中金公司研報認為 ，展望2026年
，研報判斷機械行業中科技創新板塊仍具備較大投資機會；其次，出口端雖面臨不確定性 ，但隨著國際化進程推進
，及美聯儲降息落地等，研報認為外需存結構性機遇；內需層面 ，下游短期難見大范圍產能擴張
，但隨著產能出清和通用企業向成長行業轉型，股價有望反彈 。

　　中金2026年展望 | 機械：聚焦科技 ，關注出口與周期機會

　　摘要

　　展望2026年，我們判斷機械行業中科技創新板塊仍具備較大投資機會；其次
，出口端雖面臨不確定性，但隨著國際化進程推進 ，及美聯儲降息落地等
，我們認為外需存結構性機遇；內需層面，下游短期難見大范圍產能擴張 ，但隨著產能出清和通用企業向成長行業轉型
，股價有望反彈
。

　　AI基建：高景氣資本開支和高頻技術迭代帶來機械發展新機遇。1）海外算力資本開支超預期，行業擴產帶動PCB設備和AIDC需求高增 ，全球供給緊張
，關鍵設備有望迎來國產替代機會 。2）AI算力升級催生新需求，下一代芯片rubin或提高PCB、冷板 、快接頭等加工要求 ，并帶動微通道液冷等新技術方案
，設備及耗材價值量有望進一步提升
。

　　人形機器人：2026年產業進度加速，關注頭部擴產。2022-2025年為原型機到小批量工程階段 ，我們認為，2026年或為特斯拉量產元年
，同時，國產人形機器人性能快速迭代 ，應用場景合作生態加速打開 。重視軟硬件技術發展
，關注汽車
、消費電子零部件跨界切入
。

　　出口鏈：精選具備全球競爭力的板塊。1）工程機械：國際化疊加企業改革驅動投資者回報優化 。2）五金工具：美國進入降息通道，工具消費或將回暖。3）摩托車：中國大排量摩托車憑借高性價比持續搶占海外市場份額
。4）油服設備：歐洲天然氣需求外溢 ，帶動天然氣壓縮機需求。

　　專用設備：關注景氣拐點和技術變革的子賽道 。供給出清+技術創新趨勢
，看好：1）存在技術變革或技術收斂的板塊如固態電池和核聚變等；2）景氣可能向上的細分板塊如3C設備、煤機等；3）在產能周期視角下拐點已現，處于供給出清+需求改善階段的板塊如鋰電設備
。

　　風險提示：新技術進展不及預期 ，量產節奏不及預期
，海外景氣度降低。

（文章來源：人民財訊）