A股三大指數集體下跌，創業板指跌逾1%。盤面上 ，可控核聚變、超導概念 、游戲
、電子車牌、UWB概念 、氦氣概念
、電子身份證、商湯概念 、國資云概念
、智慧政務等位于漲幅榜前列
，重組蛋白、減肥藥 、單抗概念、化學制藥
、創新藥、CAR-T細胞療法 、CRO等表現不佳，領跌市場 。

　　截至午間收盤 ，滬指下跌0.30%
，報3338.42點；深成指下跌0.71%，報10060.36點；創業板指下跌1.28% ，報1995.61點；科創50指數下跌0.14%
，報979.16點；北證50指數上漲0.11%，報1371.58點
。全市場上漲個股有2529家 ，下跌個股有2629家，55只股漲停。兩市半日合計成交6471億 。

　　今日要聞

　　特朗普又變卦！美國與歐盟的關稅談判期限延長至7月9日

　　據央視新聞26日報道
，當地時間25日，美國總統特朗普表示 ，歐盟請求將關稅談判期限延長至7月9日
，他已同意這一請求
。特朗普稱，本次與歐盟就關稅問題的談話“非常愉快 ”。

　　半導體行業重大重組 海光信息“鯨吞
”中科曙光！“中特估”+“科特估 ”行情要爆？

　　5月25日晚間 ，中科曙光(603019)與海光信息(688041)同時發布《關于籌劃重大資產重組的停牌公告》
，其中宣布為搶抓信息技術產業發展新機遇，做大做強主業 ，海光信息正在籌劃由公司通過向中科曙光全體A股換股股東發行A股股票的方式換股吸收合并中科曙光并發行A股股票募集配套資金 。

　　89.6元！年內第二高價新股 周一申購！

　　本周（5月26日—5月30日）
，A股市場將有3只新股申購，為創業板的優優綠能
、北交所的交大鐵發和科創板的影石創新 ，其中優優綠能將于周一申購
，交大鐵發將于周二申購，影石創新將于周五申購
。值得注意的是 ，優優綠能發行價為89.6元/股，為A股市場今年以來發行價第二高的新股
，僅次于天有為93.5元/股的發行價。

　　并購新規松綁 ST板塊重組風云引資金熱炒

　　截至目前，有ST聯合（600358.SH）、*ST宇順（002289.SZ） 、*ST花王（603007.SH）三家ST或*ST上市公司發布了重組預案公告 ，其中*ST宇順5月25日下午披露了重組最新進展
，公司及相關中介機構已經開始對標的公司開展盡職調查
、審計、評估等核查工作 。相比A股近半年以來發布的并購重組預案總數量，ST板塊三單數量雖少 ，但較過去幾年活躍度明顯提升
，顯示監管逐漸“松綁
”。另一邊，二級市場資金聞風而動 ，ST板塊個股批量大漲
，上周有超過27只股漲逾10%，資金就重組政策優化熱炒相關概念股 ，有些ST或*ST只是公告提到存在并購計劃
，股價便連續漲停
。

　　券商5月調研忙 電子 、醫藥
、軍工熱度高！這些股票評級發生調整

　　5月以來，券商調研了670余家上市公司。本月券商關注量較高的上市公司集中在電子、醫藥生物 、有色金屬等領域 ，此外國防軍工板塊的關注度也在近期大幅升高 。在馬不停蹄地調研上市公司的同時，券商分析師也在積極調整對各上市公司股票評級及盈利預測
。東方財富Choice數據顯示
，5月份以來，有17股評級被券商上調 ，比如四方股份
、偉測科技、潮宏基 、眾鑫股份等。

　　機構觀點

　　銀河證券：近期市場行情輪動較快
，關注三大主線配置機會

　　銀河證券研報展望A股市場投資稱，近期風格切換較為頻繁 ，大盤與小盤輪番占優
，市場行情輪動較快，缺乏持續上漲的主線機會 。同時 ，市場成交額尚未出現明顯放量
，投資者情緒相對謹慎
。短期內，市場或仍維持震蕩格局 ，但在國內一系列政策支持下
，穩增長、促發展的政策信號不斷強化，市場行情亦有支撐 ，關注結構性配置機會。長期來看，A股市場走勢仍將體現“以我為主”的內涵 。關注三大主線配置機會：第一
，安全邊際較高的資產
。第二，A股市場“科技敘事 ”邏輯明晰 ，建議關注后續產業趨勢的催化機會。第三
，政策提振下的大消費板塊 。

