弘品質(zhì)價(jià)值
，宏利基金及其從業(yè)人員分別認(rèn)購1000.41萬元、32.86萬元宏利睿智領(lǐng)航
。此前，交銀施羅德基金 、興證全球基金、大成基金宣布分別自購2000萬元旗下浮動(dòng)費(fèi)率新基 ，中歐基金
、博時(shí)基金宣布各自自購1000萬元旗下浮動(dòng)費(fèi)率新基。

　　業(yè)績約束與風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)兼顧

　　5月7日
，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，對(duì)新設(shè)立的主動(dòng)管理權(quán)益類基金大力推行基于業(yè)績比較基準(zhǔn)的浮動(dòng)管理費(fèi)收取模式 。此后 ，首批26只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金陸續(xù)獲批發(fā)行
。

　　國泰海通資產(chǎn)配置部表示
，本次新一批浮動(dòng)費(fèi)率基金采用一致的分檔計(jì)提規(guī)則，實(shí)施“獎(jiǎng)優(yōu)罰劣”機(jī)制——當(dāng)基金年化收益率跑輸基準(zhǔn)3個(gè)百分點(diǎn)以上時(shí) ，管理費(fèi)減半至0.6%；當(dāng)超額收益達(dá)6個(gè)百分點(diǎn)以上時(shí)，管理費(fèi)上浮至1.5%；其他情況維持1.2%基準(zhǔn)費(fèi)率。這種設(shè)計(jì)既能約束基金管理人的業(yè)績表現(xiàn)
，又可通過費(fèi)率浮動(dòng)實(shí)現(xiàn)投資者與機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān) 。

　　在業(yè)績基準(zhǔn)的設(shè)定上，國泰海通資產(chǎn)配置部表示 ，部分產(chǎn)品側(cè)重成長風(fēng)格、權(quán)益占比較高
，另一部分產(chǎn)品則側(cè)重大盤價(jià)值 、均衡風(fēng)格，但共性在于以A股為主
、港股為輔 ，并通過寬基化提升組合分散性。

　　從這批浮動(dòng)費(fèi)率新基的（擬任）基金經(jīng)理過往投資風(fēng)格來看
，國泰海通資產(chǎn)配置部總結(jié)道，價(jià)值風(fēng)格和成長風(fēng)格幾乎各占一半 ，另有部分均衡穩(wěn)健型基金經(jīng)理
。

　　其中
，成長風(fēng)格基金經(jīng)理近年主要投資科技、數(shù)字經(jīng)濟(jì) 、新興消費(fèi)等高景氣賽道，擅長自下而上選股 ，尋找順應(yīng)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的優(yōu)質(zhì)成長公司；價(jià)值風(fēng)格基金經(jīng)理注重低估值
、高凈資產(chǎn)收益率、長期確定性
，長期偏好金融地產(chǎn) 、消費(fèi)
、周期、先進(jìn)制造等板塊，傾向選擇低估值標(biāo)的 ，逆向布局優(yōu)質(zhì)企業(yè)；穩(wěn)健均衡配置型基金經(jīng)理則具有管理“固收+ ”產(chǎn)品 、股債配置經(jīng)驗(yàn)或是有保險(xiǎn)資管絕對(duì)收益投資經(jīng)驗(yàn)等。

　　在不確定性中尋找投資確定性

　　新型浮動(dòng)費(fèi)率基金著重強(qiáng)調(diào)業(yè)績比較基準(zhǔn)對(duì)于投資的約束作用 。如何通過組合構(gòu)建在投資中創(chuàng)造更穩(wěn)健
、更確定的超額收益，成為基金經(jīng)理們共同的挑戰(zhàn)與目標(biāo)
。

　　在黃鼎看來
，即將管理的新型浮動(dòng)費(fèi)率基金采用非對(duì)稱的管理費(fèi)率激勵(lì)約束機(jī)制，這就要求基金經(jīng)理更加重視對(duì)回撤和波動(dòng)率的管理。并且 ，更關(guān)鍵的是要自下而上找到好公司
，優(yōu)秀企業(yè)的戰(zhàn)略眼光、組織效率 、創(chuàng)新能力等是對(duì)抗市場(chǎng)波動(dòng)最有力的“武器
” 。

　　劉健維認(rèn)為，既要站在宏觀產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的潮頭 ，把握“從1到10”的爆發(fā)機(jī)遇；又要腳踏實(shí)地評(píng)估企業(yè)的競(jìng)爭壁壘與估值水位
，只有那些既符合產(chǎn)業(yè)演進(jìn)方向、又具備持續(xù)盈利能力的公司，才值得以合理價(jià)格長期相伴
。

　　何杰則堅(jiān)守左側(cè)價(jià)值的投資原則 ，低位買入便宜的好資產(chǎn)
，而好資產(chǎn)的判定主要根據(jù)公司市場(chǎng)空間
、競(jìng)爭差異化、股東回報(bào)三大維度選擇。好資產(chǎn)的估值情況可能各不相同，所以不僅要不斷加強(qiáng)研究增加核心股票池儲(chǔ)備 ，還要耐心等待好資產(chǎn)落入“擊球區(qū) ” 。

　　如何在不確定性中尋找投資的確定性
，富國均衡配置基金經(jīng)理孫彬給出了幾個(gè)思考方向：一是企業(yè)出海帶來的是市場(chǎng)拓展變遷的確定性；二是創(chuàng)新藥是置信度非常高的板塊，中國企業(yè)對(duì)海外授權(quán)交易額占比躍升；三是抓住各個(gè)行業(yè)的“DeepSeek時(shí)刻
” ，從而提振市場(chǎng)信心；四是國內(nèi)環(huán)境穩(wěn)定的確定性
。

　　談及新產(chǎn)品的建倉節(jié)奏，何杰表示
，新產(chǎn)品的建倉節(jié)奏可能是動(dòng)態(tài)的過程：在市場(chǎng)亢奮時(shí)放慢 、在市場(chǎng)悲觀時(shí)加快，以期在回撤可控的前提下逐步完成建倉。王曉川則表示 ，將采取動(dòng)態(tài)調(diào)整策略
，當(dāng)前重點(diǎn)關(guān)注AI
、醫(yī)藥等成長屬性較強(qiáng)的板塊 。