繼成都銀行
、蘇州銀行、杭州銀行之后
，南京銀行發行的可轉債也因觸發提前贖回條件，將退出轉債市場。

　　6月9日晚 ，南京銀行發布公告稱
，因公司發行的可轉債觸發《南京銀行股份有限公司公開發行A股可轉換公司債券募集說明書》（簡稱《募集說明書》）相關約定的有條件贖回條款，公司決定行使南銀轉債的提前贖回權 ，對贖回登記日登記在冊的南銀轉債按債券面值加當期應計利息的價格全部贖回 。值得注意的是
，目前南銀轉債報137.998元/張，若持有該轉債的投資者不及時操作 ，可能面臨接近30%的虧損
。

　　銀行轉債一直是固收類產品的“中流砥柱”
，然而，今年以來 ，隨著銀行可轉債數量持續減少
，固收類基金和理財產品在資產配置上可能面臨更加嚴峻的“資產荒 ”。業內人士指出，隨著銀行可轉債陸續到期 ，優質轉債的稀缺性將持續，優質可轉債估值將保持高位 。

　　又見銀行轉債強贖

　　南京銀行的公告顯示
，公司股票自5月13日至6月9日的19個交易日中已有15個交易日的收盤價不低于南銀轉債當期轉股價格8.22元/股的130%（含130%），即10.69元/股
。根據《募集說明書》的相關約定 ，已觸發南銀轉債的有條件贖回條款。

　　公司于6月9日召開第十屆董事會第十次會議審議通過《南京銀行股份有限公司關于提前贖回“南銀轉債
”的議案》
，決定行使南銀轉債的提前贖回權，對贖回登記日登記在冊的“南銀轉債”按債券面值加當期應計利息的價格全部贖回 。

　　公司提醒投資者 ，投資者所持的南銀轉債除在規定時限內通過二級市場繼續交易或按8.22元/股（若發生因除權 、除息等引起公司轉股價格調整的情形
，則按調整后的轉股價格）的轉股價格進行轉股外，僅能選擇以100元/張的票面價格加當期應計利息被強制贖回
。若被強制贖回 ，可能面臨較大投資損失。

　　截至6月9日收盤
，南銀轉債報137.998元/張，以此計算 ，投資者若不及時操作
，虧損預計接近30% 。

　　南京銀行于2021年6月15日向社會公開發行200億元的可轉換公司債券，每張面值100元 ，按面值發行，期限6年
。Wind數據顯示
，截至6月9日，南銀轉債的未轉股余額為51.66億元 ，未轉股比例為25.83%。

　　據證券時報記者梳理
，南銀轉債為今年第4只以強贖方式退出的銀行可轉債 。成銀轉債
、蘇行轉債分別在今年2月和3月因觸發提前贖回條款退出轉債市場，杭銀轉債也在今年5月發布提前贖回公告。

　　根據公告 ，杭銀轉債的贖回登記日為2025年7月4日
，贖回價格為100.4932元/張，截至6月9日收盤 ，杭銀轉債報145.385元/張
，以此計算，投資者若不及時進行轉股或賣出操作 ，將虧損超30%
。

　　轉債的退出方式包括轉股退市、回售 、贖回
、到期兌付
，而銀行轉債因為補充核心一級資本的需求，促轉股意愿強烈。業內人士指出 ，近年來，在融資受限的背景下
，銀行發行轉債的目的除了低成本融資外，主要在于通過轉債轉股補充核心一級資本 ，提升資本充足率 。因此銀行轉債發行人的促轉股意愿強烈
，全額轉股對銀行轉債的退出具有重要意義
。

　　優質轉債稀缺性凸顯

　　隨著多只銀行轉債退出，轉債市場中高評級優質轉債的規模不斷減少。數據顯示 ，目前存續的銀行轉債僅剩下10只
，其中，杭銀轉債、南銀轉債已觸發提前贖回條款 ，浦發轉債也即將到期
，銀行可轉債市場將面臨規模進一步縮水，呈現出“青黃不接 ”的局面 。

　　據中信證券統計 ，隨著銀行股票價格不斷上漲
，不少銀行轉債即將觸發強贖，今年可能有大約1000億元的銀行轉債完成轉股
。疊加轉債審批和發行節奏依然較慢 ，市場整體規?？s量。而從配置需求看，低利率時代固收資金仍有加配轉債的趨勢
，“固收+
”資金需要重新尋找新的大盤底倉，轉債市場估值有望維持高位 。

　　暢力資產董事長寶曉輝向記者表示 ，市場對銀行轉債等大額高評級優質底倉券有一定配置需求
，但目前該類轉債的供給持續低迷
。對投資者來說，需要重新調整投資策略 ，尋找其他替代投資機會。相應的
，由于供需失衡，優質轉債的 “稀缺性” 會逐漸突顯 ，在轉債市場逐漸萎縮的情況下
，供給減少而需求相對穩定會改變市場的供需關系，市場資金會推動市場對剩余轉債的估值提升 ，但估值的提升也會導致部分轉債價格脫離其內在價值
，增加投資風險 。

（文章來源：證券時報）