　　中信建投：大廠Agent產品密集落地，AI產業趨勢向上

　　中信建投研報稱 ，近期大廠密集更新Agent產品
。海外廠商中
，微軟力求通過本地+云端協同構建Agent網絡；谷歌基于現有生態打造2C Agent 3P戰略；Athropic則發布Claude 4模型，輔助Agent構建。國內廠商亦同步跟進 ，金蝶國際打造蒼穹Agent平臺2.0和五大智能體助力企業AI管理；昆侖萬維通過天工超級智能體帶來高效辦公體驗 。隨著Agent產品加速落地
，AI產業持續向上，商業化落地節奏有望加快。投資建議：Agent產品密集更新 ，1）利好有數據
、有客戶、有場景的軟件企業
，AI產品有望帶動公司ARPU提升和項目單價上升；2）模型私有化需求增加，利好一體機 、超融合和B端服務外包企業
。

　　華泰證券：把握資產重估預期下的香港地產機遇

　　華泰證券認為 ，當前全球去美元化大幕初啟，香港作為亞洲流動性最好的離岸市場之一
，資產價值有望迎來重估。華泰證券認為香港樓市已經歷較長時間調整，正處于企穩復蘇的關鍵期 ，盡管短期來看仍面臨一定庫存去化壓力
，但在人民幣潛在升值
、港股財富效應外溢、政策全面放松 、利率下行及內地人才持續流入等多重積極因素推動下，香港房地產市場將迎來改善 ，兩類資產修復值得關注：1
、香港住宅市場成交量價有望于2025年下半年開始迎來企穩回升；2、商業資產有望隨著景氣度回升
，受益于消費改善及租金回暖 ?？春孟愀郾镜亻_發商和商業運營企業估值修復
。

　　開源證券：醫藥板塊首選創新藥，關注消費復蘇

　　開源證券研報表示 ，2025年
，醫藥產業創新發展全力推進，并明確提出優化藥品集采 ，醫藥政策穩中向好。同時
，老齡化背景下未滿足的臨床需求快速增長 、企業創新能力不斷提升等長期產業趨勢未曾變化，后續隨著創新藥驅動制藥板塊新周期
、醫療合規常態化及消費醫療逐步回暖 ，醫藥板塊有望重回穩定增長 。展望2025年下半年，開源證券認為
，首選創新藥，關注消費復蘇
。

　　中信證券：A股公司密集赴港上市 ，核心資產定價權可能逐步向南轉移

　　中信證券稱
，A股優質核心資產在港股正式交易后，部分核心資產的定價權可能會逐步南移 ，同時短期內對應的A股交易料變得活躍
，未來更多優質龍頭赴港上市可能成為A股市場風格重新轉向核心資產的催化劑。分析師裘翔等報告指出，本輪A股公司密集赴港IPO是出海戰略、制度便利和港股流動性改善三重力量助推 。近期A股極致小盤風格背景下機構對于核心資產的定價權明顯弱化 ，赴港上市的A股優質核心資產有望重新校正估值
，帶動A股股價同步修復
。港股以前是全球制造業的估值洼地，此輪A股優秀制造業公司赴港上市 ，給全球投資者提供了一批優秀的制造業企業
，會持續不斷吸引全球資金做配置。

　　華金證券：A股短期可能延續震蕩偏強趨勢

　　華金證券研報指出，新消費相對消費短期可能繼續有超額收益 ，A股短期可能延續震蕩偏強趨勢 。行業配置方面，短期建議繼續關注科技和部分消費等行業
。1 、傳媒
、電子、計算機 、電力設備等行業估值性價比較高
，情緒偏低。一是電力設備、汽車
、傳媒、電子 、計算機
、機械設備預測PEG較低；二是通信、傳媒 、電子
、計算機的成交額占比歷史分位數較低 。2、短期建議繼續逢低配置：一是政策和產業趨勢向上的計算機 、機器人
、傳媒(AI應用)、電子(半導體) 、通信(算力)等；二是基本面預期可能邊際改善的創新藥
、電新、食品 、社服、商貿零售等行業。