10月新開戶230.99萬戶 ，較9月份減少21%
，同比下降66%。最新出爐的開戶數據顯示，2025年前10個月 ，A股已累計新開戶2245.88萬戶，同比增長10.57% 。

　　根據上交所披露
，10月份新開的A股賬戶中，個人投資者為230.22萬戶 ，機構數量為0.77萬戶
，又回落至1萬戶以下
。

　　南開大學金融發展研究院院長田利輝分析稱，此現象折射出短期市場情緒與長期結構性動能的博弈。短期看 ，10月經濟數據弱于預期疊加市場波動加劇
，抑制了潛在投資者入場意愿 。政策層面，監管層對“炒小炒差 ”的整頓也使部分投機型資金轉向觀望。但前10月累計開戶數同比增長11% ，表明資本市場改革紅利仍具吸引力
。

　　A股的行情演繹
，也影響市場的開戶熱情。對于后市行情，多位券商分析師認為 ，市場將進入一個空窗期
，缺乏明確的方向性催化劑，短期可能以震蕩走勢為主 。

　　10月A股新開戶數環比減少21%

　　從今年前10個月的A股新開戶數情況來看 ，呈現出先增后降到再增再降的態勢
。

　　其中，10月份A股新開戶數量為230.99萬戶
，相較9月份的293.72萬戶減少21.36%，相較去年10月份的684.68萬戶 ，下降66.26%。

　　在業內看來
，去年10月份投資者開戶數暴增，是因為9月24日一系列政策利好發布后 ，投資者參與權益市場投資的積極性顯著提升 。在高基數之下
，今年10月份的A股開戶數大幅下降
。另外，自今年9月份開始 ，A股漲勢趨緩
，10月份也呈現震蕩-沖高-回落的走勢。

　　今年開戶數量最高的月份是在3月份，新開A股賬戶306.55萬戶 ，相較1月份的157萬戶激增95.25%
，相較2月份的283.59萬戶增長8% 。

　　以此來看，呈現的趨勢是1月份開始逐步增加 ，到3月份創出年內單月最高
。從滬指走勢來看，1月份下跌3.02%后
，2月份上漲2.16%，3月份微漲0.45%。

　　在4月份行情回調的情況下 ，開戶數也出現下降
，單月新開A股賬戶192.44萬戶，環比3月份減少59.3% 。5月份 ，滬指雖然上漲2.09%
，但是新開戶數持續下降，以155.56萬戶的新開戶數量創下年內單月最低開戶數
。

　　在行情持續上漲之下 ，6月至9月份的新開戶數量也持續增加
，分別為164.64萬戶 、196.36萬戶
、265.03萬戶、293.72，其中9月份的開戶數創下年內單月開戶數第二高。

　　A股新開賬戶主要由個人投資者貢獻 。今年前10個月 ，個人投資者合計開戶2237.51萬戶
，機構開戶8.38萬戶，其中機構僅在9月份新開戶數量在1萬戶以上 ，10月份的開戶數量又回落至0.77萬戶。

　　根據上交所披露的新開戶數據，今年前10個月
，已累計新開2245.88萬戶，同比增長10.57% ，累計總戶數3.92萬戶
。

　　關于后續開戶的趨勢
，田利輝分析稱，短期A股或延續震蕩分化 ，但中長期將穩步回暖。若四季度經濟“弱復蘇
”確認疊加北向資金回流
，市場風險偏好有望修復，新開戶數或隨政策發力逐步回升 。

　　A股短期震蕩為主？

　　A股的開戶熱情與行情關聯度較高
。

　　10月29日 ，滬指年內首次收盤站上4000點。10月30日
，滬指盤中創出新高4025.70點，之后出現回調 ，失守4000點 。近幾個交易日
，滬指也呈現震蕩走勢
。

　　11月5日，A股市場低開高走 、小幅震蕩上行。截至收盤 ，滬指漲0.23%，收報3969.25點；深證成指漲0.37%
，收報13223.56點；創業板指漲1.03%，收報3166.23點 。

　　中原證券分析師張剛當日在研報中稱 ，當前
，上證綜指與創業板指數的平均市盈率分別為16.22倍、49.13倍，處于近三年中位數平均水平上方 ，適合中長期布局
。

　　“隨著中美貿易談判落地
、三季報披露完畢以及重要會議結束
，市場將進入一個空窗期，缺乏明確的方向性催化劑。預計11月A股大概率將呈現橫盤震蕩格局 ，為年底可能出現的指數級別行情進行蓄勢 。”張剛稱
。

　　申萬宏源研究策略首席分析師傅靜濤根據近期行情分析稱
，9月初以來，滬指總體處于窄幅震蕩市中。這背后 ，科技成長行情到了長期性價比不具備顯著吸引力的區域
，市場對此輪科技引領行情的后續持續時間和幅度預期不高 。能夠觸發A股向上突破的因素還需要等待，短期窄幅震蕩波段仍在延續。

　　在傅靜濤看來 ，短期，基本面方面
，電子和通信在三季報高預期下，低于預期 ，而計算機和傳媒在合理預期下
，好于預期
。短期性價比方面，成長相對價值和周期仍處于高性價比狀態。

　　“后續反彈行情 ，可能來自于科技成長累積催化 。A股有效反彈行情
，需以科技成長領漲的特征不變
。 ”傅靜濤說。

　　張剛認為，A股市場風格預計將出現再平衡趨勢 ，成長與價值風格、大盤與小盤風格之間的輪動值得關注 。操作上宜均衡配置
，在科技成長與紅利價值之間尋求平衡，兼顧進攻與防御
。預計短期市場以穩步震蕩上行為主 ，仍需密切關注政策面 、資金面以及外盤的變化情況。

　　對于中期市場預判
，傅靜濤認為，2026年春季可能是階段性高點(結構性行情的高點) ，彼時A股市場可能面臨三個問題的挑戰：一是明年春季需求側關鍵驗證期到來，供給增速回到低位后
，需求穩則供需改善，但若需求弱 ，供需拐點仍可能推遲；二是明年春季科技長期性價比可能來到極低位
，估值提升阻力將進一步加大，擴散行情受阻；三是明年春季新增結構亮點可能還需要等待 ，國內科技產業趨勢決定性催化+反內卷效果驗證期到來都需要時間
，新主線不易完美接力 。

（文章來源：第一財經）