三只新消費概念股被調入港股通名單 ，股價“飆升 ”。

　　滬深交易所發布公告稱，因恒生綜合中型股指數實施成份股調整
，根據有關規定，港股通標的證券名單發生調整 ，布魯可（00325.HK） 、古茗（01364.HK）、蜜雪集團（02097.HK）被調入
，自6月9日起生效 。

　　“上述三家公司被調入港股通名單，在短期內將帶來增量資金 ，給予股價一定支撐
，可能會有一波沖高。”中泰國際策略分析師顏招駿在接受南財快訊記者采訪時指出
。

　　截至6月9日早盤收盤，布魯可漲18.35% ，報187港元/股
，總市值為466.10億港元；蜜雪集團漲6.80%，報573港元/股 ，總市值為2175.20億港元；古茗漲2.64%
，報27.20港元/股，總市值為646.87億港元。

　　值得注意的是 ，上述三家公司均于今年在港股上市，累計漲幅方面
，布魯可漲超200%，蜜雪集團漲超180% ，古茗漲超170% 。至于被調入港股通名單時間
，布魯可用了99個交易日，古茗用了79個交易日 ，而蜜雪集團僅用了66個交易日
。

　　新消費概念股為何受追捧？

　　顏招駿表示
，新消費是大消費者中一個較為稀缺的品類，具有高增長
、高現金流、賽道廣闊的特點。這給投資者帶來一個新的投資方向 ，對于機構投資者而言
，具有一定的配置價值 。

　　仁橋資產也在月度觀點中稱，在一眾消費品普遍疲弱的當下 ，這些公司（泡泡瑪特 、蜜雪集團
、老鋪黃金）的逆勢增長會顯得彌足珍貴
，自然會得到資金的青睞
。

　　不過，顏招駿也提示稱 ，這些新消費概念股在未來幾個月將面臨一些基石投資者或者大股東的解禁，可能會引發潛在的拋壓。此外
，這些公司的估值并不便宜，較大類消費存在較高溢價 ，目前已經把未來的利好因素打滿了 。在利好因素兌現后
，未來幾個月可能會加劇股價的震蕩
。

　　興業證券全球首席策略分析師張憶東在近日發布的一份研報中稱，2025年6月至9月港股將迎來解禁高峰期 ，投資者可關注科技和新消費領域的相關新股和次新股
，建議逢低布局真正具備核心競爭力的優質標的。2025年6月至9月，港股市場解禁市值分別高達1295億港元、703億港元 、642億港元
、756億港元 。

　　“中長期來看 ，這些新消費對機構有配置價值
，因為他們是中國消費行業內少有高成長邏輯的公司
。
”顏招駿稱。

　　市場對新消費出現多空分歧

　　“泡泡、老鋪 、蜜雪已成為了新消費或者‘悅己消費’的代表，近一年來股價漲幅巨大 ，應該是表現最好的子行業 。當前階段
，我們相信新消費整體是過熱的，股價存在明顯的泡沫。”仁橋資產坦言
。

　　此外 ，瑞銀最新研報將蜜雪冰城評級從"中性"大幅下調至"賣出"，主要憂慮集中在兩方面：1）估值過高
，已充分反映甚至超前于長期增長預期；2）海外業務遭遇明顯挫折，陷入負增長。瑞銀將蜜雪冰城目標價上調至477.13港元 ，但較現價仍存在下跌空間 。

　　不過
，內資券商對蜜雪集團依舊非常看好
。5月27日，國信證券首次覆蓋蜜雪集團 ，給予“優于大市 ”評級
，合理估值“603.3港元~635港元
”。國信證券分析稱，5年期維度測算 ，蜜雪集團門店規模有望達10萬家
，若品牌擴張及供應鏈降本可順利兌現，中性偏樂觀假設下2030年蜜雪集團收入/歸母凈利潤有望達645/119億元 。

　　外資投行摩根大通發表的報告指出 ，對中國IP產業的樂觀前景更有信心
，其中泡泡瑪特與老鋪黃金為該行首選，評級“增持”
。

　　該行表示 ，雖然大多數企業尚未見到顯著需求回升，但因提供價格親民的享受
，以及創造實時的情感與社交連結，IP商品仍是今年表現最佳的消費品類之一。該行預計大多數領先的IP公司目標在未來三年實現銷售與盈利復合年增長率（CAGR）35%以上 ，而大多數傳統公司僅能實現個位數銷售增長及輕微的利潤率改善 。

　　“繼續戰略性看多港股科技&新消費
。 ”張憶東表示
，從短期戰術層面，成長投資需要區分趨勢與噪音 ，區分真成長與主題炒作
，不跟風追高，而建議耐心投資
、穩扎穩打。港股IPO從2024年下半年開始加速 ，2025年4月至9月將是限售股解禁的高峰期
，對于真正的成長股而言，解禁、減持帶來的調整是噪音 ，恰是買入優質科技股和新消費良機 。