時隔4個月 ，光線傳媒6月16日再次漲停
，漲停的背后在于《哪吒之魔童鬧海》（下稱“《哪吒2》”）衍生品表現出的強大吸金能力。光線傳媒總裁王長田近日在第27屆上影節論壇上透露，《哪吒2》衍生品銷售額已達數百億元 ，未來預計將超過千億元 。他還表示
，《哪吒2》帶來的整個經濟增量會超過2000億元
。

　　在今年春節檔上映的《哪吒2》近期熱度有所減弱，消費者的注意力逐漸被新晉頂流LABUBU搶走。但是基于《哪吒2》的成功 ，光線傳媒調整定位的思路更加堅定
，也就是從“高端內容提供商 ”向“IP創造者和運營商
”轉化，以平抑電影行業的波動性 。只是這個宏大的“暢想”落地不僅需要時間也需要資金 ，光線傳媒要面對的挑戰并不小
。

　　《哪吒2》衍生品大賣

　　截至6月16日19時，《哪吒2》累計票房為154.39億元
，高票房也為光線傳媒今年Q1帶來了良好的收益。

　　光線傳媒2025年Q1實現營收為29.75億元，同比增長177.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為20.16億元 ，同比大增374.79% 。對于業績大漲
，光線傳媒表示，一季度 ，公司電影及衍生業務收入及利潤較上年同期均實現大幅增長
。

　　爆款電影一直是影視公司的主要收入來源
，但一部影片能帶來業績的時間較短。不過，《哪吒2》超高的票房收益讓哪吒IP價值大增 ，且能帶來更為長久的收益 。

　　王長田表示
，“同樣的影片在此刻上映，只能按照過去的40%—50%票房規模來預測。一個影片在幾年前可能會有十億票房 ，現在可能就四五個億
，所以不降低票房的依賴，這個行業仍然沒法生存
。降低票房依賴最重要的是重新認識電影作為IP龍頭的地位 ，開啟IP寶庫，作為帶動IP列車的火車頭
，提高衍生品的收入比例。 ”

　　王長田說，“現在有人推測《哪吒2》帶來的整個GDP的增量會超過2000億元人民幣 ，比如我們授權的一部分產品
，最多的一個產品門類大概帶來上百億的銷售額 。《哪吒2》讓衍生品的開發商、生產商 、銷售商，得到了很大的市場紅利 ，幾百億的銷售額
。到最后我估計上千億衍生品銷售額是完全有可能的。
”

　　也正是《哪吒2》衍生品表現出超強的吸金潛力
，光線傳媒股價在6月16日漲停，收于22.10元/股 。

　　據記者了解 ，在《哪吒2》上映前
，光線傳媒已提前著手規劃
、開發多元衍生品
。據不完全統計，《哪吒2》的官方衍生品合作伙伴包括萬代南夢宮、泡泡瑪特 、集卡社
、卡游、FunCrazy 、靈動創想
、擇珂、中信出版等知名品牌。

　　不過 ，相比《哪吒2》電影上映初期
，泡泡瑪特推出的《哪吒2》天生羈絆系列盲盒一度售罄，目前該系列盲盒在泡泡瑪特官方旗艦店上輕松買到 ，《華夏時報》記者近日在線下走訪中觀察到，北京市各大商圈的潮玩店中
，哪吒IP的手辦 、卡牌等衍生品供貨充足 。

　　而如今，曾經《哪吒2》天生羈絆系列盲盒的熱度已經被泡泡瑪特頂流LABUBU搶走
。

　　文娛產業分析師張書樂向《華夏時報》記者分析 ，“國外影視IP保持熱度都是靠不斷刷新存在感
，例如精靈寶可夢的動畫、游戲
、卡牌、公仔交替上場，《哪吒2》僅僅靠動畫電影的熱度維持半年已屬超預期 ，想要繼續保持熱度且續作電影還需數年的前提下
，就需要有新的內容在新衍生領域制造顛覆性的想象，最低也要經常制造話題上熱搜 ，否則《哪吒2》的熱度難以持久。”

　　IP運營“規劃 ”

　　隨著《哪吒2》相關IP國民影響力大幅提升
，光線傳媒也堅定了改變了自身的定位的想法，也就是將從“高端內容提供商
”向“IP創造者和運營商”轉化 。

　　光線傳媒相關管理層在投資者關系活動上表示 ，“原來我們是電影的生產者
，主要的收入和利潤來自于電影項目，以票房為主 ，也有一部分藝人經紀 、版權
、音樂等收入，還有劇集的收入
。但總體來講
，這些收入具有波動性，可復制性和可持續性偏弱。而進入新的定位后 ，公司將圍繞IP進行多方位的運營
，使公司的業績在一定程度上可持續、可預測 、可復制
、可拓展 。 ”

