港股市場迎來標志性上漲！

　　6月9日 ，港股大漲
，恒生中國企業指數與恒生科技指數雙雙自4月低點升逾20%，邁入技術性牛市。板塊方面 ，恒生創新藥漲勢更為凌厲，4月9日至今累計漲幅超過40% 。

　　在公募看來
，若基本面持續修復，港股或仍存上行空間 ，建議關注互聯網龍頭、AI算力產業鏈 、創新藥及高股息防御板塊的結構性機會
。

　　多重因素共振

　　近期港股市場持續走強
，其背后有多重因素的支撐。

　　恒生前海港股通精選混合基金經理邢程分析，隨著關稅沖擊最激烈的階段基本過去 ，市場情緒逐步修復 。宏觀數據上
，受中美關稅暫緩
、進出口需求集中釋放等因素影響，5月份制造業PMI環比回升 ，服務業景氣度回暖
，建筑業環比下滑；市場風格上，科技方向情緒繼續修復 ，當前多數科技細分方向的擁擠度已回落至偏低水平；此外
，醫藥方面，交易熱度持續 ，創新藥行業呈現政策、產業 、業績三因素共振。

　　富國港股通互聯網ETF基金經理田希蒙表示，隨著關稅不確定暫時消除
，港股風險偏好明顯提升，同時IPO火熱也給港股新消費投資帶來更多催化
。

　　田希蒙認為 ，短期內
，資金面的吸引力主要來自兩方面，一是港股多個指數迎來成份股調整 ，部分潮玩和新食飲龍頭被調入
，增量資金配置需求有望提升；二是港元需求強勁下香港金管局向市場釋放大量流動性，3個月HIBOR利率從5月初約4%降至目前不足2% ，流動性寬松對IPO融資接受能力較強。

　　短期趨勢或延續

　　在業內看來
，由于當前港股風險偏好整體偏強，港股風險溢價和經濟的尾部風險都明顯減緩 ，短期趨勢或延續 。

　　邢程表示
，雖然未來關稅問題不排除依然有反復，美債利率高企、美股壓力等都可能擾動市場短期表現 ，但港股風險溢價和經濟的尾部風險都明顯減緩，市場有望孕育出新一輪的結構性主線
。

　　他也指出
，短期來看，海外方面仍需關注關稅博弈
、美國債務風險和美聯儲的降息預期 ，國內進入經濟和政策觀察期
，增量和亮點可能相對有限。

　　博時基金表示，近期新消費、創新藥等板塊帶動港股風險偏好整體偏強 ，短期趨勢或延續 。從中期來看
，AH股溢價當前處于較低位置，美債利率維持高位也使得港股性價比不高 ，這可能給港股帶來中期的調整壓力
。

　　一家機構指出
，過去一個月，考慮到全球資產的表現都較為積極 ，港股實際上是比較落后的
，考慮到過去一個月的滯后表現，后續有一定補漲的可能 ，但前提是后續“東穩西蕩 ”的敘事能夠延續；新消費的階段性交易能夠瓦解并釋放資金。

　　田希蒙則認為，目前來看港股業績存在結構性亮點 、南向資金不斷加碼
、承接全球去美元化資金等支撐港股中長期走強邏輯未發生改變 。

　　科技+新消費是港股不可或缺之選

　　在基金經理看來
，科技和新消費是港股配置的必要選擇
。

　　邢程認為，中國資產的風險溢價將逐步從歷史高位回歸正常 ，甚至可能回到歷史低位水平
，建議按照攻守兼備的策略進行配置，同時關注科技和新興消費以及優質紅利資產。

　　永贏港股醫療ETF基金經理儲可凡表示 ，當前時點
，港股醫療板塊在估值壓縮數年之后，仍處于歷史低位水平 ，投資性價比凸顯 。

　　中銀基金基金經理鄭寧進一步稱
，在醫藥細分子行業里，還有一些行業滲透率低、國產份額低的賽道 ，比如電生理 、內窺鏡等
，而且這些高端制造業也有很大的出海空間，其未來現金流的穩健性較強 ，也有較好投資機會
。

　　展望未來，鵬華基金基金經理張羽翔對內需消費的長期邏輯充滿信心。在他看來
，隨著國內消費提振政策不斷加碼，疊加國內消費市場新模式
、新形態、新熱點不斷涌現 ，消費板塊未來持續向好趨勢不變 。

　　對于投資策略
，他建議關注兩大主線：一是政策持續加碼的以舊換新 、縣域消費等領域；二是Z世代驅動的國潮
、文化IP等新消費。具體到投資布局上，A股必選消費受政策托底效應更強 ，防御屬性突出；港股消費股中
，文旅、本地生活等服務類企業彈性相對更大
。

（文章來源：中國基金報）