近期，隨著各大銀行開啟新一輪存款利率下調(diào) ，包括招銀理財(cái) 、興銀理財(cái)?shù)榷嗉依碡?cái)公司
，以及國有大行
、股份制銀行和城商行等多家機(jī)構(gòu)也相繼下調(diào)了理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)，甚至有個(gè)別期限3個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)下限低于“1% ” ，低于同期存款利率水平。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，理財(cái)公司下調(diào)業(yè)績比較基準(zhǔn)
，能更好地反映市場環(huán)境變化，也利于更真實(shí)地反映理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率 ，引導(dǎo)投資者理性理財(cái)投資 。同時(shí)
，在低利率環(huán)境下，將加速理財(cái)公司強(qiáng)化權(quán)益投資能力建設(shè) ，并加速其向“固收+
”產(chǎn)品布局轉(zhuǎn)型
。

　　理財(cái)產(chǎn)品基準(zhǔn)利率密集“跳水”

　　招銀理財(cái)發(fā)布公告稱
，當(dāng)前，由于市場各類資產(chǎn)收益水平變化等因素 ，將該公司發(fā)行的名為“招睿季添利（平衡）2號(hào)固定收益類理財(cái)計(jì)劃 ”的業(yè)績比較基準(zhǔn)由原來的年化利率為1.4%～3%調(diào)整至年化利率為0.9%～2.4%
，同時(shí)，新業(yè)績比較基準(zhǔn)將于5月26日起生效。

　　據(jù)記者了解 ，該產(chǎn)品是一款R2中低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的理財(cái)產(chǎn)品
，每季度開放贖回，此次下調(diào)后 ，該產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)下限將下降50BP 。然而，目前
，招商銀行提供的一款名為“享定存”存款產(chǎn)品3個(gè)月期限的年利率為1%，換言之 ，該理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)低于同期存款利率。

　　無獨(dú)有偶
，近期，中銀理財(cái)、興銀理財(cái)?shù)榷嗉依碡?cái)公司也相繼發(fā)布公告表示 ，對(duì)該公司旗下的部分理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)進(jìn)行下調(diào)
。

　　例如
，中銀理財(cái)表示，該公司于5月17日起調(diào)整中銀理財(cái)—穩(wěn)富（季增益）008產(chǎn)品A份額業(yè)績比較基準(zhǔn) ，業(yè)績比較基準(zhǔn)從年化利率1.70%～3.20%下調(diào)至1.10%～3.10%。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示
，今年4月全市場在售開放式理財(cái)產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.38%，環(huán)比下降0.04個(gè)百分點(diǎn) ，封閉式理財(cái)產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.61%
，環(huán)比下降0.07個(gè)百分點(diǎn) 。

　　從新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品來看，今年4月新發(fā)開放式理財(cái)產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.12% ，環(huán)比下跌0.02個(gè)百分點(diǎn)；封閉式理財(cái)產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.61%，環(huán)比下降0.08個(gè)百分點(diǎn)
。

　　固收理財(cái)成為重點(diǎn)下調(diào)對(duì)象

　　據(jù)記者梳理發(fā)現(xiàn)
，本輪理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)密集下調(diào)的對(duì)象主要是針對(duì)固收類理財(cái)產(chǎn)品。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)研究員崔盛悅對(duì)記者表示，今年5月 ，央行先后通過降準(zhǔn) 、降息等一系列操作
，向市場釋放流動(dòng)性，帶動(dòng)市場利率走低 ，這使得債券、存款等固收類資產(chǎn)收益率下滑 。

　　“在理財(cái)產(chǎn)品中
，固收類產(chǎn)品主要以債券等固定收益類資產(chǎn)作為底層投資標(biāo)的，底層資產(chǎn)收益率的下滑壓縮了此類理財(cái)產(chǎn)品的收益空間
。
”崔盛悅表示 ，在此背景下
，理財(cái)管理人基于產(chǎn)品特性
、投資策略以及市場環(huán)境變化，往往容易對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整。

