近日，中國證券投資基金業協會起草了《公開募集證券投資基金主題投資風格管理指引（征求意見稿）》 ，并向各家基金管理人征求意見 。10月底以來，針對公募基金業績比較基準改革
，監管層已“三箭齊發 ”。從發布征求意見稿，到業績比較基準要素庫下發 ，再到規范主題投資基金的管理
，既重塑了公募基金行業的價值標尺，也強化了對基金投資運作的全鏈條管理
。

　　規范命名主題投資基金需建立風格庫

　　上海證券報記者采訪獲悉 ，為進一步規范公開募集證券投資基金的主題投資風格管理
，推動公募基金高質量發展，中國證券投資基金業協會起草了《公開募集證券投資基金主題投資風格管理指引（征求意見稿）》（下稱《指引》） ，各家基金管理人需要在11月15日之前提交反饋。

　　《指引》對主題投資基金的命名進行了明確規范 。具體來看
，主題投資基金的名稱應當明示投資方向，并與基金合同約定的投資方向一致 ，不得出現名實不符的情形
。基金管理人應當以可識別 、可量化的方式約定投資風格、投資范圍和風格庫入庫標準
，清晰界定基金名稱所示的投資方向，界定范圍應當符合市場基本常識和普遍認知 ，不得使用籠統
、含糊的表述方式。

　　同時，主題投資基金應當建立風格庫
，將符合特定投資方向的證券納入風格庫管理 。風格庫的入庫標準應當與投資方向直接相關，優先以政府機關等權威機構、第三方機構發布數據或市場公開數據為依據
。

　　針對不同投資方向的主題投資基金有相應的要求。其中 ，主題投資基金的投資方向為特定市值的
，應當以證券達到總市值/流通市值/自由流通市值的具體金額或市場占比區間作為風格庫入庫標準；投資方向為行業的，應當優先選用可從公開渠道獲取的第三方估值基準服務機構 、金融研究機構
、金融資訊機構發布的行業分類作為風格庫入庫標準；投資方向為主題或投資策略且以宏觀經濟指標作為風格庫入庫標準的 ，應當優先選取國家統計局等權威機構公開發布的參考指標 。

　　過往
，不少主題基金押注單一賽道，導致凈值波動相對劇烈
。《指引》提出 ，主題投資基金的投資風格應當符合組合管理、分散投資 、長期投資的基本原則
，基金管理人應當建立主題投資基金投資集中度的內部管理制度，投資集中度不得過高 ，避免高比例投向投資方向中的單一細分行業或領域。

　　加強管理明確管理人和托管人職責

　　針對基金管理人
、基金托管人所承擔的責任
，《指引》給出了明確規定 。就基金管理人而言，應當建立健全主題投資基金的內部管理機制 ，制定貫穿產品設計、投資管理 、風險控制和合規管理的全鏈條管理制度
。

　　具體來看，基金管理人應當加強主題投資基金的投資風格管理
，持續跟蹤
、評估主題投資基金的風格穩定性，對嚴重偏離投資方向、投資集中度過高的情形及時作出調整 ，確保基金投資管理合規運作。同時
，基金管理人應當確保研究人員和合規風控人員的獨立性，加強對基金經理投資交易行為的監控 、分析和評估 ，將嚴重偏離投資方向
、投資集中度過高的情形納入負面考核指標 。

　　此外
，基金管理人應當按基金合同約定的更新頻率主動、及時將風格庫發送給基金托管人，并及時處理基金托管人發送的提示信息 ，保證風格庫真實 、完整、準確。

　　《指引》也強化了基金托管人的監督職能
。基金托管人應當建立健全對主題投資基金的投資監督機制
，明確對基金風格庫的監控標準及程序。具體來看，基金托管人應當對主題投資基金的合同與招募說明書的內容加強審查 ，確保投資方向
、投資風格、投資范圍 、風格庫入庫標準的表述清晰
、明確 。

　　基金托管人在收到風格庫后五個交易日內對風格庫入庫證券是否符合基金合同相關約定進行審查
，發現與基金合同約定不一致的，及時向基金管理人核實 ，可要求其補充相關說明
。基金托管人應當對逾期未發送風格庫的基金管理人進行提示。

　　三箭齊發重塑公募行業價值標尺

　　事實上，近半個月來
，針對公募業績比較基準改革已“三箭齊發”，直指行業痼疾 。10月底 ，中國證監會發布《公開募集證券投資基金業績比較基準指引（征求意見稿）》
，突出業績比較基準的表征作用，業績比較基準應當體現基金合同約定的核心要素和投資風格 ，一經選定則不得隨意變更
。并且強化業績比較基準的約束作用
，基金管理人應當建立全流程內控機制，提高內部決策層級 ，確保投資風格穩定性。同時
，發揮業績比較基準的評價作用，規范薪酬考核、基金銷售 、基金評價等對業績比較基準的使用要求 。

　　中國證券投資基金業協會同步起草了《公開募集證券投資基金業績比較基準操作細則（征求意見稿）》 ，進一步明確業績比較基準的選取展示
、信息披露、風險控制 、合規管理等具體操作規范
。

　　11月4日
，《公募基金業績比較基準要素庫》
、《公募基金業績比較基準要素庫運作說明（征求意見稿）》下發給基金管理人。據悉，基準庫現階段主要納入股票指數 。其中 ，一類庫有69只指數入選，納入市場表征性強、認可度高的指數
，鼓勵基金管理人在開發主動管理型基金時規范選取和使用，提高產品間業績的可比性；二類庫有72只指數入選 ，兼顧創新和差異化
，納入具有一定使用頻率 、市值容量較大的指數
。

　　此次《指引》的下發，規范了主題投資基金的管理 ，嚴控基金風格漂移問題
，同時遏制賽道型押注式基金的無序發展，進一步完善了公募基金業績比較基準改革的體系。在業內人士看來 ，隨著后續各項規則的落地執行
，公募基金的投資方向將更清晰
、運作將更均衡穩定，有利于提升投資者的獲得感 ，推動行業向高質量發展轉型 。

（文章來源：上海證券報）