點開“直播電商第一股
”遙望科技的官網——“擁有全國最多的明星IP”這句介紹語
，揭示了這家公司在直播帶貨領域爆火的秘訣之一。

　　王祖藍和李亞男
、陸毅和鮑蕾等明星夫婦，趙雅芝、張柏芝 、辰亦儒等港臺明星 ，以及抖音“帶貨一哥 ”賈乃亮等娛樂圈名人
，讓遙望科技的簽約主播陣營“熠熠生輝
” 。

　　繼賈乃亮之后，遙望科技最新的“流量密碼”是黃子韜 ，這位前偶像男團成員
、頂流明星高調進軍女性護理用品領域
，主理的衛生巾品牌“朵薇 ”首次直播便實現4000萬銷售額
。

　　黃子韜轉型企業家背后，負責“朵薇
”渠道的遙望科技再次被置于聚光燈下。5月20日 ，遙望科技舉辦2024年業績說明會
，包括董事長、財務總監 、董秘等在內的五名高層及董事會成員，接受投資者們關于公司為何持續虧損的重重拷問 。

　　過往財務數據顯示 ，2021年
，遙望科技的互聯網廣告業務營收占比首次超過八成
。正是從這一年開始，遙望科技開啟了連年虧損之路：2021年-2024年 ，該公司凈虧損（調整后）分別為7.02億
、2.63億、10.50億 、10.01億元，四年合計虧損額已經超過30億元。2025年第一季度
，遙望科技仍凈虧損9119.13萬元 。

　　MCN轉型or追逐風口？

　　4000萬銷售額現貨全部售罄
、直播間訂單量超80萬單、直播間曝光量突破5500萬——這是黃子韜主理的衛生巾品牌“朵薇”5月18日晚間正式上線發售獲得的亮眼成績
。當天，遙望科技董事長兼CEO謝如棟作為朵薇品牌的合伙人之一也出現在現場。

　　不同于簽約合作的其他明星主播 ，黃子韜和遙望科技的捆綁程度更深 。2021年7月
，遙望科技與龍韜娛樂共同成立了杭州望望龍網絡科技有限公司，股東名單顯示 ，遙望科技旗下的杭州遙望網絡科技有限公司（下稱“遙望網絡 ”）持股46%
。

　　今年4月
，黃子韜和遙望科技攜手進入衛生巾領域。企查查顯示，浙江朵薇護理用品有限公司（下稱“浙江朵薇
”）成立于2021年6月 ，2025年4月新增杭州龍則靈網絡科技有限公司（下稱“龍則靈”）為股東
，持有浙江朵薇20%股權，黃子韜間接持有龍則靈44%的股權 ，遙望網絡直接持有龍則靈46%的股權 。

　　據媒體報道
，作為直播公司的遙望科技主要負責朵薇的渠道營銷。謝如棟曾表示，朵薇的孵化能給遙望科技一些指引 ，有了這樣的經驗，MCN機構也許可以和品牌方有更深度的合作
，從品牌設立到銷售都深度參與
。

　　捆綁流量明星 、參股消費品公司背后，是遙望科技頻繁探索新業務的又一次嘗試。在主營的直播業務之外 ，遙望科技近年來追逐了一個又一個風口
，包括元宇宙
、出海、短劇 、AI等等 。

　　2022年，在元宇宙的風口之下 ，遙望科技推出了首款虛擬數字人“孔襄 ”和NFT數字藏品
，并設立數字中國事業部及遙望創新研究院，結合現有業務研究區塊鏈、AI智能
、數字虛擬人等多領域
。

　　作為Tiktok的核心合作伙伴 ，遙望科技在2022年3月在英國實現了短視頻及直播業務的落地；隨后逐步開拓歐洲、東南亞等其他海外市場
，2024年布局了海外直播電商業務，在海外建立了直播帶貨基地。

　　2023年 ，遙望科技投入大量人力布局創新業務
，這一年年底，占地25萬方的新消費商業綜合體“遙望 X27 PARK
”于杭州臨平正式開業 ，打造“直播+文旅+會員制”的經營模式 。借助遙望 X27 PARK這一商業體，過去一年
，遙望科技在綜藝 、影視
、演出等文娛產業方面探索
。

　　然而，正是由于上述一系列新業務消耗了太多的資源 ，導致遙望科技虧損加劇。2024年財報曾解釋
，未達到預計收益的主要原因系海外直播電商業務、遙望 X27 PARK等創新業務多處于培育階段，前期投入較大 ，毛利率較低 。另一方面
，伴隨業務拓展，公司人員構成也處于快速更替過程中 ，造成人員費用較高
，導致效益不及預期
。

　　作為“掌舵人 ”，謝如棟也在反思和謀變。2023年初 ，謝如棟曾發布全員內部信
，痛批公司內部存在資源浪費的問題，不僅主播資源未能有效利用 ，業務上也鋪張浪費嚴重 。

