近期金價顯著回調，引發市場對黃金投資價值的重新審視。

　　10月30日 ，世界黃金協會最新發布的數據顯示
，三季度黃金投資需求激增至537噸，同比增長47% ，其中，中國投資者在金條與金幣領域的購買力尤為突出
，單季度購買了74噸 。

　　世界黃金協會認為，當前的市場環境顯示黃金仍有進一步上行的空間 ，其研究顯示
，市場尚未飽和，配置黃金的戰略價值依然穩固
。目前 ，不少機構仍看好黃金的長期配置價值
，不過，一些機構也強調 ，金價短期價格波動或較大
，進入高位震蕩。

　　投資需求支撐黃金需求增長

　　10月30日，世界黃金協會發布的2025年三季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示 ，三季度全球黃金需求總量（包含場外交易）達1313噸
，需求總金額達1460億美元，創下單季度黃金需求的最高紀錄 。

　　根據《全球黃金需求趨勢報告》 ，黃金需求的迅猛增長主要是由投資需求推動的。三季度黃金投資需求激增至537噸，同比增長47%
，占全部三季度黃金凈需求的55%
。“這一增長勢頭源于多重因素組合的強大作用：地緣政治環境的不確定性和動蕩、美元的走弱態勢以及金價攀升引發投資者的‘錯失恐懼（FOMO）’心理。”世界黃金協會指出 。

　　在諸多黃金投資類別中，黃金ETF是主要的驅動力
。數據顯示 ，投資者連續第三個季度大舉增持實物黃金ETF
，持倉再增222噸，全球流入金額達260億美元。前三個季度 ，全球黃金ETF總持倉共增加619噸（約合640億美元） 。

　　不過
，要是劃分地域來看，北美地區黃金ETF流入規模最高
。就中國市場而言 ，黃金ETF則結束了連續三個季度的流入態勢
，三季度流出38億元人民幣（約合5.4億美元）。世界黃金協會分析師指出，這主要是7 、8月 ，中國股市行情表現較好
，而彼時黃金處在盤整階段，吸引力有所降低 。

　　需要指出的是 ，如果從金條與金幣投資需求增幅來看，中國投資者是重要力量
。數據顯示
，三季度，全球金條與金幣需求同比增長17% ，總量達316噸
，幾乎所有國家與地區市場均在該項需求上實現增長，其中印度（92噸）與中國（74噸）兩個市場貢獻突出。

　　三季度中國投資者購買了74噸金條與金幣

　　2025年以來 ，雖然期間經歷多次回調
，但黃金漲幅依然可觀，截至10月30日 ，滬金主力合約在年內的漲幅達45.96% 。

　　中國投資者向來對黃金情有獨鐘
，三季度黃金投資情況如何？世界黃金協會同日也公布了對中國黃金市場消費和投資的統計數據
。

　　數據顯示，三季度 ，中國市場零售黃金投資與消費需求（包括金飾
、金條、金幣及黃金ETF）達152噸
，較上年同比下降7%，季度環比下滑38%。但按金額計 ，三季度中國零售黃金投資與消費需求高達1204億元人民幣，較上年同比激增29%
，創下三季度歷史最高水平 。

　　雖然從總體的量來看，中國市場對黃金的需求有所下滑 ，但這主要是受金飾需求和ETF流入減緩影響
，投資者在黃金投資需求方面依然強勁。三季度金條與金幣銷量同比增長19%至74噸，加上前兩個季度 ，中國零售黃金投資需求達313噸
，為2013年以來的最高水平
。

　　世界黃金協會：配置黃金的戰略價值依然穩固

　　10月21日以來，黃金市場經歷顯著回調 ，滬金主力合約與國際金價均出現明顯下行
，金價未來走勢如何，一時間成為市場聚焦點。

　　世界黃金協會中國區研究負責人賈舒暢對記者分析稱 ，中美緊張關系在兩國元首見面的預期下緩和
，以及其他各類風險逐步被市場消化，使得近期黃金價格出現回調 。他進而提到 ，在金價高企且短期內快速上升的情況下，市場出現回調是正常現象
。

　　“黃金市場前景依然樂觀
，因為美元的持續走弱 、普遍的降息預期以及滯脹風險的存在，均可能進一步支撐黃金投資需求。 ”世界黃金協會資深市場分析師LouiseStreet認為 ，今年以來
，金價不斷刷新紀錄，而當前的市場環境顯示黃金仍有進一步上行的空間 。其研究顯示 ，市場尚未飽和
，配置黃金的戰略價值依然穩固
。

　　世界黃金協會中國區CEO王立新則在補充中特別強調，秉承長期投資理念的投資者 ，應從長期戰略資產配置的角度看待黃金投資。

　　券商中國記者梳理近日券商策略觀點發現
，關于黃金未來走勢，不少機構仍表示 ，看好長期表現
，但短期內或維持震蕩態勢 。

　　招商證券首席策略分析師張夏認為，短期黃金價格波動較大 ，預計暫時進入震蕩階段，但中長期看
，央行持續購金、全球黃金ETF由黃金凈賣出方轉為凈買入方
、美聯儲降息等因素將繼續推動黃金價格中樞上移
。

　　申萬宏源策略團隊持有類似觀點，提到短期內金價將進入高位寬幅震蕩區間 ，并且波動率預計從高位開始回落
，黃金不再成為一個性價比高的全球資產。但從長期看，仍舊看好黃金繼續創新高 ，量化模型顯示2026年金價中樞在4814美元/盎司 。

（文章來源：券商中國）