　　崔盛悅指出 ，如此調(diào)整后
，將對(duì)理財(cái)公司帶來兩方面助益：一方面，底層資產(chǎn)收益率下滑導(dǎo)致了資產(chǎn)端承壓 ，及時(shí)調(diào)降理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)能更客觀反映當(dāng)前市場環(huán)境下的合理收益預(yù)期，避免因業(yè)績基準(zhǔn)展示虛高引發(fā)投資者誤解；另一方面
，近年來，隨著監(jiān)管趨嚴(yán) ，要求理財(cái)產(chǎn)品收益與底層資產(chǎn)收益緊密掛鉤
，此舉也有助于推動(dòng)銀行理財(cái)向“真凈值化”轉(zhuǎn)型 。

　　同時(shí)，一家股份行理財(cái)公司業(yè)務(wù)部門相關(guān)人士也對(duì)記者表示：“近期 ，理財(cái)公司積極將固收類理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)下調(diào)確實(shí)是因?yàn)檎呃氏滦兴鶐淼?
，受此影響，理財(cái)產(chǎn)品底層資產(chǎn)收益率會(huì)同步下行 ，因此理財(cái)公司會(huì)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績基準(zhǔn)做出相應(yīng)的跟隨調(diào)整
。 ”

　　“面對(duì)市場環(huán)境變化
，理財(cái)公司適時(shí)下調(diào)業(yè)績比較基準(zhǔn)，不僅有助于更好反映市場環(huán)境的變化 ，也有助于更好、更真實(shí)地反映理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率
，引導(dǎo)投資者理性開展理財(cái)投資。
”郵儲(chǔ)銀行研究員婁飛鵬對(duì)記者表示，今年 ，銀行理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)降幅確實(shí)較為迅速 。

　　理財(cái)公司加大“固收+”布局

　　在多方觀點(diǎn)看來，隨著存款利率的不斷下行
，也將倒逼理財(cái)公司加大向“固收+ ”布局
。

　　“當(dāng)前，央行降息將直接導(dǎo)致債券收益率和同業(yè)存單利率走低 ，使得固收類理財(cái)產(chǎn)品收益率進(jìn)一步縮水
，而存款利率同步下調(diào)也加劇了市場上的‘資產(chǎn)荒’。
”普益標(biāo)準(zhǔn)研究員黃詩慧對(duì)記者指出，盡管存在一定挑戰(zhàn) ，但對(duì)理財(cái)公司來講
，此環(huán)境下也將能夠倒逼其進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推動(dòng)其向探索“固收+”策略升級(jí) 。

　　“低利率環(huán)境對(duì)理財(cái)公司的投研能力提出了更高要求。 ”平安理財(cái)方面對(duì)記者表示 ，該公司將積極把握行業(yè)性 、趨勢(shì)性的投資機(jī)會(huì)
，充分發(fā)揮多資產(chǎn)多策略的優(yōu)勢(shì)，持續(xù)推進(jìn)投研改革 ，并強(qiáng)化權(quán)益投資能力建設(shè)
，加大“固收+
”產(chǎn)品的布局力度
。

　　對(duì)于理財(cái)公司該如何應(yīng)對(duì)低利率環(huán)境下的發(fā)展考驗(yàn)，平安理財(cái)認(rèn)為 ，一方面銀行理財(cái)需基于資產(chǎn)價(jià)值
、宏觀周期等因素做好分散配置，將權(quán)益資產(chǎn)做更細(xì)致、更科學(xué)的分類
，為投資者提供風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化回報(bào)。

　　另一方面，該公司將持續(xù)在權(quán)益市場挖掘優(yōu)質(zhì)資產(chǎn) ，同時(shí)理財(cái)公司也可通過配置相關(guān)的資產(chǎn)與策略
，在以“絕對(duì)收益”為目標(biāo)的前提下，為投資者提供收益增厚的產(chǎn)品選擇 。

　　此外 ，對(duì)于低利率環(huán)境下的投資建議
，多位業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，在低利率環(huán)境下投資者可考慮在資產(chǎn)配置的結(jié)構(gòu)上做出調(diào)整 ，適度提升對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（如股票等）的配置力度
。

（文章來源：中國基金報(bào)）