　　從財報披露的員工規模也可見遙望科技近三年的波動，以及公司的應對之策
。2022年-2024年
，報告期末在職員工的數量分別為1664人 、2388人
、1676人。在2024年財報中，遙望科技稱 ，新業務上出現較多“人治”的管理問題
，效率低下，公司已經著手優化業務結構、組織結構 ，包括不限于人員結構分布 、薪酬優化
、管理決策委員會代替個人等 。

　　明星光環下的盈利困局

　　作為“中國直播電商第一股
”
，遙望科技的前身可追溯至2002年7月成立的星期六股份有限公司（下稱“星期六”），這家以女鞋零售起家的企業 ，在2009年成功登陸深交所
，旗下曾擁有ST&SAT（星期六）、FBL（菲伯利爾） 、SAFIYA（索菲婭）等多個知名女鞋品牌，一度稱霸國內女鞋市場 ，被譽為“女鞋行業第一股 ”。

　　然而
，上市后的財務數據卻揭示了傳統鞋企的困境
。翻開歷年財報不難發現，2009年-2018年間 ，星期六僅在2009年
、2014年和2018年實現歸母凈利潤的正增長，其余七年均呈現下滑態勢。尤其是在2017年
，受到電商渠道的劇烈沖擊，公司業績出現斷崖式下跌 ，當年凈利潤暴跌1789.31%
，陷入嚴重虧損困境 。

　　為扭轉頹勢，星期六自2017年底起啟動戰略轉型 ，公司先后收購時尚鋒迅83%股權和北京時欣80%股權
，嘗試向互聯網領域拓展
。2019年3月，公司完成重大資產重組 ，以17.7億元對價收購MCN機構杭州遙望網絡88.5651%股權
，正式轉型為移動互聯網企業。隨后，星期六不斷甩賣鞋履業務 ，以此宣告轉型直播電商的決心 。

　　這次戰略轉型成效顯著
，直播電商迅速成為星期六的盈利核心
。數據顯示，2018年 ，星期六互聯網廣告行業收入為1.69億元，營收占比為11.17%；該板塊的營收在2021年首次占比超過八成
，并在2022年上升至35.74億元，營收占比飆升至91.64% ，其中
，社交電商服務收入為23.3億元，占比59.79%。2022年年底 ，星期六更名為遙望科技
，完成從鞋企到互聯網公司的身份轉換 。

　　作為行業內率先布局明星直播賽道的頭部MCN機構，遙望科技深諳明星經濟與品牌營銷的融合之道 ，通過精準的明星資源整合持續為品牌注入流量勢能
。2022年
，其已簽約包括張柏芝、賈乃亮 、王祖藍等在內的51位明星藝人，構建起覆蓋多圈層受眾的明星矩陣。依托明星自帶的強曝光屬性與粉絲黏性 ，遙望科技成功打造“明星流量—用戶轉化—品牌聲量
”的商業閉環 。財報顯示
，2022至2024年，公司營收規模從39億元躍升至近48億元
。

　　然而 ，在營收規模持續擴大的表象之下，公司卻陷入了"增收不增利"的經營困境。財務數據顯示
，2022年-2024年間，遙望科技的虧損呈現持續擴大態勢：凈虧損額從2022年的2.63億元激增至2023年的10.5億元 ，2024年雖略有收窄但仍高達10.01億元 。這一表現使其成為國內三大上市直播電商平臺中唯一持續虧損的企業（另兩家為交個朋友控股和東方甄選）。

　　針對持續虧損的經營現狀
，遙望科技在年報中作出了詳細說明：首先，旗下核心子公司杭州遙望雖在創新業務拓展方面取得突破性進展 ，但由于新業務尚處培育期
，前期研發投入及人員成本支出較大；其次，公司固定資產攤銷費用居高不下 ，特別是辦公場所建設及裝修費用的持續攤銷對利潤形成顯著拖累；再次
，基于審慎性原則，公司對杭州遙望相關資產組計提了約1.3億元的商譽減值準備；最后 ，傳統鞋履業務在戰略轉型過程中產生的庫存清理損失及應收賬款壞賬計提
，合計形成近2億元的資產減值損失，這也是造成整體虧損的重要因素
。

　　深入分析遙望科技2024年財報可見 ，這一年，公司實現營業收入47.63億元
，其中社交電商業務表現尤為突出，實現收入25.83億元 ，同比大幅增長49.4%
，營收占比提升至54.22%，成為核心增長引擎。與此同時 ，傳統服裝鞋類業務持續收縮
，收入規模降至2.10億元，同比下滑47.58% ，營收占比已萎縮至4% 。

　　然而
，社交電商業務雖已成為拉動遙望科技營收增長的主要動力，但其盈利能力卻令人擔憂：2024年該業務板塊毛利率僅為2.08% ，公司整體銷售毛利率尚未超過4%
。

（文章來源：國際金融報）