　　光線傳媒作為“IP創造者”在業務上的轉變有四個方面，一是在類型上 ，公司資源更多向動畫電影傾斜；二是真人電影仍然要做
，但重點是“大片、類型化 、系列化
、完全的創新
”；三是在廠牌分工上，前幾年光線傳媒已經在公司內部強調“全員動畫公司”的概念 ，目前除了彩條屋和光線動畫外
，還有其他廠牌已經開始在做動畫電影，同時 ，光線傳媒還計劃繼續組建新的動畫廠牌；四是
，持續擴充動畫電影產能。

　　此外，光線傳媒IP運營的重點方向則包括谷子、游戲 、卡牌
、品牌店及主題樂園
。規劃總是美好的 ，但是這條路并不見得好走，尤其是潮玩賽道競爭早已白熱化
，而打造電影動畫IP周期長，光線傳媒能否蹚出一條新路呢？

　　艾媒咨詢首席分析師張毅曾在接受《華夏時報》記者采訪時認為 ，谷子經濟去年爆火反映出了消費者對于能提供情緒價值的IP衍生品的需求
，光線傳媒布局該賽道也是順勢而為，從此前盲盒售罄來看 ，此布局正面效果突出
，動畫電影相比真人電影而言，與衍生品之間的關系更為接近 ，哪吒IP從大銀幕延伸至盲盒、卡牌等衍生品屬于無縫銜接
，該業務后續對光線傳媒的業績也會起到良好的支撐。

　　2024年，國內首款3A游戲《黑神話：悟空》名利雙收 ，其成功證明了中國廠商已具備研發優質3A大作的能力
，也讓更多玩家進入 。而作為“門外漢 ”，光線傳媒第一款游戲也計劃是3A游戲
。

　　“我們主要做 3A 游戲 ，目前正在組建游戲公司，將動畫方面的制作人才和游戲人才結合在一起
，把不同資源方的優勢結合在一起；游戲的開發已經開始幾個月了，計劃用三年左右時間推出第一款游戲；同時也可能會啟動其他新的游戲項目。
”光線傳媒管理層在4月的投資者會議上表示 。

　　張書樂認為 ，“光線傳媒造3A大作極有可能是‘魔童哪吒’
，這是二次元衍生的常規操作，但動畫電影公司做3A游戲缺少必要的技術積累 ，靠臨時花錢收團隊 、招人
，很難在兩三年內聚合成戰力，更遑論3A游戲這種燒錢的大制作 ，對于光線傳媒而言
，這遠比制作一部動畫電影難度高出太多
。”

　　還值得關注的是，《哪吒2》上映之后 ，全國很多地方都提出與光線傳媒合作主題樂園的設想。“我們目前正在與部分重點地區洽談具體合作模式
，我們希望能夠成為中國第一個類似于迪士尼樂園的主題樂園 。 ”光線傳媒管理層如是說
。

　　對于光線傳媒入局主題樂園，張書樂認為 ，“此前華誼兄弟就嘗試過進軍該領域，主打主題小鎮
，但效果不佳，原因在于這種IP運營和品類擴張上 ，（影視公司是）零基礎起步
，學費不菲。
”

　　據記者了解，華誼兄弟早在2011年提出實景娛樂戰略 ，但其文旅項目此后接連虧損也在2021年不得不處理掉實景娛樂公司的股權
，國內的主題樂園產業一直沒有令人眼前一亮的新鮮血液輸入 。目前，長隆、華強方特雖然也獲得不少消費者的青睞 ，但品牌影響力遠不如迪士尼
、環球影城等品牌
。

　　不過
，對于布局3A游戲及主題樂園潛在的成本壓力，光線傳媒管理層表示 ，“3A游戲的預算對我們而言是完全可消化、可控的
，而且會和相關動畫電影的制作共享一部分資源，所以成本會低于一般的原創3A游戲；主題樂園方面 ，我們目前的設想是主要負責策劃 、設計和參與部分運營管理，不負責項目的投資和建設
，主要采取輕資產參與的模式，所以我們認為風險也是可控的。”

　　光線傳媒財報顯示 ，其今年Q1經營性凈現金流飆漲到了48.85億元
，增長幅度達到了5819.54% 。雖然現金流充足，光線傳媒也在大手筆花錢買辦公樓 ，其在今年3月宣布將斥資12.2億元購買北京棫霖企業管理有限公司100%股權
，從而取得位于北京市朝陽區的北京奧林NEO大樓作為辦公場所。

　　對于IP運營等方面的發展，記者采訪光線傳媒方面 ，截至發稿時
，對方暫未回復
。

（文章來源：華夏時報）