【導(dǎo)讀】英國(guó)央行如期按兵不動(dòng) ，維持基準(zhǔn)利率在4%不變

　　剛剛
，英國(guó)央行利率決議揭曉！

　　北京時(shí)間11月6日晚8點(diǎn)，英國(guó)央行公布利率決議 ，決定維持基準(zhǔn)利率在4%不變
，符合市場(chǎng)預(yù)期 。

　　在此前的8月7日，英國(guó)央行宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn) ，從4.25%降至4%
。本次英國(guó)央行決定按兵不動(dòng)，意味著暫停了自2024年8月以來(lái)每季度降息一次的節(jié)奏。

　　截至發(fā)稿
，受英國(guó)央行利率決議結(jié)果影響，英鎊兌美元短線(xiàn)下挫約30點(diǎn) ，現(xiàn)報(bào)1.30606 。

　　英國(guó)預(yù)算案不確定性

　　推動(dòng)英國(guó)央行維持利率不變

　　根據(jù)英國(guó)央行公告
，英國(guó)央行宣布將基準(zhǔn)利率維持在4%，選擇“按兵不動(dòng) ”
。

　　英國(guó)央行表示 ，考慮到英國(guó)的總體通脹率仍然很高
，由九人組成的貨幣政策委員會(huì)決定將基準(zhǔn)利率維持在4%。

　　不過(guò)，通脹加劇帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)不那么明顯 ，需求疲軟帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)則更為明顯 。英國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)低于潛在水平
，職位空缺減少，就業(yè)增長(zhǎng)停滯。未來(lái)利率可能“逐步下降
”
。

　　英國(guó)央行還上調(diào)了今年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期 ，同時(shí)下調(diào)了今年CPI預(yù)期。

　　通脹率方面
，英國(guó)央行表示，當(dāng)前通脹總體風(fēng)險(xiǎn)更加平穩(wěn) ，通脹率將于2026年初降至接近3%，并在2027年第二季度達(dá)到2%的目標(biāo) 。基于市場(chǎng)利率的一年通脹預(yù)期為2.5%（8月預(yù)測(cè)為2.7%）
，兩年通脹預(yù)期為2.1%（8月預(yù)測(cè)為2.0%），三年通脹預(yù)期為2.0%（8月預(yù)測(cè)為2.0%）
。

　　英國(guó)央行預(yù)測(cè)英國(guó)2025年GDP增速為1.5%（8月預(yù)測(cè)為1.25%） ，2026年為1.2%（8月預(yù)測(cè)為1.25%）
，2027年為1.6%（8月預(yù)測(cè)為1.5%），2028年為1.8%。

　　另外 ，英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利于當(dāng)晚八點(diǎn)半召開(kāi)了新聞發(fā)布會(huì) 。

　　貝利表示：“隨著每次降息落地
，后續(xù)決策的難度將逐步加大，我們將在12月會(huì)議前獲得更多通脹數(shù)據(jù) ，并把財(cái)政預(yù)算案納入考量
。”

　　英國(guó)央行利率決議公布后
，BCA Research首席策略師Mathieu Savary表示，英國(guó)央行選擇了“鴿派式按兵不動(dòng) ” ，貨幣政策委員會(huì)在等待財(cái)政部秋季聲明的同時(shí)
，觀(guān)察到勞動(dòng)力市場(chǎng)明顯走弱 、工資通脹放緩快于預(yù)期。他認(rèn)為，在財(cái)政緊縮背景下 ，12月降息仍是基本預(yù)期，并維持對(duì)英國(guó)國(guó)債的超配 。

　　利率決定以5比4的投票結(jié)果通過(guò)

　　行長(zhǎng)貝利起到“決定性一票
”作用

　　在本次利率決議投票中
，有5人投票支持維持利率不變，4人投票支持降息 ，無(wú)人投票支持加息
。

　　其中
，行長(zhǎng)貝利和四名委員主張維持利率不變，而副行長(zhǎng)拉姆斯登
、委員丁格拉、泰勒 、布里登主張降息25個(gè)基點(diǎn)至3.75%。行長(zhǎng)貝利顯然起到了“決定性一票”的作用 。

