2025年三季度 ，百億私募的持倉布局在A股上市公司最新披露的季報(bào)中逐漸顯現(xiàn) 。根據(jù)私募排排網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)
，截至10月29日，已有31家百億私募旗下產(chǎn)品出現(xiàn)在117家A股上市公司的前十大流通股東名單中 ，累計(jì)持倉市值高達(dá)376.80億元
，整體持倉數(shù)量與覆蓋面均較上季度有所擴(kuò)展
。

　　從行業(yè)分布看，百億私募的資金集中流向高景氣、高彈性的TMT和資源板塊。其中 ，計(jì)算機(jī)行業(yè)最受青睞，共12只個(gè)股被納入重倉范圍
，合計(jì)持股市值超過106.72億元，成為第一大配置行業(yè)；其次是有色金屬行業(yè) ，僅2只個(gè)股就吸引了64.65億元資金；通信行業(yè)亦以2只個(gè)股貢獻(xiàn)51.05億元市值 。電子 、基礎(chǔ)化工
、煤炭、建筑材料等行業(yè)亦均有10億元以上的資金布局
。

　　從調(diào)倉動(dòng)作來看
，三季度百億私募整體呈現(xiàn)出“微調(diào)+試探性加倉”的策略特征。117家被持股公司中，僅12家公司獲得增持 ，46家公司持股維持不變
，25家公司被減持，另有34家公司為新進(jìn) 。個(gè)股層面 ，既有高毅資產(chǎn)對海康威視 、紫金礦業(yè)等核心資產(chǎn)的持續(xù)重倉
，也有睿郡資產(chǎn)
、通怡投資等機(jī)構(gòu)對揚(yáng)杰科技、兔寶寶 、中寵股份等個(gè)股的靈活輪動(dòng)。

　　高毅仍是風(fēng)向標(biāo)，策略分化浮出水面

　　在所有百億私募中 ，高毅資產(chǎn)依舊是絕對的重量級參與者
。旗下產(chǎn)品三季度出現(xiàn)在10家上市公司前十大流通股東名單中
，合計(jì)持倉市值高達(dá)183.83億元，占據(jù)全部百億私募持倉的近五分之一。從持倉結(jié)構(gòu)來看 ，高毅仍圍繞核心資產(chǎn)展開布局，但三季度整體策略趨向謹(jǐn)慎
，在保持核心倉位穩(wěn)定的同時(shí)，也對部分高估值標(biāo)的進(jìn)行了減倉或調(diào)換 。

　　第一大重倉股為海康威視 ，持股市值達(dá)88.26億元
，占其總持倉近半，但三季度減持幅度明顯 ，減持5800萬股
。紫金礦業(yè)減持幅度更大
，減持?jǐn)?shù)量高達(dá)18627.89萬股，當(dāng)前仍持有市值53.01億元。龍佰集團(tuán)、國瓷材料
、中炬高新、太極集團(tuán)等個(gè)股同樣被減持 ，顯示出高毅對資源和消費(fèi)類板塊的結(jié)構(gòu)性降配 。

　　與之形成對比的是三季度的新進(jìn)動(dòng)作
。高毅在三季度新增北新建材與東富龍兩只個(gè)股
，前者為建筑材料行業(yè)代表，持倉市值5.87億元 ，后者為醫(yī)藥制造類標(biāo)的
，持倉0.43億元。此外，瑞豐新材是高毅在三季度季度唯一進(jìn)行增持的公司 ，增持330萬股，當(dāng)前市值6.25億元 。這一組合變化透露出其在維持大體資產(chǎn)風(fēng)格穩(wěn)定的同時(shí)
，也在尋求部分具備估值優(yōu)勢和成長預(yù)期的新賽道
。

　　其他頭部機(jī)構(gòu)同樣展現(xiàn)出各自風(fēng)格。玄元投資三季度共持有15只個(gè)股，總持倉市值18.58億元 ，行業(yè)布局橫跨傳媒 、計(jì)算機(jī)
、食品飲料、醫(yī)藥與基礎(chǔ)化工等 。與高毅重倉少數(shù)龍頭不同
，玄元采取“多點(diǎn)布局 ”策略，典型代表為道通科技 、中文在線
、賽意信息等標(biāo)的 ，單一持倉市值并不突出
，但整體分布均衡
。

　　通怡投資則更偏好輪動(dòng)操作，11只重倉股覆蓋計(jì)算機(jī)、輕工制造 、農(nóng)林牧漁
、環(huán)保等多個(gè)板塊。三季度對贏時(shí)勝、中寵股份 、銀龍股份等均進(jìn)行了顯著減持 ，同時(shí)新進(jìn)金石亞藥
，并保留對電子和環(huán)保標(biāo)的的配置 。這一策略在業(yè)內(nèi)被視為典型的“主題輪動(dòng)+低估值挖掘
”，依賴于短周期研判與交易執(zhí)行。

