6月4日 ，兩市主要股指盤中震蕩拉升，創業板指漲超1%
，場內近4000股飄紅。

　　行業板塊呈現普漲態勢，珠寶首飾 、美容護理、包裝材料
、家用輕工、電池 、小金屬
、能源金屬、食品飲料 、旅游酒店
、多元金融板塊漲幅居前 ，航空機場、物流行業 、航天航空板塊逆市下跌 。

　　今年以來
，一場由新消費企業主導的資本狂歡上演，泡泡瑪特
、蜜雪冰城和老鋪黃金三家消費企業年內股價大漲 ，被市場冠以“港股三朵金花”的稱號。這一現象背后不僅折射出資本市場對新消費賽道的追捧
，更揭示了消費模式的變遷
。華泰證券表示，消費復蘇主線有望貫穿全年；中信建投指出 ，“兩新 ”政策與消費激勵政策兌現程度良好
，繼續看好“新質內需成長”方向；湘財證券認為，消費板塊在當前市場環境下展現出一定的投資價值。

　　華泰證券：消費復蘇主線有望貫穿全年

　　消費復蘇主線有望貫穿全年 ，不少食飲企業目前已完成渠道庫存去化
，并努力通過品類拓展與渠道創新、成本節約與效率提升驅動收入和利潤增長，建議關注三條主線：主線一 ，重視大市值龍頭公司的價值重估 。在消費板塊有望迎來增量資金的背景下，看好自身基本面穩健向好的大市值龍頭公司的價值重估
，尤其建議關注A/H價差較大的港股龍頭的估值與盈利修復
。主線二，關注品類拓展及渠道變革催生的食飲“新消費
”龍頭。主線三 ，關注成本下行及效率改善帶來利潤確定性企業 。

　　中信建投：看好“新質內需成長”方向 聚焦服務消費 、新消費等

　　4月工業企業利潤改善
，“兩新 ”政策與消費激勵政策兌現程度良好，拉動下游消費增長 ，同時支撐中游設備制造業
，5月PMI制造業整體景氣回暖，出口訂單反彈 ，新動能和消費品表現突出
，中國基本面的韌性將為市場提供底部支撐
。繼續看好“新質內需成長
”方向，目前仍以內需循環為佳 ，聚焦服務消費
、新消費等。

　　浙商證券：消費板塊展現結構性投資價值

　　消費板塊在2024年及2025年一季度展現出一定的結構性投資價值 。盡管整體消費環境承壓
，但部分細分領域仍表現出強勁的增長潛力
。例如，美容護理行業中 ，膠原蛋白賽道持續保持高景氣度，而醫美領域的新產品也帶來了積極影響。黃金珠寶板塊在金價快速上漲的背景下
，雖然黃金首飾消費受到抑制，但投資性黃金需求顯著增加 ，尤其是具備強產品審美力和渠道管控力的品牌
，其高溢價產品在市場中逆勢增長 。跨境電商板塊則受益于海外消費降級趨勢，中國產品憑借供應鏈優勢和性價比 ，收入保持穩定增長
，盡管利潤因外部環境如海運費、關稅政策等因素而有所分化
。

　　太平洋：具備“新消費”屬性的個股情緒熱度不減

　　大眾品消費渠道及消費習慣發生改變，渠道上折扣店 、零食量販、會員商超等性價比以及更高效渠道成為主流。品類上 ，情緒消費
、質價比、健康化已逐步成為大單品勝出的關鍵因素
，具備“新消費 ”屬性的個股情緒熱度不減 。

　　湘財證券：消費板塊在當前市場環境下展現出一定的投資價值

　　消費板塊在當前市場環境下展現出一定的投資價值。從宏觀層面看，中美貿易沖突的緩和以及國內宏觀政策的逐步落地 ，為市場注入了積極信號
，尤其在5月份國新辦發布的貨幣政策中，強調了對擴大消費的支持 ，表明政策層面對消費領域的重視
。與此同時，6月份正值上市公司業績披露的空窗期
，市場情緒相對平穩，有利于消費板塊的估值修復。

　　(本文不構成任何投資建議 ，投資者據此操作
，一切后果自負 。市場有風險，投資需謹慎
。)

（文章來源：東方財富研究中心）