　　丹斯克銀行早前曾預(yù)測(cè) ，委員倫巴德利
、皮爾、曼恩和格林很可能會(huì)投票支持維持利率不變的決定
，而丁格拉和泰勒在此前投票贊成降息，此次投票幾乎肯定會(huì)重復(fù)這一做法
。副行長(zhǎng)拉姆斯登長(zhǎng)期以來(lái)一直屬于鴿派陣營(yíng) ，他很可能加入丁格拉和泰勒支持降息。

　　會(huì)議紀(jì)要顯示
，貝利是支持維持利率不變的成員中最偏鴿派的，他傾向于支持降息 ，認(rèn)為通脹風(fēng)險(xiǎn)“最近已趨于更均衡 ” 。

　　對(duì)于后續(xù)降息預(yù)期
，貝利明確聲明：“我們認(rèn)為利率仍會(huì)逐步下行，但在再次降息前 ，我們需要確認(rèn)通脹正朝著2%的目標(biāo)回落。”

　　交易員認(rèn)為，行長(zhǎng)貝利可能仍是未來(lái)降息的關(guān)鍵
，保持對(duì)英國(guó)央行寬松政策的押注，預(yù)計(jì)12月將降息15個(gè)基點(diǎn)
。

　　英鎊或?qū)⒈３制＼?font lang="058c98fe6d6e4971">

　　英國(guó)央行利率決議發(fā)布后 ，英鎊兌美元短線(xiàn)下挫約30點(diǎn)
，現(xiàn)報(bào)1.30606。

　　道明證券警告稱(chēng)，無(wú)論英國(guó)央行這次是采取行動(dòng) ，還是將行動(dòng)推遲到今年晚些時(shí)候
，英鎊都可能繼續(xù)承壓 。預(yù)計(jì)歐元兌英鎊將進(jìn)一步走高，英鎊兌美元將面臨持續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)
。

　　三菱日聯(lián)分析師在報(bào)告中表示 ，如果英國(guó)央行在12月降息
，英鎊可能還有進(jìn)一步貶值空間，預(yù)計(jì)歐元兌英鎊將在2026年第一季度升至0.8900 ，并在第二季度升至0.9000。

　　英國(guó)秋季預(yù)算公布在即

　　本月晚些時(shí)候
，英國(guó)將公布最新的秋季預(yù)算，這些數(shù)據(jù)是決定進(jìn)一步降息時(shí)機(jī)的關(guān)鍵 。

　　市場(chǎng)普遍預(yù)期 ，英國(guó)財(cái)政大臣里夫斯將宣布增稅措施，以填補(bǔ)財(cái)政缺口
。增稅措施可能會(huì)通過(guò)抑制消費(fèi)者需求而進(jìn)一步緩解通脹壓力。

　　貝倫貝格經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrew Wishart指出
，若預(yù)算案包含提高所得稅的措施，將加劇高通脹與薪資增長(zhǎng)放緩對(duì)家庭實(shí)際收入的拖累 。但隨著這些因素抑制需求 ，通脹壓力或?qū)⒕徑?
。若如此
，英國(guó)央行明年至少可兩次降息25個(gè)基點(diǎn)至3.50%，而若財(cái)政緊縮政策前置實(shí)施 ，將為2026年第三次降息至3.25%鋪平道路。

　　事實(shí)上
，此前多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)英國(guó)央行將維持利率不變，主因是英國(guó)預(yù)算案存在不確定性 。

　　倫敦資本集團(tuán)分析師Matt Basi在一份報(bào)告中表示 ，11月26日英國(guó)預(yù)算案中財(cái)政計(jì)劃可能出臺(tái)的新政策措施存在不確定性
，已導(dǎo)致部分企業(yè)和家庭擱置其財(cái)務(wù)計(jì)劃，從而抑制了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)
。英國(guó)央行可能會(huì)等到預(yù)算公布之后 ，才會(huì)考慮投票支持進(jìn)一步降息。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）