　　在策略差異之外 ，也有機(jī)構(gòu)在穩(wěn)健性上做出明顯選擇
。如迎水投資三季度持有8只個(gè)股
，總市值14.61億元，配置路徑較為保守 ，重倉蘇交科
、信質(zhì)集團(tuán)、榮安地產(chǎn)等個(gè)股，整體波動(dòng)率低 、業(yè)績相對穩(wěn)定；阿巴馬投資則更偏好周期彈性與估值切換邏輯
，持有云圖控股、三雄極光
、天能重工、中泰化學(xué)等傳統(tǒng)制造與能源類標(biāo)的，體現(xiàn)出對政策驅(qū)動(dòng)型板塊的敏銳捕捉。

　　計(jì)算機(jī)吸金最多 ，電子覆蓋最廣

　　如果說各家百億私募在持倉風(fēng)格與節(jié)奏上展現(xiàn)出極強(qiáng)的差異性
，那么從行業(yè)維度觀察，三季度仍有部分方向呈現(xiàn)出“共識加倉”的信號 。

　　從整體持倉市值來看 ，資金主要集中于計(jì)算機(jī) 、有色金屬和通信等高景氣板塊
。其中
，計(jì)算機(jī)行業(yè)以106.72億元的總市值排名第一，成為吸引資金最多的領(lǐng)域。高毅資產(chǎn)繼續(xù)大額持有海康威視 ，單一標(biāo)的就占據(jù)88.26億元市值
，同時(shí)還有玄元投資持有的道通科技
、賽意信息，通怡投資的贏時(shí)勝 ，銀葉投資的佳發(fā)教育等
，共有12家公司被百億私募納入前十大流通股東名單，覆蓋信創(chuàng)、安防 、工業(yè)軟件等多個(gè)細(xì)分方向 。

　　緊隨其后的是有色金屬行業(yè) ，合計(jì)吸引資金64.65億元，主要集中于紫金礦業(yè)與云鋁股份兩家上市公司
。其中紫金礦業(yè)被高毅資產(chǎn)重倉持有
，盡管三季度進(jìn)行了減持，當(dāng)前市值仍高達(dá)53.01億元；另一標(biāo)的為云鋁股份 ，同樣被高毅持有
，體現(xiàn)出部分私募繼續(xù)維持對有色板塊的戰(zhàn)略性關(guān)注。

　　通信行業(yè)則以51.05億元排名第三，主要由國豐興華重倉持有中國電信所貢獻(xiàn) ，該股市值達(dá)50.73億元
，也成為三季度最集中配置的個(gè)股之一 。

　　除此之外，電子和基礎(chǔ)化工依然是資金相對集中的方向 ，分別獲得30.97億元和27.44億元持倉
。睿郡資產(chǎn)在電子板塊布局尤為活躍
，持有揚(yáng)杰科技
、芯朋微、鼎龍股份等多家半導(dǎo)體和材料企業(yè)；高毅 、重陽戰(zhàn)略等機(jī)構(gòu)則在基礎(chǔ)化工中配置了瑞豐新材
、龍佰集團(tuán)、新和成等個(gè)股，體現(xiàn)出對于產(chǎn)業(yè)中游彈性環(huán)節(jié)的持續(xù)挖掘。

　　而從另一角度看 ，百億私募在行業(yè)覆蓋面上的選擇則展現(xiàn)出完全不同的排序 。如果說持倉市值反映了資金密度和配置重心
，那么被持有個(gè)股數(shù)量則揭示了機(jī)構(gòu)在行業(yè)內(nèi)的布局廣度
。

　　以電子行業(yè)為例，盡管市值在TMT板塊中不及計(jì)算機(jī)與通信 ，但其重倉個(gè)股數(shù)量卻高達(dá)16只，成為覆蓋最廣的行業(yè)。除揚(yáng)杰科技外
，還有睿郡資產(chǎn)持有的樂鑫科技與神工股份，阿巴馬投資持有的光莆股份 ，通怡投資的艾比森 、森霸傳感
，以及仁橋
、寬投資產(chǎn)等機(jī)構(gòu)對其他中小市值電子公司的配置，構(gòu)成了廣泛而分散的組合體系 。

　　計(jì)算機(jī)行業(yè)則共有12只個(gè)股被百億私募持有 ，既包括資金集中的海康威視
，也包括分散配置的金證股份、賽意信息 、大恒科技等公司。基礎(chǔ)化工行業(yè)同樣擁有12家被持有公司，云圖控股、中泰化學(xué)
、史丹利、華寶股份等標(biāo)的被不同機(jī)構(gòu)納入持倉組合 ，整體覆蓋從農(nóng)業(yè)化工到鋰電材料等多個(gè)子板塊
。

　　機(jī)械設(shè)備與醫(yī)藥生物則分別有13只與9只被重倉公司
，也顯示出百億私募在制造端與大消費(fèi)延伸方向上的持續(xù)關(guān)注。例如，通怡投資與阿巴馬投資在機(jī)械板塊布局厚普股份 、佳士科技
、銀龍股份等公司；醫(yī)藥方面 ，高毅與仁橋分別持有東富龍、太極集團(tuán) 、小方制藥
、華潤雙鶴等標(biāo)的
，偏好以估值調(diào)整后具備現(xiàn)金流能力的醫(yī)藥制造企業(yè)為主 。

　　相比之下，有色金屬與通信行業(yè)盡管吸金力度排名靠前 ，但從被重倉的公司數(shù)量看，均僅涉及2家企業(yè)
，顯示出配置路徑的集中化特征
。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）